北京时间9月18日凌晨，又是一个超级夜晚。  

周四，全世界都忐忑等待美联储9月利率决议，周四凌晨2:00，美联储公布了9月利率决议，宣布降息25个基点！此次为美联储年内第二次降息，距离上次降息还不足两个月。  

紧接着，香港金管局降息25个基点，至2.25%，追随9月18日美联储降息25个基点（连续第二次宽松）的步伐。  

美联储降息25个基点下调超额准备金利率30个基点  

今日凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议决策降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至1.75%至2.00%，符合市场预期。此为美联储年内第二次降息。而决策层的预测显示官员们对于是否需要进一步放松政策存在分歧。两位官员不赞成降息，一位官员主张降息50个基点。  

美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%。美联储将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。  

美联储表示，7位官员预测2019年底利率为1.625%。没有官员预计联邦基金利率在2022年底前会低于1.625%。  

美联储称，劳动力市场依然强劲；经济增长温和。美联储对2019年GDP增速预测中值为2.2%；2020年为2%；美联储官员对通货膨胀的预测中值与6月份一致。  

美联储称就业增长稳固，失业率依然在低位。居民支出强劲，企业固定投资和出口走软。  

美联储重申将“采取适当行动”维持经济扩张。  

市场剧烈波动 美股上演过山车  

北京时间19日凌晨收盘，美股三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.14%，纳指跌0.11%，标普500涨0.03%。银行股普遍上涨、摩根大通、花旗涨近1%。  

此前，美联储宣布降息25个基点后，股指跌幅一度扩大，但美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，如果经济出现下行风险，有可能需要更多降息，且扩大资产负债表规模的时间可能比预期的更早，向市场传递出宽松信号，三大股指尾盘快速回升，几乎抹去全部跌幅。  

未来美联储还会降息吗？  

整个美联储委员会没有指明进一步降息，各个政策制定者之间的分歧仍然存在。美联储政策制定委员会以7票赞成、3票反对的结果，通过了本次利率决议。  

三位美联储地区主席——堪萨斯城的埃斯特•乔治（EstherGeorge）、波士顿的埃里克•罗森格伦（EricRosengren）和圣路易斯的詹姆斯•布拉德（JamesBullard）——都投了反对票。乔治和罗森格伦表示，他们倾向于保持基金利率稳定，而布拉德则主张降息50个基点。  

这是自2014年12月以来，政策制定者对美联储决策的最大分歧。  

美联储公布的点阵图显示，只有7名官员预期年内还会降息1次，10名官员预期年内不会再降息甚至会加息。  

不过交易员们仍然预计美联储在今年剩下的两次政策会议（10月30日和12月11日）中的一次将再次降息。  

穆迪表示，美联储第四季度再次降息的可能性仍然很高。  

荷兰国际银行：美联储将进一步实施宽松政策，预计美联储将在12月降息25个基点。  

北欧联合银行：今天的美联储政策声明以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会并没有透露太多信息；美国经济的发展以及风险状况将决定未来可能还会有多少次降息。  

降息潮！全球大放水全球降息大潮愈演愈烈！  

2019年以来，全球多个经济体陆续开启了降息周期。  

2月7日，印度央行宣布将基准利率下调25个基点至6.25%，自2017年8月以来首次下调利率。印度央行的此次降息率先开启了首轮降息，此后，包括埃及、乌克兰、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等多个国家的央行陆续开启了降息周期。  

在美联储宣布降息后，全球经济体降息进程有所加快。在美联储降息预期落地后，同一天，巴西央行宣布降息50个基点，成为美联储降息后第一个跟随降息的国家。此外，8月7日，泰国、新西兰和印度三个国家的央行在同一天宣布降息。  

9月12日晚19:45，欧洲央行宣布将存款利率从-0.4%下调10个基点至-0.5%融资利率和贷款利率维持目前水平不变。此外，自11月1日起，重启资产购买计划（APP），每月购买额为200亿欧元，这意味着欧洲央行重启QE。  

中国跟不跟？  

在9月17日，也就是周二，央行开展2000亿元MLF操作对冲2650亿元MLF到期，操作利率保持3.3%不变。今年一季度央行降准完全置换MLF到期后仍有8000亿净投放，而本次“全面降准+定向降准”释放资金仅为9000亿。本次降准没有“降准置换MLF”的提法。MLF缩量不降价的举动可能刺激到了市场脆弱的神经。  

9月17日当天，股市大盘全天单边走低，上证指数全天收跌1.74%，债市表现也不容乐观，国债期货全线收跌，国债、国开现券均走弱。  

如何理解央行“普遍降准”、不续做本月第一次到期MLF、“缩量不减价”续做本月第二次到期MLF等一系列超出市场预期的行为？  

华创证券认为：总结高层和央行对于货币政策言论的表述可以发现，央行货币政策一定程度上面临着逆周期调控政策加码和维持货币政策稳健基调的两难，从这个角度不难理解央行为何会做出一系列绕开市场预期的政策操作。  

中信证券分析师明明：9月17日央行MLF操作并不意味着降息预期落空，央行可能在美联储降息之后通过调整OMO利率实现降息。  

明明债券研究团队：在经济下行+金融供给侧改革的背景下，降息可能会迟到，但不会缺席。  

中信期货认为：  

对于中国央行来说，按照自己的节奏来进行政策层面的调整是非常重要的。  

一方面，在经济大环境下行压力巨大的前提之下，央行的降息“路线图”也已经逐渐隐现，在收紧房地产融资政策，改革LPR形成机制，以及降准后，央行降息时间点或将临近；  

另一方面，中国央行更偏爱通过公开市场操作来进行变相降息，直接降息的可能性不大。  

中银国际首席宏观分析师朱启兵：  

美国债务型经济的局限性又令美联储在货币政策常规化的道路上不能放开手脚。  

然而，本次的降息决定，却令美联储陷入无论怎样做都不能令人满意的尴尬境地。经过2008年金融危机后量化宽松的操作，美国经济在获得长周期复苏的同时也面临着许多问题和隐患，这些都是进一步的货币刺激所无法解决、甚至会加剧的问题。