在美国总统特朗普加大对伊朗军事威胁的推动下，油价连续第三天上涨。布伦特原油期货一度涨约2.7%，自去年9月以来首次突破70美元/桶;WTI原油期货也一度涨至65美元/桶上方。截至发稿，布伦特原油期货涨1.89%，报69.69美元/桶;WTI原油期货涨1.27%，报64.48美元/桶。

报道称，在美国军事力量重兵合围伊朗之际，特朗普向伊朗发出“最后通牒”——“考虑对伊朗发动新的重大打击”。特朗普周三在社交平台上发文称，一支庞大的舰队正前往伊朗，留给伊朗的“时间不多了”，希望伊朗能够迅速坐到谈判桌前，并就一项“对各方都有利的协议”谈判。报道援引消息人士的话说，特朗普正在考虑的选项包括空袭伊朗领导人和安全官员，以及袭击伊朗核设施和政府机构，但尚未做出最终决定。

这是特朗普连续第三天对伊朗发出威胁。对此，伊朗强势回应称，“将把任何来自美国的军事行动视为战争开始”，“手指已经扣在扳机上”。

进入2026年后，油价持续反弹，逆转了此前市场对供应严重过剩将打压油价的预期。相反，从委内瑞拉到伊朗的地缘政治紧张局势、以及哈萨克斯坦的重大供应中断，都为油价上涨提供了支撑。

特朗普对伊朗的最新威胁为油价注入了风险溢价。随着交易员寻求对冲美伊爆发新冲突的风险，看涨期权的价格已连续约14个月高于看跌期权，这是该情况持续时间最长的一次。此外，看涨期权的新增规模也以至少六年来最快的速度增长。

据悉，近年来，期权市场一直是交易员押注中东地缘政治风险上升的主要方式。这一趋势始于2023年10月新一轮巴以冲突爆发之时。去年美国对伊朗发动打击后，看涨期权溢价一度飙升，但在伊朗确认石油设施并未受损后迅速回落。

对冲基金也将其原油净多头押注提高至自去年8月以来的最高水平，而多项波动率指标在过去几周内也升至数月高位。

Anthony Yuen等花旗集团分析师表示：“伊朗遭受打击的可能性，已将原油价格的地缘政治溢价推高了约每桶3至4美元。尽管市场在年初预期将出现大规模供应过剩，但油价仍可能维持在高于多数人预期的水平。”

一旦美国发动对伊朗的军事打击，可能危及中东地区的原油供应——该地区约占全球原油供应的三分之一。伊朗的报复行动可能包括干扰霍尔木兹海峡的航运。该海峡位于伊朗与阿拉伯半岛之间，是一条狭窄的水道，承担着全球范围内原油和液化天然气运输的重任。能源咨询公司Rapidan Energy Group近期已将伊朗对美方潜在打击进行报复、并导致海湾地区能源流动出现重大中断的概率从15%上调至20%。