美国银行（Bank of America）在最新报告中表示，由于疲软的情绪数据暗示痛苦即将来临，投资者已经做好了迎接2025年严峻前景的准备，但如果经济衰退最终并没有如预期发生，美国股市可能会出现两位数的飙升。

该行强调，“软数据”中包含的情绪与经济实际情况之间的差距越来越大。从历史上看，如果对经济的悲观情绪最终没有演变成一场真正的衰退，那就会引发股市的大幅上涨。

美银的研究投资委员会在上述报告中写道：“在过去的70年里，当ISM制造业和消费者调查大幅下滑但没有出现衰退时，美国股市在随后的12个月里平均上涨了17%，信贷增长了8%，超过了长期平均水平。”

在这种情况下，美银表示，标普500指数将涨至约6,900点。而且现如今，发生这种情况的条件已经成熟。

美银提到，4月份，美国供应管理学会制造业采购经理人指数（ISM Manufacturing PMI）连续第二个月收缩，跌至48.7%，这一数据表明，人们对制造业持悲观看法。受访者提到了高关税的不确定性和令人担忧的商业环境。

与此同时，消费者的情绪也十分低迷。世界大型企业联合会的最新消费者信心指数在4月份暴跌，达到疫情以来的最低水平。与此同时，预期调查（Expectations Survey）触及2011年低点，发出了衰退即将来临的明确信号。

但“软数据”与“硬数据”产生了分歧。“硬数据”报告表现强劲，包括申请失业救济人数较低、美元企稳、信贷息差收紧，以及工资增长。

“偏空调查与偏多事实之间的差距创历史新高。”美银写道。

而且，就美银分析师而言，他们并不认为经济衰退正在形成。而自特朗普政府上周末与中国达成协议、缓和贸易摩擦以来，越来越多的预测者也持这种观点。

美国第一季度GDP折合年率下降0.3%，逊于预期，创2022年第二季度以来新低。而在Q1数据疲软之后，美银押注第二季度将出现重大逆转，GDP增长2%，理由包括贸易谈判取得进展、政策转向减税和放松管制等。