美东时间周一，美国银行在最新报告中告知客户，其市场警报信号已从红色转为黄色，意味着美股已经撤离所谓的“熊市预警区域”，尽管该行仍提示美股在估值与信贷方面存在持续风险。

今年5月底，美银的70%的熊市信号指标已被触发，从历史标准来看，这意味着美股进入红色警戒区域。

美银策略师萨维塔·苏布拉马尼安（Savita Subramanian）写道：

“自那以来，（美股）风险有所缓和：随着信用状况改善，被触发的指标占比降至60%。”

她补充称，科技板块内过热的股价表现已回归正常。不过，在60%的警报触发率下，从历史表现来看，未来12个月的美股中位回报率仅为令人失望的3%。

估值方面，美国银行表示，标普500指数的远期市盈率已从年初的22倍压缩至20倍，且“理由充分”——因为美股企业盈利增速跑赢了股价。

但即便如此，仍不足以支撑长期看涨美股的前景；该行的模型显示，未来十年标普500指数将带来3%的年化亏损。

美国银行警告称，信贷周期“起始缓慢且温和，结束时迅速而痛苦”，并指出自20世纪90年代以来的历次重大压力事件中，利差走势的前半段所需时间是后半段的六倍。

仓位配置方面，该行青睐大盘价值股作为压舱石，重点关注油气、金属与矿业、银行以及保险板块。同时警告投资者避开媒体和IT服务等价值陷阱，这些板块的股价下跌速度已超过盈利预期下修的速度。