┃九方关注

►海外方面，美股三大指数05月07日收盘全线下跌，纳指盘中一度涨破26000点。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌313.62点，收于49596.97点，跌幅为0.63%；标准普尔500种股票指数下跌28.01点，收于7337.11点，跌幅为0.38%；纳斯达克综合指数下跌32.74点，收于25806.2点，跌幅为0.13%。

AI应用股普涨，Datadog涨超31%，Figma、Applovin涨超6%。存储概念股普跌，美光科技跌近3%，闪迪跌近5%，西部数据跌近4%，希捷科技跌超2%。

►国内方面：中国人民银行5月7日更新的官方储备资产数据显示，截至2026年4月末，中国黄金储备为7464万盎司，较3月末的7438万盎司增加26万盎司。这不仅标志着我国官方黄金储备已实现连续第十八个月增加，并且增持规模在近两个月呈现出扩大态势。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，从短期因素来看，4月份伴随中东局势的戏剧性演变大幅推高了国际油价，包括美联储降息在内的全球货币宽松预期急剧降温。受此压制，4月国际金价连续第二个月出现下行回调。正是这种阶段性的价格回落，客观上为当月央行加快增持黄金提供了一个相对有利的价格窗口和直接原因。

“近一段时期央行继续增持黄金，根本原因是本届美国政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化。这意味着尽管黄金价格处于历史高位，但从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性上升。”王青说。

数据显示，截至2026年4月末，在我国主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为9.1%，明显低于15%左右的全球平均水平。王青强调，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。综合各方面因素判断，接下来央行增持黄金还是大方向。

┃行情前瞻

指数方面，隔夜美股出现了调整，但AI应用、TOKEN等方向依旧是美股中最火热的板块。近期A股进入了3万亿以上的成交水平的市场，市场活跃度大幅提升，科技、电力、能源等细分轮番表现，预计周边市场只要不出现极端调整走势，对A股的影响也不会太大，暂时也不用太担心。不过，市场连续上涨后，盘中震荡的需求也是客观存在，密切关注市场逢低买盘的力度即可。继续关注科技、能源、资源几大核心赛道，近期可以更多关注中低位的品种。

上方阻力位：4200区域阻力

下方支撑位：4130-4150区域支撑

板块方面，

1、科技：注意节奏不要追高，近期Token、AI应用等中低位的品种开始活跃，重点挖掘中低位的品种为主。

2、新能源：短期油价波动导致锂电池、锂矿下跌，不过中期逻辑依旧流畅，可逢低持续跟踪。

3、大金融：长线者关注高股息的部分品种。

4、军工、卫星：事件性催化逐步增多，可逢低关注一些中低位的品种。

5、有色、资源：金银价格持续走强，可逢低关注。

┃题材机会

1、美图公司公布2026年第一季度业务数据AI应用大幅增长

近日，美图公司公布2026年第一季度业务数据。截至2026年3月底，付费订阅用户数同比增长30.2%至超1790万，再创历史新高；以付费订阅为主的影像与设计产品收入8.52亿元，同比增长34.3%。在本次公告中，美图公司首度披露AI生产力应用年度经常性收入(ARR)指标。截至2026年3月底，AI生产力应用ARR约为5.8亿元，同比增长56.2%。此外，美股AI应用软件股走强，Datadog上涨31.33%（云监控），飞塔信息涨超20%（网安），Snowflake涨超10%（数据库），MongoDB涨近10%（数据库）。核心是Datadog2026年Q1财报全面超预期，AI驱动的业务爆发，上调全年指引。

点评：研究机构认为，AI时代定价逻辑围绕Token展开，形成算力层，模型层，应用层三层加价结构，其中应用层场景Token的价值重构或尚未被市场充分定价。终端企业用户购买的不是Token而是业务结果，Al应用层通过私有数据和行业Know-How赋能，使通用模型Token获得更大价值，因此可以收取更高的Token价格。在ROI明确的场景，AI应用厂商正积极探索按Token消耗量付费及按效果付费等新商业模式，将收费来源从采购预算迁移至业务超额收益，更大的增量市场正在开启，因此已有按Token消耗量/按结果付费收入的优质AI应用标的有望获得市场关注。

相关公司包括：博睿数据、达梦数据、星环科技、海量数据、金山办公、国安股份、深信服

2、高盛：企业级智能体将推动全球Token消耗量在五年内增长24倍

高盛指出，企业级智能体预计将推动全球Token消耗量到2030年较2026年增长24倍，消费者级代理则将带来12倍增长；与“按需聊天”不同，持续在线（always-on）的代理模式将使2030年每日查询量达到230亿次，其中约30%聚焦于生产力场景。随着算力成本下降（Token成本降低60%-70%）以及Token价格趋于稳定，Token需求增长预计将在2030年前转化为利润率扩张，从而推动超大规模云厂商盈利能力提升。

点评：银河证券研报认为，随着推理需求的日益增高，Token消耗数量预计将呈现较大增长，带动产业链再加速，主要体现在四大方向。AIDC方面：核心驱动力在于全球大模型技术的密集迭代与Token调用量的井喷式爆发。AIDC行业正围绕高密度GPU算力集群进行系统性重构。

相关公司包括：润建股份、南威软件、宏景科技、弘信电子、云天励飞、易点天下、云赛智联、首都在线

3、我国多模式量子中继网络取得新突破行业空间广阔

据新华社报道，从中国科学技术大学获悉，我国科研团队在安徽省合肥市成功建成"星汉二号"多模式量子中继网络，实现了14.5公里的物质纠缠，有望成为未来量子网络的根本性技术路线。相关成果于5月7日在线发表在国际学术期刊《自然。光子学》。

点评：量子中继是构建未来量子互联网的关键技术。由于量子信号在光纤中传输时会快速衰减，科学家通过量子中继将长距离信道分解为多段短程链路，分段建立物质纠缠态后再连接，从而克服光纤信道中的指数级损耗。国金证券认为，目前头部量子计算整机量子比特达到数百，能够满足某些特定场景应用，量子计算机进入核心应用示范节点。全球量子计算机上游市场规模到2030年有望达725.7亿美元。

相关公司包括：国盾量子、神州信息、科大国创、东方中科、中兴通讯、浙江东方

4、星舰V3计划5月13日首飞朱雀2E火箭5月13日发射

据媒体报道，SpaceX星舰V3计划5月13日首飞。这款第三代星舰（V3版本）体型更大、动力更强。这也是该火箭首个旨在与地球轨道上其他星舰对接的版本，商业航天产业化进程加速。本次任务在验证大幅改型后箭体与发动机的可靠性的同时，将开展超重型助推器塔架捕获以及受控再入及溅落的验证。星舰V3入轨运力预计可达100吨以上，单艘可搭载超50颗星链V3卫星。此外，蓝箭航天朱雀2E火箭5月13日上午11点，在酒泉东风商业航天试验区发射。

点评：5月国内外商业航天产业有望迎来密集催化，核心逻辑在于国内重要火箭发射+海外SpaceX潜在IPO。国金证券认为，星链贡献主要收入且用户数超900万，在轨卫星超1万颗，V3卫星将搭载自研芯片，随着空天投资海外链逐渐进入订单真实落地阶段，看好全球龙头SpaceX相关供应商。同时，国内卫星发射有望加速，可回收火箭技术临点将至，看好国内空天行业相关核心厂商。

相关公司包括：中国卫星、中国卫通、航天电子、通宇通讯、海格通信、信维通信

┃公告淘金

1、永杉锂业(603399)正在筹划与四川南充经济开发区管理委员会签署《锂盐项目投资协议》。

2、长高电新(002452)全资子公司中标国家电网项目合计3.46亿元，占公司2025年经审计营业收入的20.80%。

3、悦康药业(688658)拟投资10亿元建设核酸药物基地项目。

4、柳钢股份(601003)拟购买广西钢铁13%股权，股票复牌。

5、科锐国际(300662)拟约1.55亿元收购控股子公司Caraffi剩余30%股权。

6、新疆天业(600075)拟收购四家矿业公司100%股权，完善氯碱化工产业链。

7、卡倍亿(300863)调整发行可转债募集资金总额为5.1亿元，用于高速铜缆等项目。

8、巨星农牧(603477)4月销售商品肥猪40.71万头，同比增长28.2%。

┃风险提示

华谊集团：股东拟减持4.38%股份

成都先导：股东拟减持3.51%股份

万朗磁塑：股东拟减持3.00%股份

浩瀚深度：股东拟减持3.00%股份

中大力德：股东拟减持3.00%股份

新天药业：股东拟减持2.99%股份

司太立：股东拟减持2.57%股份

瑞玛精密：股东拟减持1.99%股份

派特尔：股东拟减持1.95%股份

京泉华：股东拟减持1.86%股份

纽威股份：股东拟减持1.00%股份

博闻科技：股东拟减持1.00%股份

易明医药：股东拟减持1.00%股份

山外山：股东拟减持1.00%股份

希荻微：股东拟减持1.00%股份

三维通信：股东拟减持0.99%股份

长盈通：股东拟减持0.95%股份

宿迁联盛：股东拟减持0.57%股份

┃热门事件

一季度A股市场震荡下行，但险资的投资热情并未降温。截至一季度末，险资合计重仓（成为上市公司前十大流通股股东）A股640只左右，较2025年末增超20只，持股数量增超40亿股。从持仓市值来看，险资重仓股合计市值超过1.5万亿元，其中银行股持仓市值占比超三成。

银行股成为险资一季度主要加仓品种。险资增持股份数量最多的10只个股中，银行股占据5席，分别为中国银行、工商银行、兴业银行、中信银行、杭州银行。其中，前三家银行股均获险资增持超5亿股。

具体到保险公司层面，一季度，中国人寿新进入杭州银行、上海银行、江苏银行3家上市城商行的前十大流通股股东行列。截至一季度末，中国人寿分别持有这3家银行2.89%、2.82%、2.14%的股权。新华保险新进入邮储银行、中国银行的前十大流通股股东行列。截至一季度末，新华保险分别持有这两家银行0.15%、0.08%的股权。

业内人士表示，基于银行板块高股息回报与盈利表现稳健的特征，结合保险机构对于宏观环境的研判和自身投资偏好，预计银行股仍为险资最青睐的板块之一。

免责声明：本文由九方智投-投资顾问-李红红（登记编号：A0740618050004）编辑整理，仅供参考。不构成投资依据，您应自主决策，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。