本期(2024.8.24——2024.8.30)机构共调研446家上市公司(上周调研146家)，环比大幅回升，本周进入中报披露截止期，机构围绕上市公司业绩的调研参与度较高。

聚焦本周机构调研的公司，立讯精密调研总数居首，有305家机构参与；随后为中际旭创、澳华内镜、安集科技、鱼跃医疗、晶盛机电、蓝思科技，均有超过200家机构参与调研。

立讯精密发布半年报。公司作为消费电子的行业龙头，经营情况受到机构的重点关注。24H1上半年，公司营收约1035.98亿元，同比增加5.74%；净利润约53.96亿元，同比增加23.89%；基本每股收益0.75元，同比增加22.95%。在近期披露的《2024年8月24日投资者关系活动记录表》中，公司表示：

汽车板块今年上半年同比增长48.3%，公司在汽车领域从产品线构建、到出海口渠道打通以及全球化制造资源布局已经基本形成，尤其是今年以来公司作为Tier1厂商往全球化发展的进程在加快，公司对于实现第三个五年计划汽车tier1业务全球前十的目标信心更足了。

通讯板块今年上半年，同比增长21.65%，利润率也有了较大幅度的提升。337调查之后一年半的时间里，公司在高速互联领域突破海外业务封锁，进入全球主流云厂商及设备应用客户的供应池，并为多个客户开展了前沿项目的研发;尤其在铜连接项目里，公司的技术和落地能力已经达到了全球领先水平并被主流客户认可；同时在光连接、散热和电源管理这几个产品领域围绕终端项目展开，相继取得了实质性的业务进展，未来的2-3年增速有望超预期。

公司给出2024年三季度业绩指引：预计Q3净利润约88.49亿元-92.18亿元，同比增长20%-25%；基本每股收益1.23元-1.29元。预计主要催化AI技术的发展推动消费电子终端创新加速，全球数据中心往更高算力发展以及智能汽车全球化的市场和产能布局进一步加快；公司消费类电子、通讯、汽车等业务迎来更大的增长空间。

从行业分布来看，本期医药生物行业调研量居首，有62家上市公司接受调研；随后为电子行业，有53家上市公司接受调研。

本周哪些上市公司被首次覆盖？

最新机构首次关注股票方面，近5日共有113份研报对上市公司进行首次覆盖，其中，56家获得明确的目标价格。

在所有给出明确目标价的公司中，参考周五最新收盘价，剔除华泰金融(HK)的相关评级，传音控股距离目标价有55%的空间。

传音控股获得国泰君安证券增持评级，主要基于对公司海外渠道及市场开拓方面的优势，伴随美联储降息与原材料价格企稳，看好业务进入快速成长期。

具体来看：

①　降息周期开启，海外手机需求上行可期

公司在非洲等新兴市场主要通过美元进行交易，美联储降息将带动当地货币兑美元汇率止跌反弹并提高当地居民购买力。

同时降息将为新兴市场利率提供更多下降空间，有望驱动新兴市场经济回暖。

根据IDC，2024年全球智能手机出货量将企稳回升，预计2024年同比+2.8%达到12亿部。

②　存储元器件涨价幅度收窄，盈利有望企稳修复

DRAM：根据Trend Force，预计2024Q3移动端DRAM涨幅进一步收窄至3-8%；

NAND：根据Trend Force，24Q3eMMC缺乏驱动需求因素，预估合约价呈现持平状态，预计UFS合约价涨幅为3-8%。

存储等元器件价格上涨收窄将缓解对公司盈利能力的挤压，公司下半年盈利能力有望保持稳定。

③　立足非洲持续拓展新兴市场，软硬件协同构建完整商业生态

非洲：2024Q2公司市场占有率达52%，ASP与渗透率提升有望打开增量空间；

南亚：2023年印度市占率尚不足10%，未来增量在于市占率提高；

东南亚：Infinix、Tecno和iTel差异化布局，未来重点在ASP增长；

拉美：预计短期低端手机仍是拉美市场主流选择，公司有望凭借出色性价比取得更高市场份额。

商业生态：与头部互联网厂商合作推出多个爆款App，月活用户均在千万以上。横向拓展3C配件与家电，2023年Oraimo蓝牙耳机整体销量在非洲所有品牌中排名第一，市占率超30%，未来或成为公司业务第二增长极。

近5日有54家公司获得券商调高评级，飞科电器、永泰能源、东方电气、派林生物、晋控煤业、首创环保、佳缘科技、运机集团等获证券给出明确目标价格。

参考研报：

20240828-国泰君安-传音控股-688036-降息周期开启，新兴市场手机龙头再腾飞局

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