【摘要】

教育是AI落地场景最好的之一，10月佳发发布灵汩教育大模型，目前具备百亿级参数量，通过教育专项数据的百亿级token训练完成二次预训练，使用千万级token指令针对场景微调。推出英语听说/体育/理化生实验室新产品，在传统高考建设周期外切入中考场景，一方面产业前瞻布局打开未来成长空间，另一方面为C端放量营造B端环境；可以积极关注。

23年10月，公司发布“灵汩教育大模型”以及三大应用“理化生实验AI解决方案”“体育教育AI解决方案”“英语机考AI解决方案”。展望后续，招考业务基本盘在政策利好下有望保持较好增长，AI+教育等应用商业模式逐步清晰、有望贡献业绩增量部分。

23Q3公司营收、归母净利润分别同增26.2%、41.3%，保持良好增长态势，主要得益于中高考考场建设高景气和智慧教育业务开拓，预计作弊防控系统、安检门等营收快速提升，智慧教育等项目在下半年逐步落地。

佳发教育成立于2002年，作为最早参与教育考试信息化建设的厂商之一，是行业内最具竞争力的厂商之一。佳发教育省级综合考务平台市场占有率第一，在标准化考点建设中占有较大的市场份额，是全国教育考试信息化行业的龙头企业。公司是市场上少有的能够提供完整的智慧教育整体解决方案和顶层设计厂商之一。根据公司2022年年报，公司业务覆盖31个省、市、自治区，产品覆盖50多万间教室，服务于上万所学校，上千万考生及家长。

(一)探索AI相关应用，发展第二增长曲线

灵汩教育大模型，目前具备百亿级参数量，通过教育专项数据的百亿级token训练完成二次预训练，使用千万级token指令针对场景微调。灵汩在教育场景中，比通用大模型具有更强预适配能力、更高精度和更优性能：比如在英语对话中，灵汩具备课标认知与引导能力，帮助用户对课标知识点、单词、语法、考核目标有效掌握；比如作文阅卷，通过大量范文与阅卷数据优模型优化，让模型评分与真人评分误差控制到3%以内。佳发C端应用推广具有较强的B端逻辑，并未如多邻国大面积普适性推广，而是深度结合当地课标内容，特别是考点/打分规则等进行服务，因此体现出较强本地化特点和区别于竞对的覆盖能力。

近两年佳发推出英语听说/体育/理化生实验室新产品，在传统高考建设周期外切入中考场景，一方面产业前瞻布局打开未来成长空间，另一方面为C端放量营造B端环境。

公司发布的3款AI+教育产品，其中：

1）“理化生实验AI解决方案”：基于多视角、像素级的图像跟踪与识别能力，以及工匠级的硬件终端设备，为初中理化生实验考试和教学场景赋能，预计是中考改革方案下ToG领域比较刚需的产品，各地“新中考”方案出台，强化理化实验操作能力，预计将向全国性推广；

2）“语机考AI解决方案”：基于语音识别、自然语言处理能力，通过AI英语学习助手小灵老师的课标认知与引导能力，帮助学生实现个性化学习与辅导，其中北京、上海等地在高考环节中新增英语听说机考和口语考试，后续全国性推广之后，预计在2B、2G、2C端均有所应用。英语听说人机对话系统与学校英语教学的有效融合，充分体现了信息化教学的优势，便于以“教与学”的常见问题作为突破口，利用海量典型案例，借助软件、互联网技术来解决实际问题，让教研部门能够全局把控听说教学质量、教师轻松教学，学生高效学习，从而提高学校英语教学的效率和质量。

3）“体育教育AI解决方案”：基于自有的“AI鹰眼技术”打破传统体育教育的时间、空间、人员限制，围绕“教、学、练、测、评、赛”多维度、全场景提供专业化赋能。体育教育AI解决方案主要是适用于“新中考”改革下的需求，新中考下体育分数提升且更加注重过程管理，AI+体育有助于对于学生的运动过程提供AI分析结果。

(二)携手腾讯，布局英语听说综合智能解决方案

2023年9月7-8日，腾讯在深圳国际会展中心举办了以“智变加速，产业焕新”为主题的2023腾讯全球数字生态大会。佳发教育作为腾讯在教育领域的重要合作伙伴受邀参加此次大会，公司总经理张越率领团队出席智慧教育专场活动，进行了《共建AI+教育生态，助力教育高质量发展》的主题演讲。活动上，佳发教育荣获腾讯教育最佳产品联研伙伴奖，并参加了腾讯教育合作伙伴星图计划发布会启动仪式，与腾讯云正式签约基础教育产品合作协议。双方在教育领域建立更紧密的关系，标志着合作迈入了新的阶段。

此次作为腾讯云的生态伙伴共探大模型在垂直行业的应用模式，基于腾讯HCC高性能计算集群和大模型能力，结合佳发教育在智慧教育行业积累的数据资源，将进一步深化“AI大模型”在教育各业务场景的融合与应用，共同构建教育行业的数据模型和创新应用。

(三)产品线持续扩张，布局AI+教育/智慧体育新赛道

作弊防控设备进入更换周期，安检门放量可期。针对高校教学空间资源紧张、系统数据孤立、管理困难等问题，佳发教育将教、考两大场景业务融合，打造以标准化考场为中心，建设教学、管理、评价、服务为核心的综合型解决方案，助力高校教学模式的数字化转型。

佳发教育的智慧体育解决方案依托AI人工智能、机器视觉、大数据分析等先进技术，从教、学、练、评、考、研等六个方面全方位支撑体育学科建设和智能评测，对学生各类体育项目实现精准测量、个性化的智能分析和指导，满足考试院、管理者、老师、学生的不同需求，实现更加智慧化的体育教学和管理，构建全新的智慧体育校园。

智慧体育平台通过对区域内学校体育基础建设、学校体育特色、校园体育活动、学生体质健康和学生卫生与健康五个板块的管理，让区域教育主管部门领导能够充分了解所辖学校的体育基础建设情况、体育师资建设水平、体育特色建设、体育赛事情况、学生综合素质评价情况、学生体质健康水平、学生体测成绩情况等，是一套面向学校体育管理的一体化数据统计、分析软件平台。

智慧体育方案通过AI助教、锻炼、测试、竞赛四大业务场景的应用，采用5G+AI智慧化信息设备辅助体育教育实现专业化指导，精细化教学、管理和分层教学。用数据支撑教学，突破传统信息化教育应用场景，重构教育新场景和新形态，助力学校“教会勤练常赛”。

(四)业绩考核机制和业绩前瞻

为进一步提高员工创新能力和工作热情，公司适时推出员工持股计划、股权激励，建立和完善员工与企业的利益共享机制，改善公司治理水平，提高员工的凝聚力和公司竞争力，更大限度地激起员工工作的积极性，促进公司长期、持续、健康发展。

展望后续，招考业务基本盘稳固、伴随着政策利好下有望保持较好增长，AI+教育等应用商业模式逐步清晰、有望贡献后续业绩增量部分。1）随着新时代教育评价改革、考试招生制度改革等政策的不断落地，标准化考点被用到越来越多的考试类型中，考试安全、公平公正受到到越来越多的重视，标准化考点设备需求增加，公司招考业务有望保持稳健增长，如智能安检门、作弊防控、身份认证、网上巡查等；2）“教育新基建”战略下，将直接推动智慧教育建设需求，AI+教育产品的商业化应用将提供后续业绩增长弹性。

考虑公司安检门等标考产品销售增长、英语听说c端逐步落地带动新增量，上调公司盈利预测，预计公司23-25年归母净利为1.6、2.5、3.3亿元，EPS分别为0.4、0.6、0.8元/股，对应PE分别为41、26、20x。

研究报告：

20231106-天风证券-佳发教育-300559-英语听说AI+理化生实验室AI直击需求痛点

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