丨消息面：二季度硅晶圆全球出货量环比增1%连续两季创历史新高

半导体行业的国际团体SEMI于8月1日宣布，成为半导体基板的硅晶圆的4-6月全球出货面积同比增5%、环比增1％，增至37亿400万平方英寸，连续2个季度创出历史新高。硅晶圆出货面积比上年同期增加5％。硅晶圆是制造用于运算的逻辑半导体和用于存储的存储半导体等所有半导体不可或缺的材料。全球半导体短缺仍未缓解，半导体厂商仍在积极洽购。SEMI表示，“晶圆的供给依然受到制约”。

丨功率半导体市场广阔，应用广泛

（1）功率半导体全球市场广阔，下游应用广泛，中国是全球最大的功率半导体消费国根据观研报告网援引IHSMarkit预测数据，2021年全球功率市场规模将增长至441亿美元，年化增速为4.1%。中国市场预计约159亿美元，占全球市场的36.1%，为全球最大的功率半导体消费国。MOSFET、IGBT系半导体功率器件市场主要细分市场。

（2）下游行业市场空间

汽车是功率半导体最主要的下游应用领域，2019年全球功率半导体细分市场规模占比最市场规模占比从高到低依次为汽车、工业电源、消费电子、通信及其他和电力。

（3）新能源汽车景气度上行，重塑功率半导体价值

预计2025年我国新能源汽车销量有望达到600万辆。电动汽车的驱动系统对电能转换要求高，功率半导体是不可或缺的组成部分。预计2026年国内光伏逆变器IGBT需求有望超过40亿人民币，2020-2026年CAGR将达到14.4%。

（4）新能源发电：光伏和风力为主，IGBT需求增长

新能源发电市场持续扩容，以光伏和风力发电为主。在光伏并网发电系统中，太阳能通过太阳能电池组件转换为直流电力，再通过并网光伏逆变器将直流电转换为与电网频率、相位同步的正弦波电流，并将此电力馈入电网。相较于MOSFET，IGBT通态电流大，正反向阻态电压比较高，在中高压容量系统中更具优势。

丨功率半导体龙头股深度梳理

#富瀚微#：

公司专注于以视频为核心的专业安防、智能硬件、汽车电子领域芯片的设计开发，为客户提供高性能视频编解码SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片及完整的产品解决方案，以及提供技术开发、IC设计等专业技术服务。

（1）在ADAS、自动驾驶等快速发展的驱动下，车载摄像头的使用数量大幅提升L3自动驾驶水平的ADAS系统至少需要10个以上摄像头，而L5自动驾驶水平所需摄像头数量更高。预计到2023年，全球每辆汽车搭载摄像头的平均数量为3颗。根据GGAI统计，在国内的前装市场，预计2018年至2025年，前视ADAS摄像头的出货量将由330万颗上升至7,500万颗，环视摄像头的出货量将由1500万颗增长至1.7亿颗，座舱内置摄像头出货量将由180万颗上升至4,600万颗，公司有望充分受益。

（2）在智慧车行领域，富瀚微布局了专业车规ISP+模拟视频链路芯片+车载DVR芯片三类产品

公司车规级视频芯片产品从车载后装到车载前装，从舱内到舱外，涵盖前端摄像头、传输链路、后端主机三个品类，在车载视频应用领域能够为Tier1和整车厂提供完整的国产应用解决方案。

技术面：公司股价从4月底止跌以来，经过较长时间的震荡筑底，目前已经突破圆弧底压力位，经过回调之后，在支撑位有望止跌反弹，后续有望延续涨势。

#扬杰科技#：

公司扎根二极管领域并不断拓宽产品品类，积极布局MOSFET、IGBT和SiC等中高端产品并迎来收获期，22H1MOSFET、IGBT和SiC等产品收入增速均超过100%。公司上市以来不断扩展业务范围，营收、净利润实现跨越式增长，并积极拓展海外市场，持续加大研发投入赋能长期成长。

（1）半导体功率器件为公司主要收入来源

公司营收来源于半导体功率器件、分立器件芯片和半导体硅片三大板块。三大业务中，半导体功率器件是公司主要收入来源，近年收入占比基本在80%附近。2021年半导体功率器件收入35.18亿元，同比大增70.86%，营收占比为80.01%；分立器件芯片、半导体硅片收入分别为4.94和3.32亿元，同比分别增长23.81%和159.38%，占收入比重分别为11.23%和7.55%。

（2）公司上市以来不断扩展业务范围，经营业绩实现跨越式增长

公司上市以来，公司围绕功率半导体主业不断扩张业务版图，实现了从上游硅片、外延到下游芯片器件的全产业链布局，经营业绩也实现跨越式增长。

2014年公司当年营业收入为6.48亿元，2021营收规模扩大至43.97亿元，2014-2021年复合增长率31.46%，归母净利润从1.12亿元增长至7.68亿元，复合增速为31.66%。

（3）海外业务持续拓展，公司外销收入持续增长

公司海外业务营收从2016年的3.71亿元增长至2021年的10.56亿元，年均复合增速为23.27%；公司海外业务附加值较高，2017-2021年海外业务平均毛利率为39.07%，大陆业务平均毛利率为30.04%，因此海外业务快速发展能有效提高公司整体毛利。

技术面：公司股价整体上升趋势明显，近期持续回调至支撑位附近，目前有止跌反弹之势，关注支撑位，如果不破位则后市有望上涨。

参考资料：

20220524-海通证券-功率半导体下游需求旺盛，国产加速布局

20220706-申万宏源-富瀚微-从安防到汽车，打开新“视界”

20220727-东莞证券-扬杰科技-老牌IDM功率半导体龙头，受益下游高景气及国产替代机遇

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