结合本周农业部9月份公布的饲料数据，得出一个结论：拐点已至，建议布局维生素板块。

首先来看农业部公布的猪饲料的情况：9月份猪料环比增长10%，仔猪12.7%，母猪8.7%，育肥猪9.1%。禽料的需求本身在两位数以上增长，之前整体给维生素需求带来的压力主要是猪料的快速下滑，9月份的数据表明猪料的拐点已经出现，叠加禽料的增长，维生素的需求进入一个加速回暖期。

第二、看饲料需求，不仅仅看存栏数，目前来看无论是猪或鸡，出栏重量大幅增加，显著增加了需求。之前生猪出栏200斤左右，需要5个月时间，消耗450斤饲料，料肉比为2.25，但目前猪价高，一般农户会选择再养50天，就可以养到300斤。这段消耗饲料多，需要300斤饲料，料肉比3点几，单头猪料差不多要增加60-70%。

第三、无论是通过防的方式还是疫苗的方式，70-80%的存活率目前来看在规模企业已经能够实现。以我们调研企业周边农户情况看，猪场相对封闭，都有围墙，猪瘟后基本不和外界接触，养殖户的防护意识也有很大提高；第二轮猪瘟复发的死亡率现在低，第一次发病死亡70-80%，第二次死亡率大概20%，现在没有第一次那么恐慌，认识比第一次到位，应对措施比第一次强。

第四、母猪潜在产能在快速的增加，将刺激维生素的需求量。目前大量的三元母猪在往能繁母猪方向转（有的比例甚至能到三分之一），尚不在统计范围，中间过程需要3-4个月。这个过程当中维生素E是第一限制性维生素，按照DSM的动物营养添加准则手册数据，与育肥猪相比，后备母猪日粮中维生素E添加量提高接近2倍。总的来看，为获得最佳免疫功能和仔猪健康，母猪料、乳猪料、后备母猪料维生素添加量要大于中猪和大猪的添加量。维生素E、叶酸、生物素、胆碱，beta-胡萝卜素添加量有较大量的提升。

第五、饲料需求向好从部分氨基酸和维生素品种价格走势也可以得到佐证。部分氨基酸和维生素品种国庆前后涨幅明显，春江水暖鸭先知。

赖氨酸、苏氨酸和色氨酸在国庆长假后均出现上涨，国内市场平均价赖氨酸由6450元/吨上涨至6790元/吨，上涨5.3%，苏氨酸由6350元/吨上涨至6767元/吨，上涨6.6%，色氨酸由45元/公斤上涨至46.5元//公斤，上涨3.3%，发酵型氨基酸由于2017年玉米深加工补贴政策刺激下，新建产能多，供给偏多，前期价格创历史新低，近期价格回升，与养殖业需求复苏是密不可分的。

维生素方面，生物素日前价格较9月底上涨13%、辅酶Q10调涨幅度近200％，虽然有供给受限等因素影响，但也表明需求存在好转，下游对价格的接受程度和心态也逐步发生转变。维生素行情有望随需求端回暖逐步进行；

饲料需求向好，布局养殖后周期正当时，建议关注维生素和氨基酸板块。看淡短期波动，注重维生素行业中长期变化拐点。