国泰海通发布研报称，阿里巴巴-W(09988)于1月15日举办千问App产品发布会，用户可以通过自然语言指令直接完成现实世界的服务调用，例如“帮我点40杯奶茶”或“预订机票”。这标志着AI Agent(智能体)技术在C端应用层面的实质性突破，重新定义了AI Assistant的产品形态。国内AI大模型应用从“内容生成”向“服务触达”的关键跨越，人机交互迎来新拐点，该行认为去年领涨主线有望继续受益。建议重点关注AI应用。

国泰海通主要观点如下：

本次发布会引发一场从“对话机器”进化为全能Agent(智能体)

产品范式革命。本次发布会最大的亮点在于千问App的核心定位升级，即从单一的“聊天工具”转型为能够执行复杂任务的“办事助手”。不同于过往大模型仅停留在信息检索或文本生成，千问App展示了“从问答到行动”的能力闭环。用户可以通过自然语言指令直接完成现实世界的服务调用，例如“帮我点40杯奶茶”或“预订机票”。这标志着AI Agent(智能体)技术在C端应用层面的实质性突破，重新定义了AI Assistant的产品形态。

阿里生态的“原子级”深度打通构建护城河

千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德地图等阿里核心业务板块。接入并非简单的外链跳转，而是系统级的深度打通。例如，通过内置的“支付宝AI付”功能，用户无需跳出App即可完成支付。相比竞争对手，阿里凭借其在电商、支付、本地生活领域的深厚积淀，率先构建了“AI+服务”的商业闭环。这种“最强模型+最富生态”的组合构成了极高的竞争门槛。

流量与入口卡位，冲击“AI时代的Super App”

千问C端月活跃用户数已突破1亿大关，且在年轻群体中增长迅猛，用户主动询问商品推荐月环比增长300%。通过覆盖点外卖、买东西、订票等高频生活场景，千问App有望显著提升用户粘性和使用时长，从低频的“工具属性”向高频的“生活入口”跃迁。随着交易场景的打通，千问App未来的商业化路径将不仅局限于API订阅或广告，向电商O2O等模式演进。

风险提示：技术迭代不及预期;行业竞争加剧。