• 事件：欧洲签署《汉堡宣言》，加快推动海上风电发展。

据维科网消息，1月26日，英国、德国、丹麦及其他九个欧洲国家在汉堡峰会上签署一项清洁能源协议，承诺通过大型联合项目交付100GW的海上风电。

根据该文件，环北海国家同意到2030年总装机不少于120GW的海上风电容量。在此基础上，这些国家还提出到2050年将这一总量扩大至至少300GW的更长期愿景。此次欧洲十国达成的100GW目标，是对三年前北海国家提出的2050年300GW海上风电远景规划的进一步细化，释放出明显提速海风建设的信号。

点评：这事从源头开始说起，因为2022年2月俄乌冲突爆发，导致欧洲出现能源危机，加速欧洲各国寻求能源独立。2022年5月欧洲有4个国元首在丹麦埃斯比约会晤，签署《埃斯比约宣言》并首次提出2030年、2050年海风累计装机分别达65GW、150GW的目标。

此后，随着能源安全日益紧迫，到2023年4月在奥斯坦德开会时，在原先4个国家的基础上，新增5个成员国加入，组成“北海九国”联盟，并签署《奥斯坦德宣言》，将装机目标翻番2030年、2050年海风累计装机至少120GW、300GW。

尽管《奥斯坦德宣言》装机规划目标翻倍，在2023年至今实施过程中，欧洲海风项目建设因成本、电网建设、供应链等问题而持续低预期。为了解决这些卡点，2026年1月北海9国联合签署《汉堡宣言》，并明确提出2030年先落地20GW合作项目，2050年海风累计装机的300GW中有100GW是跨境联合共建项目。

本次宣言带来如下几点积极变化：

• 成本有效分摊，谁受益谁买单。举个例子：通过构建复杂的算法，假设海风项目建在丹麦，但电主要卖给德国，要由德国主要承担建设成本，能够有效实现成本分摊。另外通过建立跨国联合招标、CfD拍卖、风险对冲基金等方式，防止部分项目“因为没钱而烂尾”。

• 建立统一供应链，规模化生产降本。通过跨国合作建立统一的海上风电供应链，发挥规模化优势，降低供应链成本，进一步提高项目经济性。

• 电力跨区互联，灵活调度售电。通过将海风项目进行区域互联，可以实现将电卖给电价更高的国家，以及电力调度实现电网稳定。

风电行业逻辑再梳理

• 出海：欧洲加快推动海上风电发展，利好国内整机厂、塔筒和海缆等风电设备出海

根据维科网消息，100GW海上风电意味着约2500亿—4000亿欧元量级的总投资规模，这将利好国内整机厂、塔筒和海缆等风电设备的出海。

整机方面，虽然丹麦的维斯塔斯和西门子歌美飒在欧洲市场仍占据绝对优势，但近年来中国整机厂商在欧洲市场的存在感逐步增强，进入路径也从单一出口转向合作探索与本地化布局。比如以明阳智能为代表的中国企业，已开始与德国、意大利、英国等国的开发商围绕海上风电，尤其是漂浮式风电项目，开展前期技术合作和项目层面的沟通，并在欧洲推进本地化制造投资的可能性。金风科技通过持股德国风电技术企业Vensys，持续参与欧洲本土研发与制造体系。

除整机以外，海缆、塔筒等环节的出海进展同样值得跟踪。以大金重工为例，根据世纪新能源网消息，公司从2022年到2025年底，陆续签订和交付了英国MorayWest、法国NOY、英国DoggerBankB、德国NSC等海上风电项目的塔筒和单桩。根据弗若斯特沙利文数据，大金重工已累计向欧洲海上风电市场供应了超过200套单桩。以公司2025年上半年单桩销售金额统计，公司2025年上半年单桩销量欧洲市场排名第一，市场份额从2024年的18.5%，增长至2025年H1的29.1%。此外，东方电缆作为海缆出海的代表，根据览富财经网消息，公司近几年也先后中标了英国SSE公司1.5亿元海缆订单、InchCape公司18亿元海缆订单、Orsted-沃旭和PEG－波兰电网的Baltica2海上风电项目3.5亿元海缆及配套附件订单。

此外，根据环球时报消息，近期欧盟成员国表决通过了批准全面停止自俄罗斯进口天然气的方案。结合此前英国公布的第七轮CfD和后续将开展的第八轮CfD，以及这次的欧洲十国签署《汉堡宣言》。我们认为这反应了俄乌冲突背景下，欧洲加速削减对外部化石能源的依赖，将能源政策重心从“低碳优先”进一步转向“低碳与安全并重”的战略体现。

• 国内：2025年风电新增并网约120GW，同比+50%，看好“十五五”需求持续向上

据国家能源局，2025年国内风电新增并网约119.3GW，同比+50%，其中12月单月新增装机36.8GW，同比+33%，考虑到能源局公布的为并网口径，因此实际2025年风机吊装规模或超120GW。

近期行业协会CWEA召开新春茶话会，并预测2026-2027年国内风电装机保持120GW水平，我们认为最终结果超预期概率较大。一方面，参考去年新春茶话会预测2025年新增装机105-115GW，可以发现协会预测相对保守；另一方面，协会预测值大概率为净新增装机口径，未考虑有望在十五五期间规模化释放的更新替换需求，因此实际吊装规模（风机需求）会更高。

看好今年及十五五周期国内风电需求持续向上，近期头部企业均反馈一季度排产同比保持增长且看好全年需求继续向上。预计2026年国内装机有望保持增长至130GW以上水平。此外，在海风+以旧换新+绿氢氨醇等多项新需求带动下，预计十五五周期国内成长性依然值得期待。

小结

2026年，风电行业需求保持增长及终端风机价格持续向上背景下，看好各环节盈利弹性进一步释放，同时随着基本面持续性改善并逐步扭转市场对风电板块的固有偏见，行业估值体系有望实现价值重塑。

关注三条产业主线：

1）制造端盈利确定性改善，同时行业格局有望持续优化的整机环节；

2）受益于国内深远海项目渗透率提升、出海业务升级的海缆、基础环节；

3）受益于国内技术变化等结构性机会以及海外市占率有望提升的零部件企业。

参考研报

• 20260128-财信证券-风电行业点评：欧洲签署《汉堡宣言》，加速推动海上风电发展