广发证券发布研报称，根据中国电子元件行业协会，2026年1月，中国市场G.652.D单模光纤价格平均价格超40元/芯公里，创下近七年来新高，部分厂商报价达到50元/芯公里；1月单月市场价格涨幅就超过75%。数通侧和电信侧需求双双提振，行业供给关系有望进一步利好光纤厂商。北美、欧洲、中东等海外数据中心用光纤需求大幅提振，原有海外供应商产能受限，国内厂商份额有望提升；该部分产品盈利能力强，有望带来较好利润弹性。

广发证券主要观点如下：

需求端：数据中心、特种产品增速迅猛，电信侧需求回暖趋势显著

AI数据中心需求推动光纤光缆量价齐升。数量上，光纤光缆被广泛应用在数据中心ScaleOut场景，伴随传输速率和配套光模块升级，传输通道数及光缆芯数也在增长；后续Scale Across和Scale Up场景亦有望打开光纤光缆的增量市场。价格上，行业供需关系改善引导G.657.A1、多模等数据中心用光纤价格上行，同时也带来小芯径、超低损、空芯光纤等高价值产品需求。根据C114通信网，1月28日，Meta与康宁达成协议，拟于26-30年投资60亿美元用于AI数据中心光纤电缆，印证行业景气度。

俄乌冲突带来大量FPV无人机需求。根据参考消息，2024年中期光纤无人机开始部署，需求增速迅猛。光纤无人机典型的续航里程为10至20公里，个别装置最远可飞30多公里，所需光纤属易耗品，需求增量大。除俄乌冲突需求外，列装与储备市场需求强劲。

电信侧需求企稳回升，国内运营商招标临近，需求有望伴随老旧线路替换、省市域网络互联需求回暖。

供给端：光棒稼动率维持高位，AI、特种产品挤占传统G.652.D光纤产能

光棒是光纤光缆产业链中扩产周期最长的链条；同时因技术壁垒最高，全球绝大多数光棒产能由国内、日系和美系头部厂商掌握。根据中国电子元件行业协会，目前中国四大光纤龙头和海外头部厂商的产能均已满负荷，短期内供需关系难以缓解，行业价格有望维持高位。

AI、特种产品挤占传统光纤产能。数据中心用G.657.A1光纤和无人机用G.657.A2光纤属于单模产品，和G.652.D光纤可共用产线，AI和特种需求提振挤压传统；同时G.657.A系列产品技术难度高，拉丝效率低，相同规格产品相较于G.652.D消耗更多产能。部分企业可重启关停产能，当前部分光纤产线亦可通过工艺改善带领产能小幅提升，但受制于上游光棒供给，市场供给短期内无法显著提升。

投资建议：重视光纤光缆板块供需关系改善和高价值产品布局

数通侧和电信侧需求双双提振，行业供给关系有望进一步利好光纤厂商。棒纤缆完整扩产周期长，短期内价格有望持续上行。北美、欧洲、中东等海外数据中心用光纤需求大幅提振，原有海外供应商产能受限，国内厂商份额有望提升；该部分产品盈利能力强，有望带来较好利润弹性。空芯光纤产业化加速，近期有望看到CSP订单变化。

标的方面

建议关注板块龙头厂商：长飞光纤(601869.SH,06869)、亨通光电(600487.SH)、中天科技(600522.SH)、烽火通信(600498.SH)。

风险提示

AI基础设施建设不及预期的风险；AI应用发展不及预期的风险；AI领域的进出口政策变化的风险；国际合作减少的风险。