2月2日讯，上周五上证指数报4117.95点（-0.96%），深证成指报14205.89点（-0.66%），创业板指逆势收涨1.27%。沪深两市成交额约2.84万亿元，较前一交易日缩量近4000亿元。涨幅居前的板块包括CPO（共封装光学）、农业（种业、大豆）、通信设备及春节消费相关影视、白酒等，其中长飞光纤、亨通光电、天孚通信、杰普特等多只光模块概念股涨停；跌幅方面，有色金属板块集体重挫，尤其是贵金属方向领跌，晓程科技、湖南白银、白银有色等多股跌停，板块整体跌幅近8%，主因国际金银价格大幅回调及前期获利盘集中兑现。

在今日券商晨会上，华泰证券认为，重视胜率，关注绩优、低位方向；中信证券认为，脱虚向实，重视涨价线索的扩散；东方财富证券认为，春季行情未完，小结构需要出现调整切换。

华泰证券：重视胜率，关注绩优、低位方向

上周A股高位震荡，大盘价值占优。向后看，节前风险偏好抬升的制约因素偏多：外部，凯文·沃什或接任联储主席，由于其此前被认为是通胀鹰派，美元、美债利率上行，风险资产承压；内部，随着行情向白酒等估值低位板块扩散，轮动加快下攫取超额收益的难度加大，技术性调整压力和长假效应下资金获利了结意愿上升。但本轮春季行情启动的核心驱动并未发生根本性变化，春节后至两会前胜率提升，若市场调整或提供新的布局窗口。配置上重视胜率，建议关注绩优、低位方向，如电力设备、存储及半导体设备、化工、工程机械、农业、美护等，长假受益的消费与出行链也可逢低布局。

中信证券：脱虚向实，重视涨价线索的扩散

沃什被提名美联储主席代表了“美国版脱虚向实”的政策意愿，无论是否能成功践行理念，对全球风险资产的风格都会产生巨大影响。站在A股视角，从资源热到周期热，涨价线索的全面演绎可能贯穿一季度。周期板块的底层共性是利润率修复空间大，背后是中国的政策从扩大规模逐步向提质增效的转变。配置的底层思路还是应围绕中国具备竞争优势的行业在全球定价权的重估，化工、有色、电力设备、新能源的底仓配置思路依然成立，但对投机属性越发明显的贵金属板块要开始保持警惕；消费和地产链的躁动修复理应发生在春季，这与制造、科技并不对立。

东方财富证券：春季行情未完 小结构需要出现调整切换

此前我们于12月率先提示涨价链机遇，但演绎至今，小结构需要出现调整切换：12月至今有色板块表现强势，已累计较明显浮盈盘，但短期期货价格波动未止，联储主席提名落地等也在边际影响中期弱美元预期。中期而言，国内外流动性环境整体宽松、部分周期品种供需偏紧以及中美欧财政同步扩张的宏观逻辑不变，但从历史股价表现来看，若周期品价格高位震荡，则整体周期风格难明显跑赢，需等待价格再度突破信号。相比高波动、高估值的资产，近期结构配置可延着景气逻辑良好而本轮春季行情以来涨幅还并未极致演绎的板块挖掘，如电子（元器件/半导体）、通信及非银金融等。重点关注行业方向：电子（存储/半导体等）、保险、传媒、机械设备、通信、化工等。重点关注主题：机器人、无人驾驶、AI应用等。