腾讯K线

恒指K线

6月24日，腾讯控股股价开盘即攻破500港元大关，股价在周一创下历史新高后，今日再度刷新记录，总市值也达到约4.78万亿港元。与此同时，美团点评、港交所、阿里健康、药明康德等96只个股在近20日内，股价创下历史新高。

港股牛市来了吗？并不尽然。对比之下，恒指还在25000点徘徊，市盈率仅10倍左右。市场也不乏对于恒生指数能否全面且有代表性地反映港股市场真实表现的讨论，恒指编制方案是否需要大刀阔斧地变革的声音不绝于耳。

两成市值个股创新高

医疗及消费频现牛股

统计发现，近20日股价创下历史新高的港股合计有96只，合计市值超过11万亿港元，占港股总市值的20%。其中市值千亿以上的有17只，包括美团点评、港交所、阿里健康、药明康德、中芯国际、海底捞等知名大牛股。

而从行业分布来看，消费类公司上榜35家，医疗保健行业同样密集诞生牛股，信息技术公司上榜9家。此外，房地产及工业等传统行业也有十余只创新高个股出现。

广发证券港股策略廖凌团队认为，上半年的港股体现为“结构牛、指数熊”，消费、医药、互联网等疫情“不敏感”板块实现了盈利和估值的双升，体现出较强的赚钱效应。

未来，市场风格将更均衡，地产、基建等顺周期传统价值品种有望迎来“价值回归”，而上半年强势的内需增长板块（如医药、必需消费），可能出现分化。下半年建议继续关注中概股回归利好的软服务主线，如云服务及关软件厂商、传统互联网龙头及在线教育。

恒指未来扩容可期？

恒生指数是香港最早的股票市场指数之一，自1969年11月24日推出以来，已经超过50年，成为反映香港股票市场表现的重要指标。

不过，随着行业发展变迁，市场不乏对恒指代表性的质疑。据恒指公司数据，当前50只恒指成分股中，金融地产类股票合计有22只，占比近五成。而金融股的权重更是达到48.37%，稳居第一位。

中泰国际策略分析师颜招骏认为，恒指成分股中属于传统经济的占比过高，已经很难真实全面地反映香港及内地的经济运行情况了。缺乏增长力的企业过多，也在一定程度上导致恒指长期处于低估值状态。

事实上，恒指公司也正尝试优化恒指的成分结构。5月份，恒生指数公司明确，纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生国企指数选股范畴。由此，阿里巴巴、美团点评、小米集团等明星互联网个股纳入恒指的道路终于铺平。

广发证券港股策略团队认为，随着越来越多的新经济公司港股上市，未来恒指成份不排除将继续扩容。而此次恒指纳入新规的更新将能够优化指数市值结构，未来随着科技、消费等“新经济”行业权重提升，指数市值结构将得到优化，从而更充分地反映市场转型成果。

在今年6月12日，有媒体消息称恒指公司会应市场需要增加恒指成份股数量。对此传闻，恒指公司回应称，恒指公司会留意市场发展，定时检讨指数准则以及成分股数目。不过当前未有调整恒指成分股数目的计划，如有变化会适时公布。

历史上恒指曾多次扩容，以保持指数生命力与市场影响力。2006年在大量内地H股赴港上市的背景下，为更加充分代表香港市场，恒生指数公司宣布将成份股逐渐增加至50只。