┃九方关注

►海外方面，纽约股市三大股指4日大幅下跌，道指失守40000点关口，纳指、标普跌近6%，纳指进入技术性熊市（从近期高点下跌超20%），截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌2231.07点，收于38314.86点，跌幅为5.50%；标准普尔500种股票指数下跌322.44点，收于5074.08点，跌幅为5.97%；纳斯达克综合指数下跌962.82点，收于15587.79点，跌幅为5.82%。

本周，道指累跌7.86%，纳指累跌10.02%，标普500指数累跌9.08%。消息方面，美国总统特朗普表示，这将是美联储主席鲍威尔降息的最佳时机。美联储主席鲍威尔表示，美国关税可能导致通胀上升、经济增长放缓，美国失业风险上升。鲍威尔表示，在关税问题上，调整货币政策“为时过早”。

热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数大跌近9%，富途控股跌超14%，哔哩哔哩、爱奇艺跌超13%，老虎证券跌超12%，阿里巴巴、腾讯音乐跌超9%，拼多多、百度跌超8%，小鹏汽车跌8%，京东、蔚来跌超7%，理想汽车、新东方跌超6%，网易跌超5%。

►国内方面， 美东时间4月2日，特朗普政府悍然宣布对中国输美商品加征34%的“对等关税”，扬言要“终结中国对美国的贸易优势”。然而，这场单边主义的闹剧仅持续不到48小时，中国便以雷霆之势亮剑——4月4日，商务部、海关总署等11项反制措施齐发，精准刺向美国霸权七寸，将这场贸易博弈推向高潮。

提示下诸位，对于此次贸易摩擦的影响究竟会有多大，我们尚不可知，密切留意该事件动向，同时最重要的就是控制好风险。

┃题材机会

1、我国对中重稀土实行出口管制，稀土战略价值有望重估

据媒体报道，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。本次出口管制相较之前，稀土产品覆盖范围更广，本次出口管制产品不仅包含上游氧化物及金属产品，下游应用产品皆在本次出口管制名单，如合金类产品、靶材、钕铁硼磁材（含镝、铽）、钐钴永磁等。

点评：分析师认为，海外中重稀土将进入短缺状态，推测管制名单内的稀土相关产品价格短期将大幅上涨，内外价差扩大，价格走势或类似于其他出口管制小金属，例如锑、铋、锗等。作为中国重要反制资源，我国稀土资源的供给有望受到高度管控与保障，相关生产经营企业亦有望受到国家的大力重视与支持。

相关公司包括：中国稀土、北方稀土、广晟有色、盛和资源

2、中国升级对美农产品关税反制措施，或提升国内农业景气度

4月4日，国务院关税税则委员会发布关于对原产于美国进口商品加征关税的公告，中国将对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。此前，中国已从3月10日起对原产于美国的部分农产品加征关税。具体而言，中国对从美国进口的鸡肉、小麦、玉米、棉花等29类商品加征15%关税，另对高梁、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果蔬菜、乳制品等711类农产品加征10%关税。按照新政策，这些产品的关税将累计加征至49%或44%。

点评：华泰证券表示，关税争端升级倒逼进口多元化、国内生产升级和产业链整合，有助于提升农业竞争力和供应链韧性。国泰海通证券表示，中国自美国进口农产品有望进一步降低，推动国内农业景气度提升，利好种植产业链。与此同时，粮食自主可控势在必行，科技应用推广有望增强，转基因、基因编 辑等技术应用有望加速，技术储备领先的种子企业有望受益。

相关公司包括：大北农、牧原股份、瑞普生物

3、石墨在美国对等关税中被豁免

据报道，根据2025年4月5日白宫发布的22页豁免清单，石墨被列入不受34%对等关税影响的矿物类目。美国约80%的稀土和石墨依赖中国进口，而石墨作为新能源汽车电池负极材料的核心原料，其供应链稳定性对美国清洁能源转型至关重要。

点评：石墨用途广泛且重要，很多科技类产业都离不开石墨。美国最看中的半导体、航空等领域，石墨在其中都是最重要的一环。美国已将石墨列为“关键矿物清单”。美国本土石墨产能有限，高纯度石墨加工技术落后，短期内难以摆脱对中国供应链的依赖。美国消费的石墨中，超三分之一来自中国。中国可能通过进一步收紧石墨出口配额或提高技术转让门槛，强化对全球石墨供应链的控制权。

相关公司包括：方大炭素、德尔未来、星球石墨

4、全球最大规模二维半导体微处理器发布，半导体自主可控持续突破

据媒体报道，近期，复旦大学周鹏、包文中联合团队突破二维半导体电子学集成度瓶颈，成功研制全球首款基于二维半导体材料的32位RISC-V架构微处理器“无极(WUJI)"。相关成果以《基于二维半导体的RISC-V32比特微处理器》为题发表于国际顶尖期刊《自然》。根据研究成果显示，无极处理器通过自主创新的特色集成工艺，通过开源简化指令集计算架构(RISCV)，在国际上实现了二维逻辑功能最大规模验证纪录(集成5900个晶体管)，完成了从材料到架构再到流片的全链条自主研发。团队用微米级的工艺做到纳米级的功耗，而极低功耗的CPU可以助力人工智能更广泛应用。

点评：中信证券认为，展望2025年，全球半导体产业规模有望持续成长，云端算力高景气有望持续，同时期待端侧AI成为拉动半导体产业继续上行的新增长点。国内半导体产业作为科技新质生产力的底层基座，在政策支持周期反转、增量创新、国产替代等多方面利好带动下同时在端侧AI领域参与度更高的影响下，有望在下一阶段迎来更好的表现。

相关上市公司包括：北方华创、新洁能、芯源微

┃公告淘金

蓝思科技(300433) 在互动平台表示，公司自2016年起布局智能机器人领域，自主研发六轴机器人、AOI视觉检测机器人等工业机器人，并逐步拓展至人形机器人核心部件研发。目前公司已建立专门团队，为多家人形机器人公司提供关节模组、灵巧手、躯干壳体等结构件及整机组装服务。

夏厦精密(001306) 拟投资建设“智能传动系统核心零部件产业化及装备协同开发建设项目”，计划总投资不超过10亿元。

华勤技术(603296) 在机构调研时表示，2024年，公司将“2+N+3”业务模式升级为“3+N+3”，将机器人定位为三大新兴业务之一，已投入人形机器人研发。

圣农发展(002299) 拟现金收购安徽太阳谷食品科技（集团）有限公司合计54%股权，转让总价款为11.26亿元。本次收购完成后，公司将持有太阳谷100%股权。

三一重工(600031) 拟以10亿元-20亿元回购公司股份；拟发行H股并在香港联交所上市。

利尔化学(002258) 2025年一季度业绩预计同比增长203.08%—223.98%。

莲花控股(600186) 第一季度净利润预增103.16%—143.79%。

┃热门事件

目前，特朗普的10%全球基准关税税率已经正式生效，影响更大的“对等关税”将于4月9日凌晨生效，可能会导致金融市场出现更剧烈的波动。投资者正密切关注未来几天市场动向，特别是本周一的表现。

高盛顶级交易员John Flood上周日表示，近期美股市场可能尚未见底，全球关税升级对GDP增长、企业盈利和通胀的负面影响刚刚开始显现。另据美国个人投资者协会的最新调查，对美股的看跌情绪达到了61.9%，为2009年金融危机以来的最高水平。

在美股市场遭遇史诗级抛售的背景下，投资者正密切关注美联储是否会出手“救市”。本周四公布的美国3月CPI报告将提供重要参考，这是否会改变美联储的货币政策路径。同一天，美联储还将发布3月政策会议纪要将提供更多线索。

当地时间4月6日，据路透社报道，欧盟寻求团结一致，对特朗普关税进行首次反击。报道称，未来几天，欧盟国家将寻求团结一致，共同抵制美国总统特朗普的关税举措，很可能批准针对从牙线到钻石等价值高达280亿美元的美国进口商品的首批定向反制措施。

目前，欧盟面临来自美国的25%的钢铁、铝和汽车进口关税，以及从本周三开始对几乎所有其他商品征收20%的“对等关税”。特朗普的关税涵盖了欧盟对美国出口的约70%，去年总价值为5320亿欧元，可能还会对铜、药品、半导体和木材征收关税。

免责声明：本文由投资顾问：李红红（登记编号：A0740618050004）进行编辑整理，仅代表个人观点。任何投资建议均不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。