很难想象有哪家公司在2025年对华尔街和人工智能行业的影响能超过英伟达(NVDA.US)。投资者密切关注着该公司首席执行官黄仁勋的一举一动，无论是他与美国总统特朗普的会面，还是与三星和现代的高管晚上一起吃炸鸡喝啤酒。英伟达的营收在2025年飙升，达到1871亿美元。其市值则继续攀升，一度短暂突破5万亿美元，随后回落并稳定在4万亿美元区间。

英伟达在2025年里既有诸多高光时刻，也不乏剧烈震荡，而以下这15件事无疑是最重要的关键节点。

1月6日：CES 2025

英伟达在CES 2025上以一系列产品发布拉开了新一年的序幕，从全新超小型AI芯片到性能更强的游戏显卡。黄仁勋的主题演讲涵盖了多个话题，包括实体AI(即机器人)、桌面级AI系统，以及一系列AI软件更新，为公司2025年的发展奠定了基调。

1月27日：“DeepSeek时刻”

尽管从几乎所有指标来看英伟达在2025年都取得了惊人的成绩，但这一年却以一场震撼开局。1月，DeepSeek发布了其R-1模型，并声称该模型是在未使用最先进处理器的情况下完成训练的。这一消息引发了AI交易的剧烈动荡，英伟达市值在单日内蒸发近6000亿美元。

不过，最初的恐慌之后，关于AI公司不再需要高性能芯片的担忧被证明有些夸大，原因在于，训练AI模型和运行模型是两回事，而根据英伟达的说法，使用更强大的芯片运行模型可以显著提升整体性能。随着越来越多公司认同这一观点，市场逐渐恢复平静，但英伟达股价直到6月才回到“DeepSeek事件”前的水平。

3月18日：英伟达在GTC大会发布Blackwell Ultra芯片

英伟达每年举办的GTC大会过去只是一个中等规模的科技会议，但今年却完全不同。黄仁勋的主题演讲座无虚席，地点选在圣何塞鲨鱼队主场SAP中心，而英伟达几乎“接管”了圣何塞市中心大片区域，其中包括覆盖2.3英亩的塞萨尔·查韦斯广场的大型美食帐篷区。

在演讲中，黄仁勋发布了Blackwell Ultra芯片——Blackwell GPU的继任者，以及GB300超级芯片，该芯片将两颗Blackwell GPU与一颗Grace CPU整合在一起。黄仁勋表示，这些产品是为“AI推理时代”而打造的，并称像DeepSeek的R-1这样的模型在英伟达最新、最强大的芯片上将运行得更好。

4月2日：“解放日”

4月2日，特朗普宣布实施一系列针对国家和商品的关税措施，并将这一天称为“解放日”。此举引发股市暴跌，迫使特朗普在一周后不得不部分收回相关措施。

英伟达同样未能幸免。该公司股价从4月2日的110美元跌至4月4日的94.31美元，股价在4月9日回到“解放日”前水平，但直到4月25日才真正走出低迷。

4月15日：H20芯片事实上被禁

4月对英伟达来说并未好转。特朗普政府实施新的芯片限制，要求英伟达向中国出口H20芯片必须获得许可，实际上等同于禁止该芯片对华销售。

该GPU是英伟达为符合拜登政府时期设定的限制而专门设计的，但特朗普以国家安全为由叫停了这款“中国特供”芯片。英伟达因此在第一季度计提了45亿美元的相关减值费用，并在第二季度又追加了40亿美元。

7月9日：英伟达市值突破4万亿美元

尽管经历了DeepSeek冲击和H20对华销售禁令，英伟达股价仍持续走强。7月，该公司成为首家市值突破4万亿美元的企业。值得注意的是，英伟达在2023年突破1万亿美元市值，仅用三年时间就新增了3万亿美元，得益于其在AI芯片市场的主导地位。

7月14日：英伟达可再次向中国出售H20

7月，美国与中国之间反复拉锯的关系再次出现转机。英伟达宣布，特朗普政府已向该公司保证，将允许其向中国出售H20芯片。黄仁勋成功说服特朗普，称美国若完全切断对华技术销售，反而可能在竞争中落后。最终，特朗普同意英伟达恢复H20对华销售。

8月11日：英伟达需上缴中国销售额的15%

尽管白宫保证批准英伟达向中国销售芯片，但随后宣布将从这些销售中抽取15%的分成。该规定同样适用于英伟达竞争对手AMD(AMD.US)。尽管营收将被削减，华尔街投资者并未过度担忧——相比此前对华销售为零，如今拿到85%的营收显然更好。

9月22日：英伟达宣布将向OpenAI投资1000亿美元

9月，英伟达宣布将向ChatGPT开发商OpenAI投资超过1000亿美元。该合作将使OpenAI建设至少10吉瓦的数据中心容量，用于训练和运行GPT模型。

这一交易引发部分分析师担忧，他们警告称，这类“循环投资”——即英伟达投资客户OpenAI，而后者再用资金购买英伟达芯片——可能人为推高AI支出。英伟达此前与CoreWeave(CRWV.US)的类似交易也曾遭到批评，这些安排加剧了关于AI泡沫的讨论。

10月17日：首颗美国制造的Blackwell芯片

与此前拜登政府一样，特朗普政府也将芯片制造回流视为国家优先事项。尽管英伟达并不自行制造芯片(而是交由台积电代工)，但10月，公司仍庆祝了首颗在美国制造的Blackwell芯片完成。

10月29日：英伟达市值触及5万亿美元

10月底，英伟达市值突破5万亿美元，距离跨越4万亿美元仅过去数月。市场情绪高涨之际，英伟达在其首次于华盛顿特区举办的GTC大会上宣布与优步(Uber.US)等公司达成多项新合作。市场一度期待中美达成协议，允许英伟达向中国销售芯片，但最终并未实现。

10月30日：与三星、现代高管吃炸鸡的照片刷屏

黄仁勋在2025年成为超级明星。10月，记者和围观者涌入一家韩国炸鸡店，只为一睹他与三星、现代汽车高管共进晚餐的场面。三人同框的照片随后在网络上爆红。

11月19日：英伟达获准向中东出口芯片

11月，英伟达获准向沙特阿拉伯和阿联酋出口相当于6万多颗Blackwell芯片的算力，继续拓展向更多国家销售处理器的机会。2025年，英伟达持续推广“主权AI”概念，称其可让各国建立自主AI数据中心，而无需依赖其他国家。

11月25日：英伟达的“谷歌推文”

英伟达面临来自客户的潜在威胁，包括微软(MSFT.US)和亚马逊(AMZN.US)都在自研AI芯片。11月，有报道称谷歌可能向Meta(META.US)提供其自有TPU芯片用于数据中心，这一消息一度令市场担忧。

英伟达随后发布了一条刷屏推文，祝贺谷歌芯片的表现，同时指出自家GPU领先一代，并强调英伟达的芯片是唯一能够运行所有AI模型的产品。

12月9日：英伟达H200获准对华销售

经历了一年的反复拉锯后，特朗普在社交平台发文，表示批准英伟达向中国出售H200芯片。H200比当前的Blackwell Ultra处理器落后两代。不过，这一安排仍存在变数。英伟达已成为中美谈判中的“筹码”，就像此前的苹果一样，其芯片未来仍有再次被禁的风险。