2月20日晚间，国际金价大涨超2%，重新站上5100美元/盎司关口。

记者多方采访获悉，此轮金价上涨的直接推手是美国最高法院否决了总统特朗普的关税政策，叠加特朗普公开表示“正在考虑有限打击伊朗”，导致全球资金避险情绪上升。

多位受访业内人士表示，支撑金价上涨的底层逻辑并未改变。美元信用地位持续受到挑战，黄金作为“硬通货”的避险属性正被反复催化，建议投资者锚定长期趋势布局，谨防高位震荡风险。

地缘风险频现催化，金价上涨底层逻辑未改

上述美国最高院的裁决虽然取消了部分关税，但特朗普随即宣布将依据其他法律对全球商品加征10%的新关税。在市场人士看来，新贸易政策的不确定性，引发了资金的避险需求。

一位券商有色金属首席分析师向记者表示，支撑金价上涨的底层逻辑没有变化，还是美元信用地位受到挑战，一旦有风险事件发生，就会将黄金作为“硬通货”的避险属性进一步催化。

事实上，2026年以来全球地缘政治冲突频现：美国对委内瑞拉进行军事干预，特朗普对美联储主席展开调查、对格陵兰岛提出主权主张、或对伊朗展开军事行动。

“持续看好以黄金为代表的贵金属，背后的核心逻辑是‘货币现象’。”有百亿私募高管人士近期向财联社记者表示，美欧财政赤字高企，全球主要央行持续印钞，叠加地缘政治紧张，推动了全球资金避险与抗通胀需求。

香港黄金投资专业人士罗振宇向记者表示，去年以来，全球投资者对当前世界货币体系变革产生深层忧虑因而追捧黄金的底层逻辑并没有改变。

短期震荡蓄势，“长牛”趋势仍存

广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚向记者表示，长期来看，在美元信用下降及全球地缘政治紧张趋势未变的情况下，金价很难出现大幅下跌，但前期累涨较高，也伴随着高位震荡的风险。

罗振宇向记者表示，在未来至少半年时间内，金价可能会以5000美元/盎司为轴，上下震荡为主，震荡之后，黄金下一个目标将直指1万美元/盎司。

前述券商首席分析师向记者表示，未来金价仍以上涨为主，但可能在下一届美联储主席上台之前或出现波动，就目前公开的美联储主席候选人来看，市场的分歧在于他可能“既要缩表又要降息”，这两者的先后顺序届时将对金价产生较大影响。

洛阳钼业（603993.SH）相关人士日前亦向记者表示，在地缘政治扰动、美联储进一步降息预期的大背景下，长远看好黄金价格走势和黄金资产的价值，它是市场中“确定性”的金属品类。

业内人士：建议投资者锚定长期趋势布局

在投资建议方面，前述私募高管人士向记者表示，在全球“去美元化”趋势、地缘冲突常态化、央行持续购金背景下，黄金作为非信用资产的配置价值上升。黄金作为避险资产，继续坚定看好。 当前全球高净值人群及机构对黄金类资产配置不足，黄金仍适合作为构建投资组合的配置资产之一。

在罗振宇看来，投资黄金资产应该锚定长期趋势布局，短期追涨杀跌的节奏可能并不好掌握。

朱志刚表示，目前来看，大概5年之内金价上涨的趋势仍存，每次下跌都是买入的机会，从长期配置的角度买入，持仓占比不要过高，建议是家庭资产的5%-10%。

作为黄金最大买家，全球各大央行在美元信用走弱的背景下已持续购金充实本国货币信用。

央行数据显示，截至2026年1月末，我国黄金储备达到7419万盎司，较上月增加4万盎司，实现连续第十五个月增持。同时，据世界黄金协会数据，2025年全球黄金需求总量达到5002吨，首次突破5000吨大关。