12月25日讯（编辑 黄君芝）说起英伟达的股票，人们往往会与“估值过高”联系起来。再加上现如今对人工智能（AI）泡沫的警告声层出不穷，说该股仍被低估似乎不会有人相信。但根据伯恩斯坦（Bernstein）分析师拉斯贡（Stacy Rasgon）的说法，这确实就是当下的情况。

他指出，考虑到英伟达的历史估值和人工智能投资，该公司的股价仍然被低估了。尽管交出亮眼“成绩单”，但其股价涨幅依然平淡，这表明其上涨空间尚未完全显现。而以史为鉴，每当投资者以这样的折扣水平进场时，往往在接下来的一年中都能获得丰厚的回报。

其得出的结论是：“因此，2026年对于英伟达的新投资者来说将是有趣的一年。”

众所周知，英伟达是AI热潮的最大受益者之一。而过去三年，成为英伟达股价与市值大涨的重要时间点。继2023年和2024年分别上涨242.63%和171.05%之后，2025年迄今上涨了36.37%。相较于前两年的惊艳表现，英伟达今年似乎有点“力不从心”。投资者现在最关心的无疑是该股后续将何去何从？是涨到头了还是只是“暂歇片刻”？

而伯恩斯坦在研究了一系列数据之后，给出了“仍被低估”的答案。根据拉斯贡的说法，其中一个原因是该股相对于费城半导体行业指数（SOX）的表现。今年迄今，SOX上涨了约43%，而英伟达仅上涨了36%。这表明，尽管英伟达被认为是行业领头羊，但该股表现并未比其他同行好。

伯恩斯坦分析师们还注意到一项关于英伟达的有趣数据。该公司股价目前较SOX有13%的折让。而在过去的10年里，只有13天的折让幅度超过这一水平。拉斯贡认为，他们发现了一个独特的估值数据，而且考虑到这种情况很少发生，因此很难反驳。

综上所述，该股当前价格提供了一个很好的切入点。这位分析师指出，任何在这样的价位买入英伟达的人都能获得超过150%的平均一年回报率，而且没有出现过回撤。其25倍的预期市盈率也与纳斯达克25.1倍的预期市盈率相符。所有这些都表明，英伟达有望在2026年表现出色。

而且值得一提的是，英伟达的股票在华尔街上也仍是“香饽饽”。研究该股的48位分析师中，有44位给出了“超配”的评级。最高目标价达到352美元，这意味着该股可能较当前水平翻倍。