《科创板日报》11月10日讯（记者 吴旭光）11月9日晚间，昊海生科公告称，拟以7400万元收购旗下非全资子公司深圳市新产业眼科新技术有限公司（以下称：标的公司）余下20%股权，交易完成后该子公司将成为昊海生科全资子公司。

此次交易构成关联交易，标的公司聚焦人工晶状体与角膜塑形镜领域，是昊海生科眼科业务板块的重要组成部分。

《科创板日报》记者梳理公告发现，此次收购背后，标的公司存在业绩承诺未达标、股权估值两年内大幅缩水等问题。

业绩承诺连续2年不达标

《科创板日报》记者注意到，早在2023年，昊海生科收购标的公司20%股权时，前转让方就作出业绩承诺：2023年、2024年、2025年标的公司业务利润分别不低于3960万元、5910万元、8100 万元。

但从实际经营情况来看，标的公司未完成逐年递增的业绩目标，并出现了较大规模的利润缺口。

根据公告披露数据，截至2024年12月31日，标的公司2023年与 2024年业绩承诺与实际利润的累计差额已达3553.12万元，仅2024年对应的现金补偿就约为2768.15万元。

对于业绩未达预期的原因，11月10日，昊海生科董秘办人士引述公告中的解释称，“2023年11月人工晶状体产品首次被纳入国家集采范围后，市场发生较大改变，导致该领域公司产品毛利率下降、业绩下滑”。

需要指出的是，2025年作为业绩承诺期的最后一年，标的公司需实现8100万元的业务利润才能完成承诺，但从其上半年经营数据来看，形势并不乐观。

《科创板日报》记者注意到，根据公告，2025年1-6月标的公司净利润与人工晶状体产品净利润之和约为1618.77万元，若按此趋势推算，全年利润恐难达预期。

对于业绩未达标的部分差额，此次7400万元的收购对价将用于抵销现金补偿总额。公告约定，若对价大于或等于现金补偿总额，差额将按转让方持股比例支付；若对价不足，前转让方等需共同补足。

标的公司估值已接近“腰斩”

除了业绩承诺缺口，标的公司股权估值存在大幅缩水的情况。

公告显示，截至2025年6月30日，标的公司全部股权公允价值为5.41588亿元，以此计算，此次收购的20%股权对应估值约为1.08亿元，但最终交易对价却定为7400万元，较估值折让约31.5%。

与2023年的股权交易相比，标的公司估值在两年内出现“腰斩”。从股权估值变动来看，2023年昊海生科收购标的公司20%股权时对应整体估值7亿元，到2025年6月整体估值降至5.41588亿元，两年间整体估值缩水超22%，与之相对应20%股权的交易对价从1.4亿元降至7400万元，降幅达47.1%。

对于估值下降的原因，昊海生科在公告中解释为，“2023年11月人工晶状体产品首次被纳入国家集采范围后，市场发生较大改变，导致该领域公司产品毛利率下降、业绩下滑”。

根据公告，标的公司主要从事角膜塑形镜产品及人工晶状体产品的制造及销售，以及在中国大陆地区经销人工晶状体产品、眼科黏弹剂、青光眼手术用透明质酸钠凝胶等多个进口眼科产品。2023、2024年以及截至2025年6月30日，标的公司净利润与人工晶状体产品净利润之和分别约为 4116.26万元、2200.62万元和1618.77万元。

近年来，人工晶状体集采政策的影响已逐步显现，标的公司业绩连续不达标便是直接体现；角膜塑形镜市场虽然暂未集采，但竞争日益激烈，多家企业加速布局，标的公司能否在该领域实现突破，有待观察。

昊海生科表示，收购事项完成后，本集团于目标公司的股权将增加至100%，有利于提升目标公司的管理及运营效率，从而增强本集团眼科产品的市场竞争力。因此，董事相信，收购事项符合本集团发展需求及整体业务规划。

“标的公司未来的盈利增长点在哪？全资控股后将采取哪些具体措施改善其经营状况？”

针对记者提出的上述疑问，昊海生科董秘办人士并未正面回应，仅表示，以后续沟通邮件回复内容为准，如果定期报告有相关规定，也会按照要求进行披露。

截至发稿，昊海生科尚未就上述疑问作出回应。《科创板日报》记者将持续关注事件进展，跟进标的公司业绩补偿执行、可持续盈利情况等。