根据财联社以及通信行业知名公众号网优雇佣军报道，国家电网和中国广电在700M上将进行5G的共建共享。由于中国广电之前并没有一张移网承载网，5G建设，承载先行，我们认为承载网公司或将率先受益，推荐烽火通信和紫光股份，关注博创科技。同时，电网侧5G技术的应用将有利于泛在电力物联网建设的深度推广，重点推荐国电南瑞、岷江水电。

5G建设，承载先行。

预计国网将重新打造一张5G承载网：预计5G承载网将依托国网、广电现有资源，分为省际干线、省内干线、本地网络三部分进行建设。；预计承载网将以波分进行组网，打造低时延网络：从媒体报道的已有方案来看，波分将直接下沉到接入一级，预计省际干线、省内干线、地市骨干侧均将采用80*100G，而接入层将采用40*100G，波分到接入，成本虽高，但时延最低，打造一张端到端低时延的5G切片网络，助力广电网络竞争行业市场。烽火通信作为中国前三的波分设备厂家，预计将核心受益。

核心网下沉利于行业市场，自有物业铁塔受益有限：从媒体透露的方案来看，广电网络的核心网的用户面直接下沉到了294个本地网。核心网下沉到本地网后，迂回流量大大减少，有利于运营商开拓本地的如视频等大流量应用。另外，基站将主要采用国网的自有物业和自有杆塔，在此之外的才租用铁塔等第三方供应商，预计对铁塔等的需求增长有限。

国网入局5G建设，或将加速泛在电力物联网引导的行业业态升级。

5G推广为电力行业向未来能源互联网升级，提供了可靠的通信基础设施。国家电网在5G合作推广过程中，既具备行业（泛在电力物联网建设）的巨大应用场景，也拥有海量可供5G建设的基础设施资源（约300万基铁塔）。国网在7月份联合中国电信、华为发布《5G网络切片使能智能电网商业可行性分析产业报告》；日前，国网印发的《泛在电力物联网2020年重点建设任务大纲》，八个方向40项建设任务中，提出要在泛在建设第一阶段的关键之年2020年要重点推进5G、区块链、人工智能等新技术实用化。5G技术的电网侧建设及应用前景广泛，我们认为电网在投资承压的背景下，传统主网建设投资向5G为代表的泛在相关领域的加速转移。

【投资策略】

通信侧：5G建设，承载先行，重点推荐有望核心受益于OTN下沉及光纤光缆建设的烽火通信，高端路由器龙头紫光股份，关注博创科技。

电网侧：国网入局5G建设，亦是泛在电力物联网整体推进的表现之一，5G通信技术与电网侧控制、采集、数据下沉等技术的融合，有望进一步推进电网业态加速升级，重点推荐国网系受益于泛在建设的信通核心资产国电南瑞、岷江水电。

风险因素：共建共享的不确定性，电网投资大幅不及预期，泛在电力物联网建设不及预期，