美国政府将于周五公布3月消费者价格指数(CPI)。多项预测显示，通胀正加速升温。

过去一个月，美国与以色列对伊朗的军事行动推动汽油价格突破每加仑4美元大关，此前通胀降温的趋势几乎确定将被逆转。市场调查的经济学家预计，3月整体CPI同比涨幅将达3.4%，环比上涨0.9%，较2月2.4%的同比涨幅和0.3%的环比增速显著加快。

若经济学家预测成真，3月CPI环比增幅将创下自2022年6月以来最高水平。

令市场担忧的不仅是能源价格：全球约三分之一的船运化肥需经过霍尔木兹海峡，这可能进一步推高本已处于高位的食品成本。

剔除食品和能源等波动较大项目的“核心”CPI，预计环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，涨幅相对温和。

但正如美银经济学家Stephen Juneau在本周报告中指出，核心通胀“可能还太早看到伊朗战争的影响”，“我们将关注机票和快递服务价格，以寻找油价上涨向更广泛商品篮子渗透的早期迹象。”

美国银行全球研究团队4月1日发布的报告显示，分析师已大幅上调整体PCE通胀预测，新预测路径与此前相比显著抬升，峰值预计出现在本季度(2026年第二季度)。这一修订直接源于该行大宗商品团队对油价预测的上调，能源价格的快速传导效应将在短期内集中体现于整体通胀数据之中。

与此同时，通胀压力并非昙花一现。该行提到，即便油价在明年回落，届时整体通胀水平仍将比此前预测高出约50个基点，

供应链层面的扰动也被视为通胀持续性的核心变量。报告指出，化肥供应中断具有黏性，将持续推升食品价格;与此同时，全球供应链问题尚未得到根本性解决，其对价格水平的影响将延续至2027年。

此外，关税因素仍在持续推升价格。高盛经济学家Jessica Rindels与Ronnie Walker在本周报告中写道，预计关税“将在未来几个月继续温和推高月度通胀”，受影响的品类包括娱乐用品、家居饰品等。