《科创板日报》（北京，记者 郭辉）讯，搜狐公司于日前公布了今年的三季度财报。或受广告业务过去一个季度的拖累，在营收与利润均超出此前预期下，搜狐整体业绩出现增收不增利，市场股价从财报发布至记者发稿，已累计下跌19.47%。

在三季度财报电话会上，搜狐董事长兼CEO张朝阳表示公司正在调整广告销售团队策略，具体瞄准了快消、汽车等行业的新客户开发，同时也计划投入账上资金用于扩大年轻用户的覆盖。分析人士表示，受国家数据安全监管以及智能硬件厂商隐私政策出台，互联网公司广告投放成本较往常更高。

今年第三季度，尽管在线游戏占搜狐77.31%的营收额，但搜狐高管并未在财报电话会上就近期热议的元宇宙话题做出正面回应。不过张朝阳表示，AI技术将成为公司未来投资的一大重要方向。

将扩大用户覆盖 快消是广告业务侧重点

财报显示，搜狐公司第三季度总收入为2.16亿美元，同比增长37%，环比增长6%。归母净利润方面，美国通用会计准则下搜狐实现1200万美元，同比增长180%，不过今年二季度同一数字为2200万美元，环比下降45%。其中，搜狐在三季度的广告收入为3400万美元，环比下降了8%，对应的毛利率降低2%。

搜狐财报对广告业务营收下滑的解释是受到了疫情以及宏观经济环境的影响。张朝阳在财报电话会上进一步解释称，房地产、汽车等行业也是使公司广告业务有所波动的因素。

今年三季度随着针对娱乐、教育、游戏等行业的政策出台，以及缺芯引致的汽车行业下行，外部环境在不同程度上影响着国内互联网公司的广告营收状况。

据同在美股上市的中概企业微博披露的三季度财报，尽管其过去一个季度广告营收达5.376亿美元，同比增长29%，但是微博CEO王高飞在财报电话会上也坦称，整体广告行业三季度承压。“由于微博过去相关业务按政策要求进行了合规工作，因此在流量上受到了一定影响，9月也未能延续7月、8月的高增长态势，季度环比增长幅度缩窄。”

不过微博最终能够实现广告业务整体的正成长，相较搜狐或得益于其独特的产品生态。鲸平台智库专家、深创投研究员林玮在接受《科创板日报》记者采访时就表示，微博过去受政策影响较小，原因是教育文娱类别的广告占比较低，“又由于微博具备优势的美妆个护、食品饮料和消费电子板块，而新国货浪潮下新品牌的崛起需要广告投放，因此在过去收获了红利”。

而以上也是搜狐未来的广告业务重点方向。张朝阳在三季度业绩电话会上表示，搜狐正在调整广告业务销售团队策略，尤其会关注快消、汽车等行业的新客户开发。

为了扩大用户覆盖，他还表示，搜狐会在未来使用包括出售搜狗所得资金在内的账面现金进行“流量采购”。“过去几年，搜狐公司一直在创新，但还需要更多用户，将会现金用于媒体和视频的用户获取。”据介绍，搜狐用户拓展计划将聚焦年轻一代，尤其是更多三四线城市的年轻用户。

交银国际的最新研报显示，基于广告业务前景的不明确，下调了搜狐2022年营收预期的4%，并预计亏损随着广告业务的投入会有所扩大。

资深二级市场分析人士刘君明在《科创板日报》记者采访时表示，互联网公司未来在广告投入方面面临不少挑战，除了有监管对数据安全的要求，还有像苹果这样的科技公司对隐私保护、禁止广告追踪的重视，预计互联网企业获取数据资料、投放广告的难度及相应成本会越来越大。“以Facebook为例，有分析称受苹果iOS14隐私政策影响，三季度营收环比下降就是明证”。

游戏业务营收占比近八成

在三季度财报公布的同一日，搜狐还宣布了一项在未来12个月对其已发行股票进行高达1亿美元的回购计划。

刘君明认为，随着监管规则细节出台，在美上市的中概科技公司，会逐渐调整业务至符合监管规则，预计短期存在估值修复。“目前搜狐股价整体较为平稳，进行资本行动并不是不好。”

他还表示，搜狐公司以及此前宣布回购股份的腾讯、小米等，有应对来年可能因为美国加息以及减少买债，令市场集资更为困难的考量，“毕竟低残股价不能吸引潜在的投资者。”

在过去的一段时间，国内不少互联网公司正在尝试通过并购或利用自身业务积累，将其各自版图与“元宇宙”概念拉近。比如字节跳动收购了VR设备公司Pico，而腾讯这样的游戏巨头则在日前的三季度业绩电话会上首度回应了相关话题，称公司有大量探索和开发元宇宙的技术与能力，包括多项底层技术、数据设备和大量游戏项目储备。

在三季度财报电话会上，或考虑到游戏业务如今占据着搜狐近八成营收，有分析师特意就公司未来的投资计划提出关切。张朝阳则表示，公司现有账上资金会用于AI这样的底层技术研发，未来还可能会投资初创科技企业——比如AI领域的企业，不过目前并没有并购计划。

搜狐财报显示，自2018年以来，公司游戏业务的营收贡献比例逐年递增。至2020年，在线游戏贡献了全年42%的营收。在今年第三季度，搜狐在线游戏营收为1.67亿美元（约合10.66亿人民币），占总营收比例为77.31%，同比增长65%，环比增长10%，高于此前预期。

在2020年四季度，搜狐推出了《新天龙八部》怀旧服，由此创造了公司今年游戏业务比去年同期的高增长，今年三季度搜狐端游付费用户出现了环比增长也主要源于此。

“游戏行业俗称的‘炒冷饭’是国内外许多游戏厂商惯用的维持项目经营和游戏IP热度的手段，而且往往会奏效。”资深游戏行业分析师李文远在接受《科创板日报》记者采访时表示，不过受限于《天龙八部》世界观和剧情内容，热度仍会慢慢流失，搜狐也需要开发新的IP。

李文远认为，整体来看搜狐并不处于国内游戏市场第一梯队，“腾讯目前几乎吃掉了国内近半的游戏市场，属于头部，而第二梯队则包括网易以及一大批不断崛起且非常有特色的游戏公司，比如以一款《原神》在游戏圈站稳脚跟的米哈游。”

搜狐在线游戏业务三季度环比增长10%，主要来自2021年第三季度新推出的《小浣熊百将传》。据七麦数据，该款游戏推出初期曾占据iOS应用总榜、游戏榜以及卡牌、角色扮演类游戏的第一名。不过近期在iOS的游戏榜排名已掉到400名之外，且细类榜单中不及斗罗大陆等IP改编的卡牌游戏。

“业内可根据iOS畅销榜排名推测出大概流水规模范围，因此榜单数据一定程度能够说明项目营收能力”。李文远表示：“一款新的手游热度和营收的巅峰期几乎就在开头的三个月，作为游戏公司还需要面对用户长期留存、稳定运营以及游戏版本开发等问题。”而上述游戏主要的问题或在于IP选用以及用户、市场定位方面精细化存有不足，目前正面临形成持续营收的压力。