《科创板日报》（上海，研究员 思坦）讯，颜值经济当道，医美俨然已成为又一异军突起的强势赛道。此次华东医药“少女针”获批，或将再次搅动市场。

周二（13日）盘后，华东医药公告，公司英国全资子公司Sinclair收到了国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，产品名称为注射用聚己内酯微球面部填充剂，后者用于皮下层植入，以纠正中到重度鼻唇沟皱纹。

公告介绍称，该产品目前已在60多个国家或地区获得注册认证或上市准入。本次公司获得Ellansé®中国大陆医疗器械注册证后，预计将于2021年下半年在中国大陆正式上市销售。

据了解，2018年，华东医药以1.69亿英镑价格收购英国医美公司Sinclair全部股份，后者主打产品之一Ellanse注射用长效微球俗称“少女针”，是由聚己内酯微球（PCL）和羧甲基纤维素（CMC）制成的可吸收性高端填充物。

从功效来看，产品具有“填充+修复”双重功效，通过刺激患者自身胶原蛋白生成，产生自然、安全、持久的效果，被认为是“玻尿酸+童颜针”的结合体，此前已获得FDA美国食品药品监督管理局认证、CE欧盟合格认证。

而在中国大陆地区，此前未批准合规Ⅲ类医疗器械的“少女针”上市，因此华东医药“少女针”的获批，对于医美市场来说或将再次迎来重磅产品。

行业或迎又一明星产品 医美再成投资“香饽饽”？

需要指出的是，与“少女针”相类似的产品还有“童颜针”和长效玻尿酸。目前市场上“童颜针”主要指Galderma公司生产的Sculptra（中文商品名：舒颜萃），长效玻尿酸产品主要是宝尼达。

华创证券高岳团队2月21日报告对比分析认为，少女针注射后可即时起效，因此从消费者使用直接感受效果来看优于童颜针；而从维持效果来看，少女针为1-4年，宝尼达为5-10年，消费频次、复购频率更高，因此少女针更受医美机构欢迎。

上述报告预计，2021年少女针产品获批后出货量可达到2万支。参考宝尼达出厂价2500元/支，基于少女针是进口产品给予一定进口品牌溢价4000元/支，同时考虑市场竞争产品价格下降，预测2021年公司少女针产品收入为8000万元，2025年有望达到20.90亿元。

而从赛道本身来说，作为工商一体医药龙头，华东医药此番携“少女针”杀入医美领域，也再次印证了该赛道的火热。

Euromonitor数据显示，近5年化妆品市场复合增速约10%，其中功能性护肤赛道复合增速约20%，而Frost&Sullivan、ISAPS和新氧大数据等均显示医美行业复核增速高于20%。

浙商证券分析师余剑秋4月1日报告指出，颜值经济下，美容变迁历程为“基础护肤品→功能性护肤品→医美”，医美是能代表下一阶段美容时代性机遇的赛道。细拆医美行业，注射项目增速高于行业平均，是“功能性护肤品→医美”过渡最顺利的项目，主要原因在于：

1）效果佳：相比护肤品，注射医美效果立竿见影，激发消费欲望；2）心理负担低：耗时短、风险低、恢复快、线上平台分享多，降低消费者顾虑；3）财务有支撑：单次价格集中500-5000元/次，与护肤套装价格重合度高，消费能力过渡自然。

产业链投资角度来看，余剑秋认为，医美产业链上游上游供应商技术壁垒和资质壁垒较高，研发和注册流程可长达3-8 年，个别项目达到10年以上，因此供应商竞争格局相对稳定，对分散的下游客户具有较强议价能力。