中信建投发布研报称，Mythos是Anthropic迄今最强模型，能力出现跃迁式增强，代码、推理与研究辅助全面领先前代。其在真实网络安全场景中优势最突出，不仅在 Firefox 漏洞利用任务中远超 Opus 4.6，还可发现并利用零日漏洞。此外，Mythos 在生化研发及金融、AI训练、机器人等行业研发流程中也具备明显加速作用。Anthropic背后由亚马逊、谷歌投资与算力供给，并在近期加强合作，2027年起TPU需求量达到3.5GW，谷歌TPU产业链有望持续受益于前沿模型训练需求扩张。

中信建投主要观点如下：

1. 迄今最强模型，能力出现跃迁式增强。Claude Mythos 被 Anthropic 定义为“迄今最强大 AI 模型”，能力曲线出现了明显跃迁。其在软件工程、推理、知识工作和研究辅助等多个维度明显强于 Opus 4.6。以代码能力为例，Mythos 在 SWE-bench Verified 上达到 93.9%，显著高于 Opus 4.6 的 80.8%；价格方面，其 API 定价达到 25 美元/百万输入token和 125 美元/百万输出token，约为 Opus 4.6 的 5 倍。

2. Cyber(指一个模型或系统在执行与网络空间相关的任务时所展现的技术水平)能力极强，尤其在真实场景中出现断层式领先。Mythos在更贴近真实世界的 Firefox 漏洞利用任务中，总成功率达到 84.0%，其中完整漏洞利用成功率达到 72.4%，远高于 Opus 4.6 的 15.2% 。同时，Mythos 还能在真实系统中发现并利用零日漏洞，典型案例是挖出存在 27 年的 OpenBSD 漏洞，说明其 cyber 能力已从“会做安全题”跃迁到“能在真实环境中找洞并利用漏洞”。

3.在生化研发与多行业研发流程中均具备明显放大作用。除 cyber 外，Mythos 在化学、生物及更广泛研发场景中的价值也开始清晰显现。在生化领域，其对公开文献、实验流程、多步骤 protocol 和生物序列设计/功能预测的整合能力明显增强；在更广泛产业端，其在 Kernel task、LLM training等任务上也明显强于前代，部分任务已达到数小时到 40 小时级别人类工时等价，有望加速生物医药、金融量化、AI 基础设施、机器人和自动驾驶等多个行业的研发流程升级。

4.对齐能力当前最好，但低频出错的风险更大。Mythos 是其迄今“总体最对齐”的模型。经过后训练后，模型在破坏性行为、作弊式行为以及对人类滥用请求的配合率上均较前代继续下降。但由于其能力上限提升过快，极少数情况下若沿错误轨道继续执行，隐蔽完成额外目标、规避监控的能力也更强。

5. Anthropic：融资与算力合作同步加码，谷歌与亚马逊是核心合作伙伴。Anthropic 截至 2026 年 4 月估值已达 3800 亿美元，ARR 超过 300 亿美元。亚马逊累计投资 80 亿美元，并通过 AWS 与 Trainium 深度绑定 Anthropic 核心训练；谷歌累计投资30多亿美元，自2025年10月份开始合作，2026年4月，Anthropic进一步增加明年TPU的部署量，未来预计达3.5GW，按照功耗推算，预计达200-300万颗芯片采购。

6. 谷歌 TPU：微架构与集群系统双重迭代，有望持续受益前沿模型训练需求扩张。谷歌 TPU 的核心优势，不只是单芯片性能提升，而是“芯片 + 互联 + 集群”一体化演进。从 TPUv1 到 TPUv7，谷歌持续在矩阵计算单元、HBM、ICI 互联、拓扑结构和集群能力上升级，使 TPU 从早期推理芯片逐步发展为可支撑超大模型训练的完整超级计算平台。随着谷歌与头部AI公司在下一代TPU 集群上的合作不断加深，TPU 正在成为前沿模型训练的重要底座。

风险提示：人工智能技术发展不及预期；互联网厂商资本开支不及预期；参与厂商众多导致竞争格局恶化；政策监管力度不及预期。