西南证券发布研报称，国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展。国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行。头部eVTOL主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰。

西南证券主要观点如下：

近期密集发布的地方国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议中，"低空经济"成为焦点。据统计，已有约30省、市将“低空经济”纳入“十五五”规划建议。江西“十五五”规划建议提到要持续壮大低空经济。江苏“十五五”规划建议培育航空航天、低空经济等增长新引擎。海南“十五五”规划建议有序发展低空经济，拓展低空应用场景，探索打造跨海低空运输通道。陕西“十五五”规划建议培育低空经济产业生态，完善标准体系，建设低空装备制造产业基地。

零重力再获66架订单。零重力飞机工业与中创翱翔正式签署采购协议并落地66架RX1E-A、RX1E-S、ZG-ONE鹊飞机型采购订单，共同推进绿色航空产品在文旅场景的规模化应用。

高域与南方试验场共建国家级飞行汽车试飞检测基地。在2025世界无人机大会上，高域与南方试验场在韶关市新丰县合作建设的“飞行汽车试飞检测基地”正式授牌。

方舟ARK80无人驾驶航空器系统获中国民用航空局颁发型号合格证。11月25日，顺丰集团旗下丰翼科技自主研发的方舟ARK80物流无人机成功获得中国民用航空局颁型号合格证，是全球首个升力翼多旋翼无人机型号合格证。

御风未来获得航投基金领投、多家机构参投的新一轮亿元融资。本轮资金将主要用于持续推进公司自主研发的大型电动垂直起降飞行器M1适航机型的测试与试飞验证、适航审定等重要进程，加速M1在应急救援、物流运输、交通设施巡检、低空出行等应用场景的落地及商业化进程。

长沙低空产业发展公司及其3家子公司成立。12月1日，长沙市低空产业发展有限公司成立，是长沙市低空经济发展战略统筹实施的主体，负责协助管理长沙市低空飞行综合监管服务平台，建设运营长沙市政务“一网统飞”平台。12月12日，长沙市低空运营服务有限公司、长沙市低空智联科技有限公司、长沙市低空基础设施建设有限公司成立，聚焦低空领域三大业务方向。

江淮汽车、北京理工与阿尔特汽车公司正式成立“飞行汽车联合实验室”。标志着合肥在低空交通领域迈出了实质性步伐。在合作机制上，三方将形成明确分工：北理合装院负责前沿技术攻关与系统集成，阿尔特专注产业化转化，江淮汽车依托其制造实力支撑产品工程化。“技术研发-产业转化-制造落地”的协同模式将有效加快技术熟化进程，降低产业化门槛。

沙特阿拉伯民航总局(GACA)与Archer Aviation签署协议，双方将加快全国范围内电动空中出租车业务的部署。在此次合作下，GACA与Archer计划建立服务引入和扩展的监管路径。该框架还计划与联邦航空管理局的认证规则保持一致，确保全球互作性、安全性和运营一致性。GACA计划围绕美国电子垂直起降实施试点项目(eIPP)制定监管路径。该方法旨在促进利雅得、吉达及红海环球等关键超级项目的早期路线测试和服务引入。

风险提示：空域开放程度不及预期的风险，eVTOL及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险，低空经济配套设施建设进度不及预期的风险，行业政策变动的风险。