中金公司指出，30家上市券商公布的12月经营数据显示，单月营收合计353亿元，环比+137%/同比+33%；净利润合计133亿元，环比+161%/同比+83%。2019年全年业绩大涨收官，2019年1-12月合计净利润同比+48%至878亿元，累计涨幅较上月扩大7ppt。考虑月报不含直投、另类投资、海外业务等子公司业绩，我们预计2019年行业合并报表口径盈利增速将高于月报口径。投资、交易、投行全面向好带动12月业绩同/环比大幅增长，进一步推高全年业绩增速。往前看，今年1月以来主要股指延续上涨趋势、股票日均交易额近7500亿元，市场正反馈效应有望推动板块业绩及估值进入上行通道。