备受关注的2021巴菲特股东大会于北京时间5月2日落下帷幕，经历了近4个多小时的讲解，巴菲特和芒格对于投资者关注的问题都给予了精彩的回复，让听众获益匪浅。作为本次大会中国地区直播版权方的独家冠名赞助商，九方智投进行了全程线上直播，并与多家媒体合作对大会时讯进行实时转发。会后，九方智投金融研究所第一时间对本次股东大会的内容进行了深入剖析，为广大投资者及时奉上了大会的精彩解读，彰显品牌的投资研究硬实力。

回顾去年的股东大会，九方金融研究所总结了三点启示：相信祖国、长期投资、谦卑乐观。而这一年来市场发生的诸多变化，也一一佐证了巴菲特的智慧。今年九方金融研究所会从三个方向对大师的智慧进行深入的剖析和总结包括：长期主义、改良主义和商业良知，希望能给投资者在未来的投资实践中带来启发。

一、长期主义：继续奉行长期投资

在长期主义的指导下，投资人可以专一专注于某一领域的研究并建立“能力圈”，从而获得在该领域超出他人的洞察力。对于老爷子过往几次的成功投资，有些人戏称是押中了宝，但实际并非如此，巴菲特和芒格就是在长期的投资生涯中练就了“看人”的能力。

在长期主义的指导下，投资人能够最大限度降低来自“市场先生”和政策的干扰。面对当下复杂的国际形势，部分投资者往往会受外界因素的干扰而缺乏独立理性的思考。但巴菲特说这个问题不是关键，“我们会适应的”。

在长期主义的指导下，投资人能够忘掉“股票”的概念，忠诚于商业的本源：产品、效用、管理。纵观伯克希尔的商业版图，我们会发现其主要配置的资产都是“长跑型”。不论是运通还是公共事业企业，这些公司都不是商业世界里最闪耀的存在，但确实商业模式符合“大概率、可重复”的典型。正因为忠于商业的本源，所以两位大师才能够在时间的加持下，获得最大的成功。

二、改良主义：真正优秀的公司，更多依靠改良，而非突变

从巴菲特的投资经历来看，真正优秀的公司，更多依靠改良，而非突变。从伯克希尔投资苹果公司就能看出巴菲特和芒格对改良主义的坚持。

在苹果产品力最极致的乔布斯时代，伯克希尔并没有进行投资。直到库克上任5年之后的2016年，巴菲特才投了苹果。在他的投资观念中，乔布斯时代的苹果虽然产品是革命性的，但是靠着不断出爆品引导复购的模式并不具备很深的护城河，毕竟创意成功的可复制性太低。而在库克打理多年之后，苹果的护城河已经建立，海量的用户和消费黏性保证了苹果未来稳定的现金流。这是苹果的巨大成功，也是商业改良主义的又一范例。

三、商业良知：对于商业本源的忠诚

在被问到对加密货币的看法时，巴菲特没有正面回应，芒格直言痛恨比特币的成功，不喜欢一个凭空创造的金融产品就能这么赚钱。

在谈论SPAC（特殊目的收购，一种借壳上市的金融工具）时，巴菲特说这个东西就是用投资人的钱来赌博，芒格也表示用这种“easy money”来割韭菜是很无耻的行为。

而在说道美股的“散户起义”和Robinhood时，两人表示这东西虽不违法但不道德。用向散户兜售希望的方式牟利，助长了市场的赌博属性。

在上述三个问题上，我们看到了两位投资大师的商业良知。在改良主义的内核下奉行长期投资，其底层逻辑是对于商业本源的忠诚。

总的来说，此次大会巴菲特传递的信息依然是，奉行价值投资理念，强调重视企业的内在价值，而九方始终以培养个人投资者良性投资体系为己任，为广大投资者树立正确的投资理念，引导用户践行价值投资，这正与巴菲特提倡的投资理念不谋而合，也正是九方智投冠名本次大会的初衷。

正如九方智投所倡导的实战派学习投资的定位，普通投资者应该要不断学习，耐心地关注机会，伺机而动，不被一时的利益与得失迷了眼。在投资实战中不断积累经验，让理论和实践结合，最终才能转化成一套适合自己的投资方法。