华尔街大行高盛最新报告提出，在应对人工智能（AI）驱动的市场冲击方面，日元正逐渐成为抵御金融市场冲击的有效避险资产。

随着日本政策环境的变化降低了全球收益率上升时日元大幅贬值的风险，高盛策略师Kamakshya Trivedi等人一份报告中指出，“尽管全球经济背景仍表明日元可能进一步疲软，但与近年来相比，日元目前对周期性资产投资组合而言，似乎成为了更具吸引力的对冲工具。”

避险资产需求上升

随着市场对人工智能投资扩大的担忧打压股市，并导致美国国债收益率大幅下降，避险资产需求上升。

上周，全球科技股抛售期间，日元走强。10月22日，日元兑美元上涨0.9%，并于10月23日升至一个多月来的最高水平。

高盛表示，人工智能投资热潮使美国股市和美元对经济增长放缓风险变得更加敏感。该行还指出，当股价和债券收益率同时下跌时，日元尤其可能走强。

作为解释，高盛提到了日本货币政策环境的变化，其认为这是增强日元防御吸引力的因素之一。

该行还表示，近期全球债券收益率上升期间日元的下跌幅度，小于过去六到七年的水平，这与2022年形成鲜明对比，当时日本央行仍维持其收益率曲线控制政策。

高盛指出，日本货币政策环境的改善、日元相对低估的水平以及可能实施外汇干预等因素，限制了日元进一步下跌的风险。因此，投资者在持有日元时，比以往更有理由承担利率差价带来的成本。

短期内，高盛认为减少欧元多头头寸优于做空日元兑欧元。预计日本央行在10月30日的货币政策会议上不太可能比预期更积极地释放收紧政策的信号，而推动日元明显走强的国内因素依然有限。

然而，从中长期来看，高盛认为押注日元对美元走强将更为有效。该银行表示：“为对冲更广泛的经济增长担忧或由人工智能引发的广泛冲击，最有效的策略是押注美元兑日元汇率下跌。”