导语：今日宁波高发、亿嘉和、宝通科技获机构买入及增持评级。

宁波高发（603788）公司点评：国民小神车来袭，提振下游客户销量

国民电动小神车，预售订单超预期

上汽通用五菱推出创新车型，国民代步小神车——宏光MINI。宏光MINI在5月28日开启预售，售价2.98-3.88万元，引起强烈关注。目前预售订单超过16000台，超市场预期。宏光MINI目标用户在一至五线城市均有覆盖，购车人群中一线和新一线的城市年轻人居多，以代步作为核心购车需求。我们认为宏光MINI热销未来具有较强的持续性，主要原因：(1)宏光MINI综合产品力较强，其车身小巧、配置丰富（含胎压监测、ABS等配置）；(2)宏光MINI同级别车型定价具有稀缺性，国内微型电动车价位区间普遍在5万一8万。

上汽通用五菱复苏明显，产业链有望受益

上汽通用五菱是宁波高发核心客户之一，其配套核心产品包括换挡控制器、电子油门踏板、拉索。5月上汽通用五菱产量已恢复至11万台，同比增长27%。其中五菱品牌（除五菱宏光）销量2.6万辆，同比+46%，强势反弹。新宝骏迎来新车周期，RS-3、RM-5等车型带动销量，5月超7500辆，同比+318%。RC-5、RS-7、RM-C等车型将上市，销量高增长有望持续。宁波高发有望受益于下游核心客户产销企稳复苏。

电子档替代手/自动档，迎接行业红利

电子档具有轻量化、体积小、安全性高、设计精美等优势，未来三年有望迎来加速渗透。自主品牌吉利、长城、长安在售车型中可选电子档显著增加，例如博越、长城F7、长安Uni-T等车型均搭载电子档。我们预计公司将受益于电子档普及应用以及进口替代，并实现高速增长。

盈利预测及估值

受益于下游客户企稳复苏+电子档加速应用，我们预计2020、2021年公司归母净利润分别为1.8亿、2.3亿，对应当前股价PE分别为22倍、17倍，给予2021年25倍估值，对应目标价26元，维持“买入”评级。

风险提示：核心客户销量下滑；电子档渗透率提升不及预期。

（来源：浙商证券）

亿嘉和（603666）动态跟踪报告：带电作业机器人批量订单落地，产品新方向逐步清晰

核心结论

事件：公司近日作为第一中标人中标参股公司国网瑞嘉带电作业机器人相关核心部件生产订单，共两个标段合计3.24亿元（含税）。此前，国网瑞嘉中标南瑞集团用于国网浙江省电力公司租赁项目的带电作业机器人生产性订单3.13亿元（含税）。

大订单有望大幅增厚公司利润，带电作业机器人进入高速增长期。自2019年年底公司成立参股公司国网瑞嘉并进行带电作业机器人量产以来，该产品实现了从单一省份1~2台的试点需求到100台以上的批量需求的飞跃。本次中标的3.24亿元的核心部件订单包括最终下游为国网浙江省电力的2.24亿元订单以及最终下游为国网江苏省电力的约1亿元订单。根据相关公告推算，该两笔订单对应的机器人数量约为150台，单台含税价超过300万元，高于此前预计。同时，根据公司历史净利率推算，该两笔订单有望为公司带来不少于1.1亿元的净利润增厚以及千万元级别的投资收益。

传统巡检机器人有望在二季度开始逐步恢复，行业中期景气度确定性高。考虑到疫情在一季度对公司配电室巡检机器人业务交付的影响，公司该业务有望在二、三季度迎来交付反弹并带来收入与利润的同比增速上行。结合带电作业机器人订单的交付节奏，我们预计公司将在二季度开始实现业绩增长的大幅恢复及持续抬升。在国家电网推动“数字新基建”的大背景下，电网巡检机器人与带电作业机器人产品的需求均有望延续高景气度。

投资建议：由于公司带电作业机器人业务推进情况超预期，我们上调公司2020-2021年预计归母净利润至427/573/791百万元，对应EPS为3.08/4.13/5.70元，维持“买入”评级。

风险提示：客户集中度、应收账款、新进入者等风险

（来源：西部证券）

宝通科技（300031）20H1业绩预告点评：20H1归母净利润同比增长30%-50%，看好公司下半年自研游戏再突破

一、事件概述

宝通科技发布20H1业绩预告，20H1归母净利润预计在2.17-2.51亿元，同比增长30%-50%，20H1业绩预告中值同比增长40%，20Q2单季度归母净利润预计在0.99-1.32亿元，同比增长25%-67%，20Q2业绩预告中值同比增长45%。同时20H1公司非经常性损益小于600万元。

二、分析与判断

20H1业绩高增，全球游戏发行+研运一体助力稳健增长

子公司易幻网络发行的《三国志M》、《万王之王》、《龙之怒吼》、《完美世界》、《遗忘之境》等产品收入稳定，同时公司20H1进一步扩大手游全球发行、运营市场规模，20H1持续推出新品《食物语》、《命运的法则：无限交错》、《新笑傲江湖》等8款新品，产品上线后表现良好，为公司业绩稳定增长提供新的来源。子公司海南高图在全球约150个国家和地区发行了《warandmagic》、《dragonstormfantasy》、《King'sThrone:GameofLust》等产品运行稳定，成为公司新的业绩增长点。

公司下半年游戏pipeline优异，看好公司下半年自研游戏再突破

公司2020年将在日本、欧美、港澳台、东南亚、韩国等地区上线《剑侠情缘2》、《梦境链接》、《造物法则2》、《SOT》、《决战三国》等数款产品，同时公司的3-4款以上的自研（定制）产品也将陆续上线，包括B站独代的二次元游戏《终末阵线：伊诺贝塔》有望20Q4上线，丰富的产品储备将持续为公司贡献稳定盈利。

三、投资建议

我们预计公司2020-2022年能够实现归母净利润4.0、5.4、7.2亿元，对应PE分别为25X、18X、14X。我们看好公司深化手游全球化战略布局与研运一体，移动互联网+工业互联网双轨前行，同时公司长效激励机制，股权激励绑定吸纳研发核心人才。短中期看好公司20年H2自研新游品类再突破，中长期看好公司和B站合作不断紧密加深，以及卡位战略布局VR游戏较早。目前公司PE（TTM）处于17年以来28%分位数，估值性价比较高，维持“推荐”评级。

四、风险提示

新游未如期上线，游戏流水不达预期，海内外游戏政策监管风险。

（来源：民生证券）