在美以对伊朗发起攻击点燃中东战火以来，美股在过去一个半月经历了过山车一般的行情：标普500指数一度从2月底的6878.88点下跌至3月底的6343.72点，跌幅超过5%；随后又重振旗鼓快速拉升，截至上周五，美股不仅已修复战后所有跌幅，还创下新高7147.52点。

随着美股进入新的财报季，华尔街众多投行都对美股前景感到乐观。但是，摩根士丹利却警告称，即便美股短期内继续上涨，也不应该掉以轻心，投资者可能低估了长期的结构性风险。

投资者低估了长期风险

美东时间本周一，摩根士丹利首席投资官莉萨·沙莱特（Lisa Shalett）表示，尽管存在宏观层面的不确定性，但美股场仍有可能重现2025年的股市上涨态势，不过，投资者可能低估了长期的结构性风险。

沙莱特表示，当前的美股估值表明，市场已经将围绕通胀、利率和地缘政治紧张局势的担忧视为暂时现象，但潜在的风险溢价却表明，“情况并未发生太大变化”。

摩根士丹利指出，有三大结构性变化正在影响着美股投资前景：军事冲突性质的变化、美国与盟友之间关系的日益紧张，以及资源民族主义对大宗商品和供应链的影响。

该公司还对美国经济前景提出警告。他们对美国国内生产总值（GDP）增速的预估值已从之前预期的3%-4%降至略高于1%，这比华尔街上大多数投行都要悲观——目前市场对美国GDP的普遍预测仍接近2.3%。

大摩还在报告中称，美股近期的大幅反弹——标普500 指数从3月份跌幅中回升，并上涨超过12%达到新高，纳斯达克综合指数也创下了自1992年以来最长的连涨纪录——这都主要得益于与人工智能相关的股票以及大型科技股的强劲表现。

摩根士丹利表示，尽管美股出现上涨，但其对股票仍持谨慎态度，并倾向于采取积极策略而非被动投资，因为市场状况在不断变化。