去年，欧洲最大的养老基金荷兰ABP基金大幅削减了美国国债市场的敞口。这表明，欧洲主要投资者对持有美国资产愈发谨慎。

Stichting Pensioenfonds ABP（该基金规模达5380亿欧元）的投资声明显示，其持有的美国国债市值从2024年12月的近290亿欧元降至去年9月的约190亿欧元（约合220亿美元）。在此期间内，美国总统唐纳德·特朗普的“解放日”关税对美国资产形成冲击。

不仅是ABP，北欧多国的机构投资者近期都在降低对美国国债的敞口。

早前丹麦多家基金就也已进行了类似减持。格陵兰问题使丹麦和美国关系趋紧，丹麦养老基金AkademikerPension（资产约250亿美元）上周二（1月20日）宣布，出于对财政纪律、美元走弱以及格陵兰紧张局势等一系列担忧，其将在本月底前清仓全部1亿美元美债持仓。

此外，瑞典养老基金Alecta则以美国的宏观经济风险为由，自2025年初以来便出售了所持有的大部分美债。

重新审视

尽管相较于规模庞大的美国国债市场，这样的减持金额并不大，但具有一定的象征意义。

比如上周AkademikerPension的决定传出后，美国国债殖利率一度飙升，这显示各市场的机构投资者可能正在重新审视与美国之间的投资关系。

ABP基金公司一位发言人则指出，“在考虑国债投资时，会评估发行国的基本面状况与前景，当然债券到期结构也很重要，这些因素共同作用，以确保ABP的投资与养老基金的长期责任相匹配。”

该发言人还称，“例如，政府债券必须具备良好的流通性，并能为衍生品交易提供担保，当然，和任何其他投资组合一样，我们希望分散在不同债务人之间，并产生与风险相称的回报。”