国联民生证券发布研报称，建议关注锂电、AIDC及储能、风电光伏、电网设备等板块新技术、供需反转等结构性机会。2025年1-4月动力电池累计装车184.3GWh，同比增长52.8%，全固态电池技术有望带动新一轮材料体系更新。AI发展驱动算力基础设施建设，2025Q1海外云厂商资本开支同比增长62%。特高压建设方面，2025年国网电网投资累计同比增长27.7%，藏东南-粤港澳等工程有望加速推进。

国联民生证券主要观点如下：

锂电：需求向好，固态引领新一代材料更新

国内2025年1-4月动力电池累计装车184.3GWh，同比增长52.8%，保持较高速增长。上游材料价格处于历史底部，盈利水平位于低位，出清或进一步加速，2025H2锂电需求有望持续向好。全固态电池技术由于其在安全性与能量密度方面的显著优势，预计未来在消费电池、eVTOL、新能源车等领域均占有一席之地，有望带动新一轮材料体系更新。

AIDC及储能：需求仍处于高速增长阶段

2025Q1，四大海外云厂商资本开支合计约719亿美元，同比增长约62%;国内阿里巴巴及腾讯资本开支合计约521亿元，同比增长约112%;AI的发展对于算力基础设施建设的驱动仍处于高速发展的阶段。储能领域国内装机规模有望稳健增长，欧美大储高毛利市场需求有望高增，中东非等新兴市场有望从订单催化进入业绩兑现期。该行持续看好在行业需求高增背景下的技术迭代和集中度提升方向。

风电及光伏：与新型电力系统改革共振

光伏：供需矛盾逐渐进入深度调整期，随着政策端与市场竞争端共同作用，2025年有望初现调整后新格局雏形，建议关注硅料、光伏玻璃等重资产、高能耗环节的供给侧调整进度，以及N型BC路线、新型金属化方案等新技术量产性能指标表现。风电：海风方面，随着国内海风逐步进入开工旺季，行业景气度有望提升;陆风方面，随着风机中标价格企稳，产业链盈利有望修复。

电网设备：特高压建设有望提速

主网侧，截至3月底，2025年国网电网投资累计同比增长27.7%，在建特高压工程全面复工并进入满负荷、高强度施工状态，累计完成投资达172亿元。该行认为藏东南-粤港澳、陕西-河南、蒙西-京津冀、南疆-川渝、库布齐-上海特高压工程有望在2025年内加速推进，全年有望实现核准开工4-5条特高压直流线路。配网侧，高比例新能源和电力电子设备的“双高”特性使得系统更加依赖配网智能调节能力，接下来或将逐步进入配网智能化改造高峰期。