华福证券发布研报称，近期，Meta签署超6吉瓦核电协议，成为科技巨头最大核电采购方。协议核心涵盖支持多家公司的小型模块化反应堆（SMR）项目，旨在为其AI数据中心提供长期、稳定且清洁的电力保障，以破解美国数据中心电力需求激增的瓶颈。

华福证券主要观点如下：

协议覆盖多元合作，小堆项目成重要组成

近期，Meta签署超6吉瓦核电协议，成为超大规模科技企业最大核电采购方。协议核心涵盖小堆项目：支持奥克洛(Oklo)公司俄亥俄州小堆项目，获最高1.2吉瓦供电；助力泰拉能源公司两座小堆开发，获未来六个项目2.1吉瓦购电权，同时从维斯塔公司现有核电站购电并获扩容容量。此前Meta已单独与星座能源公司(Constellation EnergyCorp.)达成协议，从其一处核电站购电。

小堆适配需求，破解AI电力瓶颈

美国数据中心用电需求激增，根据能源咨询公司电网战略（GridStrategies），2030年电力消费预计至少增30%，电力成AI产业发展瓶颈。核电清洁且供电稳定，小堆项目为Meta“普罗米修斯”等AI数据中心提供长期能源保障，既推动新型小堆技术落地，也践行低碳目标，布局规模远超亚马逊、Alphabet等同行。

SMR或是解决AI能源需求的关键方案，获科技巨头持续关注

OpenAI首席执行官Sam Altman曾表示“裂变是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案”。科技巨头正联合小型模块化反应堆（SMR）及核聚变公司，为数据中心量身定制供能方案，裂变商业化或比聚变更早落地。国内相关公司景业智能表示，公司SMR相关关键技术研发工作正按计划有序推进，目前技术路线已基本明确，核心研发团队也已初步组建完成。

建议关注

1）景业智能：拟设立SMR子公司景瀚能动，聚焦AI数据中心供电等场景；2）佳电股份：产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在核电业务细分行业处于领先地位；3）国光电气：公司偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件；4）兰石重装：覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游和乏燃料后处理；5）科新机电：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现替代进口；6）海陆重工：服务堆型有三代、四代堆以及热核聚变堆（ITER）等；7）江苏神通：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单。

风险提示：政策风险、行业竞争加剧风险、核电核准持续性不及预期等。