┃九方关注

►海外方面，美股三大指数03月27日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌793.47点，收于45166.64点，跌幅为1.73%；标准普尔500种股票指数下跌108.31点，收于6368.85点，跌幅为1.67%；纳斯达克综合指数下跌459.72点，收于20948.36点，跌幅为2.15%。本周，道指累跌0.90%，纳指累跌3.23%，标普500指数累跌2.12%，三大指数周线均五连跌。消息面上，伊朗称以美袭击了核设施，内有重水反应堆，当前无辐射泄漏风险；早前消息称美以空袭了伊朗钢铁厂及配套发电厂。

热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.90%，文远知行跌近9%，小马智行跌近6%，金山云跌超5%，蔚来、虎牙跌超4%，小鹏汽车、霸王茶姬、携程网、爱奇艺跌超3%，阿里巴巴跌超2%。

►国内方面：中信证券：坚守中国优势制造业，静待4月决断

上周特朗普TACO之后，中东的局势可能呈现交战双方相互保持威慑、同时防止局势失控的微妙平衡，供应链中断的事实仍然没能扭转，但在停战协议达成前存在间歇性通航的可能性。在全球规则和秩序逐步丧失的环境下，拥有资源、地理、制造优势的国家会充分撬动这些比较优势以求生存和发展，放在中东战争的语境下，间歇性封锁霍尔木兹海峡可能是用于制衡美以行动的工具，持续和反复的能源供给扰动概率在提升。

从事件的直接影响来看，全球电气化加速、海外向国内转单、更多的供应链外交，是后续值得关注的三个方向。短期资本市场仍然处于情绪降温期，损失规避的心态可能产生一些减仓需求。在配置上，建议继续坚守中国优势制造业，静待4月决断。

国泰海通：调整是机会，布局中国资产

市场调整后，中国股市正出现重要底部与击球点。一是中国能源消费油气占比低于30%，低于全球平均。多元储备与能源转型提高了中国应对风险的韧性。二是中国相对稳定的安全形势、相对稳定的经济社会、完备的供应链体系与积极的产业进展，即便在全球比较中也稀缺。三是在近期与海外长期资本的沟通中，重要的边际是在海外的乱局与较高的美股敞口下，外资正重新审视中国的崛起与产业优势，与偏低中国配置之间的错位。

市场调整反而是机会，建议积极布局。金融和稳定依旧首选，高股息率有配置价值。看好中国科技制造，如电力设备与新能源/能源金属/工程机械，以及AI领域的半导体/通信设备/机械设备。政策部署稳定投资，叠加通胀回升有望拉动补库需求，推荐建材/建筑/酒店/大众品。

┃行情前瞻

指数方面，周末地缘事件依旧继续发酵，周五美股大跌，同时国际油价再度出现大涨的情况。那么，大概率A股开盘会再度受到影响，预计低开没有太大的悬念。但近期，A股在3800-3850区域的支撑逐步出现，市场韧性也在逐步形成中，今天不妨再度关注一下3850点上下区域的支撑情况，当下阶段注意仓位控制，不要追涨杀跌即可。

上方阻力位：3920-3950区域阻力

下方支撑位：3850区域支撑

板块方面，

1、科技：美股科技下跌，预计对A股这边也会有负面传导，关注细分的几个方向能否有所表现如光纤、存储芯片等业绩预期较好的板块。

2、新能源、电气设备、电力：能源是当下全球经济的主要矛盾，关注储能、电力等发电相关的方向。

3、大金融：市场防御阶段，关注高股息的部分品种。

4、石油、煤炭、化工：国际油价持续上涨，对相关板块构成利好，但不要追高。

5、军工、卫星：低位超跌军工持续表现，军工股估值合理，可持续跟踪。

┃题材机会

1、我国突破医用阿尔法同位素量产难关

据媒体报道，记者3月28日从中国科学院高能物理研究所获悉，我国科研团队依托国家重大科技基础设施，实现三种核心医用阿尔法同位素单批次毫居里级的同时提取，不仅攻克了量产难关，还打破我国肿瘤治疗前沿核药长期依赖进口的局面。

点评：依托大科学装置——中国散裂中子源，我国科研团队利用高能强流直线加速器的额外束流辐照叠层钍靶，结合自主开发的联合分离纯化工艺，实现高纯度锕-225、镭-223及铅-212（铋-212）几种医用阿尔法同位素单批次毫居里级的同时提取，放射性核纯度达99%以上，经标记验证，质量与国外进口产品处于同一水准。

相关公司包括：东诚药业、佛慈制药、恒瑞医药、华邦健康、莱美药业、云南白药

2、台达发布集装箱式SST行业近期迎密集催化

据媒体报道，3月28日，台达电子联合龙芯中科、汉腾科技、太初元碁，正式发布“集装箱式SST直流移动智算中心”解决方案。此外，未来几天，四方股份(601126)、伊戈尔也将召开SST新品发布会，行业近期迎密集催化。

点评：本次台达×龙芯×汉腾方案，首次将国产CPU（龙芯3C6000）、国产AI加速卡（太初元碁T100）、国产服务器（汉腾HT100）与国产SST供电系统（台达）完整整合，形成真正意义的“国产算力闭环”。SST用电力电子技术将“变压器+整流+配电”压缩为单级高效变换，效率提升5%-10%，同时将占地面积减少50%以上，成为AI智算中心的“刚需配置”。从全球格局看，中国是SST商业化最激进的市场。台达×秦淮数据×美团已于2026年1月完成全球首个SST智算中心落地，采用全SiC MOSFET核心、10kV中压直转800V直流技术。

相关公司包括：四方股份、伊戈尔、新特电气、思源电气、金盘科技、保变电气

3、中国造光缆全球爆单

据报道，国内光缆生产企业出口迎来快速增长。相关企业开足马力，抢抓全球市场。某企业工作人员表示，从去年底开始，企业的海外订单量明显增长，有来自南美、中东、非洲，还有东南亚的众多订单，且交货周期都要求不超过半个月。前两个月，这家企业的光纤出口同比增长了51%。现在生产已经排得很满。这段时间正在加紧扩建厂房、增加产线，提升产能来响应市场需求。

点评：全球范围内对AI算力基础设施的疯狂投入，直接引爆了对光缆这一“信息血管”的需求。中国光缆企业凭借强大的产能和成本优势，成为全球市场的主要供应方。目前，国内外头部厂商的产能均已满负荷运行，短期内供需紧张的局面难以缓解。

相关公司包括：金信诺、宝胜股份、烽火通信、中天科技、亨通光电、长飞光纤

4、国际油价持续走高

上周五当天盘中，美油期货价格一度突破每桶100美元的关口。截至收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格收于每桶99.64美元，涨幅为5.46%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶112.57美元，涨幅为4.22%。周一亚太早盘，WTI原油期货盘中突破103美元/桶，布伦特原油盘中突破108美元/桶。

相关公司包括：通源石油、洲际油气、中国石油、中国海油、金牛化工、中国石化

┃公告淘金

1、欧科亿(688308)预计一季度净利润同比增长2249%-2771%，主要原材料碳化钨持续大幅上涨致硬质合金刀具产品量价齐升。

2、天山铝业(002532)2026年第一季度净利同比预增107.92%。

3、亿纬锂能(300014)拟约60亿元投建60GWh储能（动力）电池项目。

4、TCL科技(000100)2025年净利润同比增长188.8%，拟10派0.9元。

5、锴威特(688693)拟购买晶艺半导体100%股份预计构成重大资产重组，股票复牌。

6、世嘉科技(002796)拟1.3亿元收购光彩芯辰6.94%股权，标的公司来自海外客户的800G以上光模块产品出货量开始增加。

7、金风科技(002202)2025年净利润同比增长49%，拟10派2元。

8、宏和科技(603256)拟投建80亿元高性能电子材料产业园项目。

9、坤彩科技(603826)一季度净利同比预增152%-235%。

10、华海药业(600521)控股子公司与ALM达成全球研究合作及许可协议。

┃风险提示

永杰新材：股东拟减持6.25%股份

信质集团：股东拟减持3.00%股份

雷曼光电：股东拟减持2.00%股份

智微智能：股东拟减持1.99%股份

上海汽配：股东拟减持1.80%股份

五洲特纸：股东拟减持1.32%股份

龙大美食：股东拟减持0.93%股份

┃热门事件

受中东地缘冲突等因素影响，3月以来全球股市普遍下跌，市场避险情绪急剧升温。Choice数据显示：截至3月25日，月内韩国综合指数和德国DAX指数双双跌逾9%；日经225、法国CAC40、孟买Sensex30和英国富时100指数均跌逾7%。

A股与港股也出现一定调整，主动偏股型基金净值普遍出现了显著回撤。

面对这样的市场环境，基金经理也感到了一些压力。

“一边是AI产品用户量的爆发式增长，另一边是中东地缘冲突，我脑子里全是问题：全球通胀怎么办？科技巨头资本开支又会怎么做？”沪上一位基金经理称。

这种地缘冲突与产业变局交织的割裂感，正是当前市场复杂性的真实写照。但经过冷静思考，该基金经理认为，这种扰动更多是短期的情绪冲击，从历史经验看，市场每年都会经历宏观因素导致的波动，而产业的发展路径本就非一帆风顺。以AI产业为例，尽管短期存在波动与反复，其长期技术演进与商业化落地的确定性方向并未改变。

国海富兰克林基金经理狄星华则将当前的市场调整视为一次难得的机遇。“从历史经验来看，最终能带来丰厚回报的标的，基本上都是从‘坑’里跑出来的。我此前面临的情况，可能也是全球投资人共同面临的情况，就是真正优质的东西确实不便宜，它们并不会无缘无故打折。”她说。

在狄星华看来，市场每一次出现“坑”，往往都是因为宏观扰动，或某个利空消息的冲击。此时，标的可能跌不了太深，但如果在市场情绪极度低迷的时刻逆势买入，这些优质资产对组合的贡献将是巨大的。超额收益往往就藏在这些“坑”里。

免责声明：本文由九方智投-投资顾问-李红红（登记编号：A0740618050004）编辑整理，仅供参考。不构成投资依据，您应自主决策，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。