国信证券发布研报称，中国厂商正以成本、性能与交付优势重塑全球红外格局。新兴场景不断打开民用红外增量空间，应用沿“专业民用—大众消费”梯次渗透。随着价格带下移，红外产品正从专业设备走向大众消费。拥有核心芯片自研能力与规模化产能的龙头企业，将在本轮景气上行中优先受益，市场份额与盈利水平有望进一步提升。

国信证券主要观点如下：

红外行业供需格局正发生结构性转变

需求从军用单极转向军民双轮共振，供给从进口依赖转向国产替代与全球输出。当前国内已形成从材料、芯片、器件到整机的全链条国产化能力，产能进入集中释放期;像元微缩与晶圆级封装推动成本持续下移，军贸与民品出海同步推进，中国厂商正以成本、性能与交付优势重塑全球红外格局。技术路线趋于成熟，成本下行与应用拓展相互强化，行业进入景气上行周期。

军用红外需求正从辅助配套升级为消耗性装备与精确制导核心部件

国防开支增长奠定长期基本盘，俄乌、中东冲突推动无人机及反制装备放量，红外在“发现—识别—拦截”链路中的配套价值持续提升;精确制导武器、单兵夜视、光电吊舱等传统装备更新换代，军用红外提供稳定增量。

民用红外需求在标准完善与成本下探驱动下加速规模化

电力、消防、安防等行业标准落地，使红外设备从“选配”走向“标配”;汽车夜视、低空经济、消费户外、机器人等新兴场景不断打开增量空间，应用沿“专业民用—大众消费”梯次渗透。随着价格带下移，红外产品正从专业设备走向大众消费。

供给端产能释放与技术迭代形成共振，成本曲线继续下移

像元间距向8μm、6μm演进，晶圆级封装推动规模制造;国内厂商扩产提速，供给能力从满足内需向全球交付延伸，为需求放量提供保障，拥有核心芯片自研能力与规模化产能的龙头企业，将在本轮景气上行中优先受益，市场份额与盈利水平有望进一步提升。

风险提示

一、下游需求不及预期的风险;

二、价格与竞争加剧的风险;

三、原材料与核心器件供给及价格波动的风险;

四、技术迭代与研发不及预期的风险。