摩根大通日前警告称，下一轮全球粮食危机可能正在酝酿之中，或于明年爆发。该行分析师将驱动因素归结为“五个W”：战争（War）、天气（Weather）、仓储（Warehousing）、水（Water）和浪费（Waste）。

在一份题为《粮食安全即国家安全：一场不断叠加的风暴》（Food Security Is National Security: A Compounding Storm）的新报告中，由驻伦敦资深全球经济学家Nora Szentivanyi领衔的团队警告称，霍尔木兹海峡航运中断，以及潜在的历史级超强厄尔尼诺现象的出现，可能会削弱农作物产量、制约农业生产，并使食品通胀在2027年上半年持续居高不下。

“自新冠疫情以来，接踵而至的冲击不断叠加，侵蚀了粮食生产能力，并使食品价格压力持续高企至2027年。”Szentivanyi表示，并警告称：“这不是一次短暂的冲击；它降低了近期通胀回落的可能性，食品通胀周期的上行压力或将贯穿2027年上半年。”

她预计，全球食品通胀率将从2026年上半年的2.8%加速升至明年上半年的5%。

这一警告发出之际，饥饿统计数据虽小幅改善，但形势依然严峻。2025年全球约有6.45亿人面临饥饿，较2022年减少了约4300万。然而，仍有21亿人——占全球人口的25.8%——处于中度或重度粮食不安全状态。

Szentivanyi指出了当下最脆弱的环节：化肥。她指出：“霍尔木兹海峡的航运中断和即将到来的超强厄尔尼诺现象正在加剧化肥和食品价格压力。”

她表示：“农作物和价格影响仍在累积，海温峰值对农业的影响通常会滞后6至12个月。”

Szentivanyi警告称，今年的能源冲击，或让超强厄尔尼诺带来的通胀影响翻倍，使全球食品CPI额外涨幅达约1.5个百分点，而历史上仅为0.7个百分点。食品通胀预计在2027年上半年达到5%的年化水平，使得整体通胀额外上涨0.6个百分点，并拖累全年通胀回落速度放缓0.3个百分点。

“冲击集中在南亚和东南亚（涉及大米、糖和咖啡）；西非（涉及可可）；以及东非和南非的部分地区。”该分析师表示，并补充称：“新兴市场将承受厄尔尼诺的主要冲击。食品价格涨幅最大的地区集中在亚洲新兴市场和拉丁美洲，因为在这些地区，对天气敏感的农业在经济活动中占比较大，且食品在消费篮子中的权重更高。印度、哥伦比亚、印度尼西亚、巴西、韩国是最容易受影响的经济体。”

中国一直在囤积粮食、化肥、能源和工业金属。而西方国家虽然拥有战略石油储备（正迅速消耗以弥补海湾供应的损失），但却没有充足的化肥缓冲库存。在霍尔木兹海峡仍受干扰、农作物生长环境恶化、多国出台粮食出口限制政策的背景下，Szentivanyi认为，下一轮通胀冲击可能不会像今年早些时候那样出现在加油站，而是可能于明年出现在超市的食品货架上。

这份报告的观点并非孤例，此前高盛、汇丰等多家机构均已警示，多重风险叠加或将催生新一轮粮食通胀。美国银行分析师Robert Ohmes近期也警告称，新一轮食品价格飙升可能在今年秋季出现在商超。

与此同时，联合国粮食及农业组织近日公布的报告显示，7月全球食品价格指数创三年多来新高。