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导语：高盛上修800G需求39%、康宁连签光纤长单，光通信的“卖方市场”真来了？！

9月16日，A股走出震荡反弹行情，主要股指全线收涨。上证指数涨0.71%，收报3891.60点；深证成指涨1.26%，收报13454.74点；创业板指涨1.96%，收报3311.47点；科创50指数大涨4.14%收报1616.19点，领涨两市，北证50涨1.15%。沪深两市成交额约18391亿元，较上一交易日放量约2264亿元，全市场超4100只个股上涨、91只涨停，赚钱效应明显回暖。

今日市场的核心矛盾是科技成长风格全面压倒防御红利。在成交额重新放大的背景下，资金并未均匀撒开，而是高度集中于算力硬件：电子板块主力净流入227.03亿元、半导体136.51亿元、通信设备106.34亿元、通信105.44亿元，通信网络设备及器件、半导体材料、半导体设备、通信线缆及配套净流入均超28亿元；与之相对，电力设备净流出43.81亿元、电池36.22亿元、汽车17.35亿元、国防军工13.11亿元，银行、保险等红利权重同样失血。

CPO与光纤概念成为今日最强主线。CPO方向上，光迅科技涨停收报185.21元，东田微大涨14.74%创历史新高，中际旭创涨5.80%，致尚科技、中瓷电子、可川科技、青山纸业同步涨停；光纤方向上，华脉科技、永鼎股份、通鼎互联、科瑞技术涨停，亨通光电、中天科技、长飞光纤跟涨；上游半导体材料同步走强，有研硅20%涨停、中晶科技2连板、有研新材涨停，形成“材料—器件—模块—光纤”的全链条共振。

为什么光通信这条链值得重点关注？因为它正从“订单修复”走向“锁单锁料”，而此刻恰逢三大催化共振的窗口期。

一、催化事件：

1、高盛全面上修高速光模块需求，800G及以上2027/2028年出货量分别上修39%与36%

高盛最新产业研报全面上调超高速光模块采购预测，将2027年和2028年800G及以上光模块的需求量分别上修39%与36%，预计出货总量分别达到1.44亿只与1.71亿只，同时维持1.6T光模块700美元以上的单价假设。需求侧的资金来源同样清晰——北美四大云厂商全年资本开支指引已上修至约7450亿美元，AI基础设施仍是其最核心的投入方向。

点评：当海外投行把出货预测从“温和增长”改成“近乎翻倍”，光模块的定价逻辑已经从“周期波动”切换为“产能与交付能力定价”。

2、第27届光博会调研关键词“锁订单、锁物料”，订单能见度延伸至2028年及以后

中金公司研报指出，“锁订单”“锁物料”成为第27届光博会调研的关键词，2027年需求确定性进一步提高。结合展会调研情况，部分高速光芯片企业订单排期已延伸至2028年及以后，光模块订单能见度覆盖2027年及以后。

点评：当“锁单”取代“议价”、当订单排期写到2028年，行业已经悄然从买方市场切换为卖方市场。

3、康宁连签数据中心光纤长单，海外运营商为AI光互联投出“十年票”

康宁在宣布向Zayo供应数据中心互联光纤的长期协议后，紧接着与Verizon签下价值数十亿美元的供应协议，将在2032年前提供超过8000万英里高密度光纤。国内光纤光缆环节的景气度同步验证，行业供需关系已出现转变，高密度光纤需求增长叠加产品价格回升，带来显著的盈利弹性。

点评：海外运营商用十年长单为AI光互联的确定性投票，光纤正从“通信耗材”变成算力网络不可替代的“物理动脉”。

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二、投资策略

结合机构观点，当前光通信板块的投资逻辑应聚焦两条主线。高端光模块主线：800G向1.6T代际升级叠加北美云厂商资本开支指引上修至约7450亿美元，具备规模化交付能力的龙头企业收入与盈利路径最为清晰，二季度单季净利润环比高增已初步验证盈利逐季攀升的趋势；光芯片与光器件主线：中金公司调研显示“锁单、锁物料”成为关键词，部分高速光芯片企业订单排期已延伸至2028年及以后，上游环节供需最紧、议价能力最强，业绩弹性也最大。

相关公司梳理

①中际旭创：全球高速光模块龙头，H1营收417.78亿元（+182.49%）、归母净利136.51亿元（+241.70%），在手订单覆盖全年。

②新易盛：H1营收209.10亿元（+100.34%）、归母净利75.29亿元（+90.98%），毛利率升至48.46%，1.6T放量提速。

③光迅科技：国内“光芯片—器件—模块”垂直整合龙头，H1归母净利5.82亿元（+56.34%），西南证券首次覆盖给予“持有”评级。

④天孚通信：高端光器件龙头，H1营收28.28亿元（+15.15%）、归母净利12.04亿元（+33.92%），东吴证券称业绩大幅超预期。

⑤亨通光电：光纤光缆及海缆平台，H1营收420.26亿元（+31.13%）、归母净利31.20亿元（+93.38%），受益高密度光纤需求增长。

以上个股仅作梳理，不作买卖依据，据此操作风险自担！

风险提示：

海外AI资本开支及云厂商订单不及预期风险；高速光模块与高速光芯片交付节奏、良率爬坡不及预期风险；行业竞争加剧及产品价格下行导致毛利率承压风险。

参考资料：

20260729-太平洋-AI硬科技和应用系列深度（一）：AI算力重塑光互联，高速率光模块与CPO产业化提速