2月27日证监会召开资本市场“十五五”规划外资机构座谈会，参会机构认为，新“国九条”发布实施以来，外资和外资机构参与中国资本市场的意愿和积极性明显提升。

2026年开年以来，全球资本对中国市场的布局动作频频。材料科技公司沃尔核材近日在港交所正式挂牌交易，在这只新股的基石投资者名单中，全球顶级量化交易公司Jump Trading在列。在此之前，澜起科技的港股IPO也吸引了包括瑞银资管、摩根大通资管、安本(abrdn)在内的多家国内外长线资金。

与此同时，外资机构密集调研。Wind统计数据显示，截至目前年内已有超230家外资机构调研 A 股上市公司，摩根士丹利、贝莱德、高盛、花旗等头部机构频繁现身，港股则同步获外资增持。

“外资对中国资产仍处于低配。”一位外资机构高管表示，国际社会对中国市场的关注度显著提升，许多国际投资者开始重新评估并配置中国资产。

对于2026年的中国资本市场，受访外资机构人士表示，中国资本市场并不缺乏潜在流动性，随着居民财富向资本市场转移、外资持续流入等趋势延续，市场资金供给具备充足支撑。对于保守型投资者，建议重点关注高分红板块。整体配置策略方面，建议采用 “杠铃式配置”，一端配置稳健型资产，另一端配置新质生产力等领域资产。

动作频频 外资对中国资产已从观望、低配转向主动增配

2026年以来，全球资本对中国市场的配置已转向实质布局。摩根大通等外资开年累计斥资超10 亿港元增持宁德时代、信达生物等港股龙头，覆盖新能源、生物医药等领域。

同时，外资积极参与港股 IPO 基石投资。1月以来，壁仞科技、东鹏饮料、精锋医疗、澜起科技、先导智能、牧原股份等多家上市新股基石投资者中外资云集，包括淡马锡、贝莱德、瑞银资管、摩根大通、富达等国际知名机构。

另外，从数据来看，外资调研A股积极性明显增高。Wind统计显示，2026年1月共计有220家外资机构调研A股公司526次，而2025年12月，则仅有129家外资机构参与调研，总调研次数为237。

“当前外资对中国资产已从观望、低配转向主动增配；中国经济政策（如内需扩容、基建发力）与全球其他市场的对比优势，成为资金回流的重要驱动，海外投资者对中国政策的解读与关注度也在持续提升。”东方汇理资产管理中国香港区副首席执行官邓嘉南表示。

另一位外资机构中国区首席执行官也有同样的感受，该高管透露，国际社会对中国市场的关注度显著提升，许多国际投资者开始重新评估并配置中国资产。

渣打方面认为，中国在2026年可能推出更果断但针对性刺激措施，尤其是“十五五”规划建议的发布，重点提出了加快先进技术的投资以提升自主能力和生产力。渣打仍然超配中国股票，预计定向的政策刺激，以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长，将为中国经济提供强有力的支持。

东方汇理资管亚洲高级投资策略师姚远表示，2026年中国资本市场并不缺乏潜在流动性，随着居民财富向资本市场转移、外资持续流入等趋势延续，市场资金供给具备充足支撑。

科技、生物医药等受青睐 AI 并非泡沫但资本市场载体有泡沫迹象

在外资调研中，从赛道分布看，半导体、AI、生物医药、新能源受到青睐。Wind显示，华明装备、影石创新、汇川技术等均获得超50家外资机构调研。

港股IPO基石投资者中外资扎推的上市公司，行业聚焦AI、芯片、半导体，同时覆盖消费、医疗、高端制造等赛道。

受访外资机构人士普遍表示，看好科技、医疗健康等领域。姚远提及，看好欧洲市场与新兴市场的投资潜力。具体板块则聚焦 AI、金融、工业、大健康四大核心领域。

姚远称，AI 领域契合全球技术革命浪潮，金融板块受益于利率环境与行业改革，工业板块伴随全球制造业复苏以及尤其欧洲国防和基建等领迎来机遇，大健康领域则依托消费升级与老龄化趋势实现稳健增长，“四大板块共同构成了多元化配置的核心标的池”。

从技术发展本质来看，姚远认为，AI 属于新一轮技术革命的核心方向，其对产业升级、生产效率提升的推动作用具备长期逻辑，并非短期市场炒作形成的泡沫；但从资本市场表现来看，部分 AI 标的因过度追捧出现估值虚高，已呈现泡沫迹象。

基于这一判断，姚远认为，投资者需重点关注三大风险：一是盈利真实性风险，部分企业尚未形成稳定盈利模式，业绩支撑不足；二是流动性风险，若市场流动性收紧，高估值的 AI 标的可能面临估值回调压力；三是监管风险，随着 AI 技术的广泛应用，数据安全、伦理规范等相关监管政策可能逐步收紧，对行业发展形成约束。