行情回顾

过去一周（2023.11.27-2023.12.01），申万汽车行业下跌1.05%，表现弱于万得全A，所有一级行业中涨跌幅排名第21。分子板块看，汽车服务涨幅最大，乘用车跌幅最大。汽车服务上涨3.42%，商用车上涨0.06%，汽车零部件下跌0.69%，摩托车及其他下跌1.79%，乘用车下跌2.36%。

核心数据

销量数据跟踪：

1）行业总量：据中汽协数据，10月国内汽车产销分别为289.1万辆和285.3万辆，产量环比增长1.5%，销量环比下降0.2%，同比分别增长11.2%和13.8%。

2）结构：出口方面，我国汽车出口量持续增长。据中汽协，2023年10月中国汽车出口48.8万辆，同比+44.2%。新能源汽车方面，10月新能源汽车销量约95.6万辆，同比+33.5%，市占率达到33.5%。

3）车企端：10月，比亚迪、一汽大众、吉利零售销量位列前三，分别约26、15和15万辆，份额分别为12.7%、7.5%和7.5%。

4）周度数据：据乘联会数据，11月1-26日，乘用车市场零售138.9万辆，同比增长17%，环比下降12%。11月1-26日，新能源车市场零售56.3万辆，同比增长33%，环比下降7%。

5）原材料：据Wind数据，国内电池级碳酸锂价格为129940元/吨，较2023年11月24日变化-6%。

新车型：问界M7、智界S7和蓝电E3在2023.11.27-2023.12.01上市。

行业新闻及公司公告

行业端：华为与长安汽车、江淮汽车开展智新汽车合作。

公司公告：11月，比亚迪、理想、小鹏、赛力斯销量分别为30.2、4.1、2、3.3万辆，同比分别+31%、+173%、+245%和+69%。

投资建议

维持汽车行业“增持”评级。需求端，11月比亚迪、理想、小鹏、赛力斯销量高增长。供给端，广州车展在11.17-11.26举办，小鹏X9、理想MEGA、极氪007等亮相，供给持续丰富。我们持续看好国内汽车产业链发展前景，建议关注以下投资主线：

1）整车端，建议关注技术周期和车型周期共振的整车企业，如长安汽车、赛力斯、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪等；

2）零部件端，看好电动智能化增量环节。从单车价值量高、国产化率或渗透率低的角度，我们建议关注线束连接器、域控、轻量化、线控底盘、座椅等赛道，建议关注沪光股份、科博达、均胜电子、爱柯迪、拓普集团、博俊科技、保隆科技、伯特利、继峰股份等。

风险提示

宏观经济不及预期、新车型上市不及预期、供应链配套不及预期、行业竞争加剧。