受益海南自贸港封关利好，中国中免(01880.HK)今日早盘大涨。截至发稿，涨15.20%，报64.40港元。

注：中国中免的表现

值得注意的是，中国中免在早盘一度升至65.90港元，创下2024年10月9日以来的最佳表现。

消息面上，国家发改委表示，海南自贸港封关定于2025年12月18日正式启动。同时，财政部等三部门联合发布文件，细化封关后货物税收政策。

这一政策中提到，海南自由贸易港与中华人民共和国关境外其他国家和地区之间设立“一线”，海南自由贸易港与中华人民共和国关境内的其他地区之间设立“二线”。

一是在海南自由贸易港登记注册的独立法人企业，自由贸易港内符合条件的事业单位及民办非企业单位（以下称享惠主体）经“一线”进口征税商品目录以外的货物（以下称“零关税”货物）免征进口税收（包括进口关税、进口环节增值税和消费税）。

二是“零关税”货物及其加工制成品在岛内享惠主体间流通时免于补缴进口税收。

三是对“零关税”货物及其加工制成品经“二线”进入内地，以及流通至非享惠主体和个人时补缴进口税收。其中，对海南自由贸易港鼓励类产业企业加工增值达到或超过30%的货物，经“二线”进入内地免征进口关税。

机构称免税龙头有望受益

对此中信证券指出，封关最大意义在于贸易端开放，长期利好海南国际旅游消费中心建设。离岛免税政策在额度与限制上更具优势，叠加封关后海南吸引力提升及人流增长，将推动旅游零售市场整体发展。具备核心物业布局、供应链资源及运营能力的免税运营商有望保持领先地位。

中原证券也指出，2025第一季度海南离岛免税销售额113.1亿元，同比下降11%，但3月降幅收窄至-5%，客单价逆势提升23%至7338元，反映高净值客群消费韧性。中免作为市占率超80%的龙头，将持续受益于市内免税政策及出境游恢复。基于中长期逻辑，该机构维持中国中免“买入”评级，下调2025-2027年净利润预测至46.8亿元、53.5亿元、59.8亿元。