国海证券发布研报称，国七标准进入政策窗口期，后处理与电控系统有望迎来量价齐升，存量寡头有望进入分享行业扩容受益的新时代。建议重点关注六大赛道：催化剂、蜂窝陶瓷载体、系统集成、传感器、检测服务以及电控(EMS)环节。同时，AI数据中心燃气发电机尾气治理需求爆发，建议关注在该领域已获项目定点的企业。维持行业“推荐”评级。

国海证券主要观点如下：

政策与节奏：国七进入政策窗口期，主题博弈开启

国七标准在监管框架上预期实现三大突破：协同管控污染物与温室气体、新增非常规污染物与非尾气排放、构建“车型+车队”互补的长效减排机制。参考欧七于2026年11月正式实施的进度，国七预计2028年正式实施，但重点区域或于2027年提前试行。投资节奏上，预计2026至2027年为政策预期与项目定点密集期，2028年起陆续进入量产兑现阶段，市场将经历“预期→落地→兑现”的主题周期。

增量结构与受益环节

国七有望推动尾气后处理系统与电控系统全面升级。新增部件放量，包括EHC(电加热催化剂)、ccSCR(紧耦合选择性催化还原)、氮氧传感器等(T8、T9);存量部件升级替换，GPF
/ DPF需结构性升级，TWC催化器体积与贵金属涂覆量大幅增加，SCR需升级以解决低排温转化率问题，OBD系统由常规诊断升级为强制实时监测。

竞争格局：存量玩家寡头竞争，国产替代深化

尾气后处理行业经历国六阶段的洗牌，头部企业已建立技术、客户与规模壁垒。催化剂领域，国产替代空间打开，中自科技、艾可蓝已深度参与国七预研;载体领域，奥福科技为国产替代先锋;传感器领域，云意电气加速国产替代。电控与检测环节，菱电电控以国内最大的自主EMS供应商地位构筑壁垒，中国汽研作为法规升级核心检测服务商率先受益于标准加严。整体判断，具备技术储备、客户基础与产业链完整度的企业预计将在国七周期中持续受益。

风险提示：政策落地节奏不及预期;各国政策不具备完全可比性;燃油车销量持续下滑;原材料价格波动风险;行业竞争加剧风险;出口合规成本增加风险;海外市场拓展不及预期;重点关注公司业绩不及预期。