5月20日讯，市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。大小指数走势继续分化，北证50、微盘股指数均创历史新高。沪深两市全天成交额1.17万亿，较上个交易日放量832亿。盘面上，市场热点集中在消费、医药等方向，个股涨多跌少，全市场超3800只个股上涨。从板块来看，大消费股再度走强，宠物经济、美容护理、IP经济等新消费方向表现活跃，贝因美等多股涨停。创新药概念股震荡走高，一品红等涨停。并购重组概念股维持强势，天汽模等涨停。下跌方面，高位股集体大跌，渝三峡A等多股跌停。截至收盘，沪指涨0.38%，深成指涨0.77%，创业板指涨0.77%。

板块方面

板块上，新消费方向全线走强，宠物经济再度领涨，天元宠物、创源股份、贝因美、依依股份、实丰文化、源飞宠物等涨停。

方正证券在近期研报中表示，根据宠物板块上市公司2024年年报、2025年一季报整体业绩实现了超预期增长，宠物经济行业依旧维持高速发展态势。再叠加国产品牌崛起快速，国内具备研发及生产能力的大型优质宠食企业市占率有望持续提升，从中长期维度而言依旧具有配置价值。

但需注意的是，宠物经济板块中个股此前大多维持震荡上行之走势，但随着短线活跃资金的集中涌入呈现加速上涨态势，或导致相关个股短线波动加剧。事实上在早盘情绪高潮后，部分个股已于午后遭遇一定程度的回落，故此时再行追高的风险收益比或相对较低，耐心等待回调低吸的机会或更为稳妥。

IP经济同样表现活跃，郑中设计、曼卡龙、创源股份、潮宏基、广博股份、奥飞娱乐等个股涨停。

数据显示，中国“谷子经济”市场规模在2024年预计达1689亿元，较2023年增长40.63%，并预计在2029年突破3000亿元。这一趋势不仅推动了文化产业的发展，也为消费市场带来了新活力。另外，作为IP经济的龙头港股泡泡玛特近期延续涨势，今日于盘中再创历史新高。而随着新消费方向被市场重视，对于整体位阶仍相对较低的IP概念股而言或仍存一定的补涨空间，重点留意低位放量走强的个股性机会。

电力板块于盘中震荡走强，西昌电力、乐山电力、江苏新能、湖南发展涨停，韶能股份、华银电力等个股跟涨。

广发证券发布研报称，电力体制改革持续兑现预期，现货市场年底前基本实现全覆盖将重构火电盈利模式，叠加煤价下行与市值管理举措，火电、水电板块有望成为兼具防御性与成长性的优质红利资产。

个股方面

个股来看，高位股方向遭遇退潮，渝三峡A、利君股份、红墙股份、连云港、宁波远洋、尤夫股份悉数跌停。而随着成飞集成的断板，市场的连板高度更是降至4板。可见资金对于纯粹连板博弈的偏好有所下降。另一方面，资金加速流入宠物经济、美容护理以及IP经济概念等新消费方向，如目前两只4板的个股郑中设计、丽人丽妆以及20CM2连板的天元宠物都隶属上述方向。而在前排标的加速走高的同时，中后排个股也迎来集体补涨，市场整体的赚钱效应并未过多的受到高位连板股退潮的影响。对于短线情绪后续可先行关注以下两大重点：1）新消费概念中是否能够走出新的补涨龙头；2）对今日出现退潮疑虑的高位股，是否还存在回流修复预期。

后市分析

今日市场延续反弹，三大指数最终均小幅收红，量能有所提升，但依旧不足1.2万亿，显然在目前的量能水平下不足以支撑起指数性行情，若仅从指数维度来，后续大概率仍以震荡为主。但另一面，北证50与微盘股指双双创下历史新高，其中以宠物经济、美容护理、IP经济为代表的新消费方向也走出一定的延续性。故在短线情绪持续回暖之际，后续仍可积极围绕着一些热门题材板块寻找一些轮动机会。值得需注意的是，今日部分高位人气股已分化转弱，后市的反馈同样关键，一旦持续走弱并导致亏钱效应的扩散的话，则需提防短线情绪再次退潮风险。

市场要闻聚焦

1、财政部：1—4月全国一般公共预算收入80616亿元 同比下降0.4%

5月20日讯，财政部数据显示，1—4月，全国一般公共预算收入80616亿元，同比下降0.4%。其中，全国税收收入65556亿元，同比下降2.1%；非税收入15060亿元，同比增长7.7%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入33928亿元，同比下降3.8%；地方一般公共预算本级收入46688亿元，同比增长2.2%。

2、中央网信办等三部门印发《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点

5月20日讯，中央网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点》。《工作要点》明确了2025年工作目标：到2025年末，全面建成全球领先的IPv6技术、产业、设施、应用和安全体系。IPv6活跃用户数达到8.5亿，物联网IPv6连接数达到11亿，固定网络IPv6流量占比达到27%，移动网络IPv6流量占比达到70%。