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2026年4月2日，裕同公告大手笔回购方案：拟在12月内以集中竞价方式开展2-4亿元的股票回购，回购价格上限定在50.35元/股（远高于当前股价，彰显信心），若按价格上限测算回购股份约占当前总股本0.43%-0.86%。#本次回购力度空前，过去公司每年回购金额在1-2亿元。

裕同科技拟收购华研科技51%股份，交易金额4.488亿元人民币。公司于2026年2月10日签署股份转让协议，拟通过自有或自筹资金向深圳市观点投资有限公司收购其持有的东莞市华研新材料科技股份有限公司 51%股份。标的公司100% 股份整体估值为8.8亿人民币，以此计算本次51%股份的收购价为4.488亿人民币，其中涉及关联方交易的金额为4.488亿人民币。本次交易完成后，华研科技将成为公司的控股子公司，并纳入公司合并报表范围。

华研科技成立于2016年，致力于为客户提供一站式精密金属及陶瓷零组件整体解决方案。华研科技产品服务涵盖新材料开发、精密结构件、精密传动及热管理等；应用领域涵盖消费电子（AI 眼镜、智能手机、智能手表）、医疗健康、汽车工业、智能机器人、AI数据中心（CDU、UQD、液冷分水器、液冷板）等。经过多年的发展，华研科技已经具备强大的垂直整合、材料研发和精密模组设计及制造能力，华研科技在折叠手机转轴、手表结构件和智能眼镜转轴模组的设计及制造方面具有技术和客户优势，主要终端客户涵盖谷歌、三星、META、亚马逊、微软、索尼等全球知名品牌客户。

此次收购协同效应强，一方面，华研帮助裕同从包装延伸至精密零部件，加强消费电子大客户粘性；另一方面裕同为华研提供平台及客户资源，客户开发及产品落地有望加速。裕同科技是行业领先、国际知名的包装方案商，公司已与全球科技领域顶尖的多家头部企业建立了深度合作。通过本次收购，1）公司进一步丰富产品结构，除为客户提供包装等业务外，可以为客户提供精密零部件、模组等一站式综合服务解决方案，通过产业链的横向延伸，进一步增强客户粘性，实现协同发展；2)公司可以利用现有全球顶尖客户资源和平台资源，为华研科技业务进行赋能，为其导入客户资源和提供资金支持，促进华研科技现有业务及潜在业务的协同发展。

华研科技业绩承诺高增长。股份转让协议中约定，2026-2028 年承诺归属于目标公司股东的扣除非经常性损益的净利润不低于0.75、1、1.55亿元，对应2027、2028年扣非净利润同比增速分别为33%、55%。

此外，裕同科技拟收购匈牙利纸包装企业，开启出海第二阶段：一方面在亚洲布局初步完成后，战略性布局欧美区域，进一步完善全球产能及服务网络，另一方面通过直接收购本土包企，更快渗透当地日化、快消品等客户，且能将裕同领先的“智造”能力和精益管理体系与 Gelbert 属地化资源深度结合，打开欧洲市场的全新增长空间，中长期看，公司海外产值占比将持续提升，海外利润率高于国内，拉动盈利结构改善。

公司是优质高股息（叠加回购，预期股息率 6%+）+稳增长（激励计划要求净利润年增长约 10%）+成长性标的（如切入meta包装和转轴供应，新拓欧洲区域增量等），除传统消费电子、酒、个人护理、食品、医疗保健、烟草等传统核心业务领域外，持续覆盖智能硬件、化妆品、奢侈品、文创、潮玩、卡牌和大健康等多个行业下游客户，有望带来增量订单。近期香港裕同参股龙旗科技（消费电子 ODM 龙头）0.48%股份，裕同拟收购华研科技（主营精密零部件如折叠屏铰链）51%股权，再结合本次收购匈牙利包企，裕同持续拓展智能眼镜等新的业务领域，并且推进全球化布局，成长空间广阔。预计公司 2025-2027 年归母净利润 17/19/22 亿元（不考虑新业务、新客户等快速放量）。

参考研报

20260215-国海证券-裕同科技-002831-拟收购华研科技51%股权，开启“包装+精密制造”新篇章包装印刷