科技周评 | 高位赛道回调需求显现，关注业绩指引下的龙头结构性机遇

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2021-08-17 17:21

一、上周指数回顾

沪指上周在年线处低开，快速冲高后小幅回吐涨幅，整体延续快速反弹回升的强劲表现。两市量能表现稳定，股指略显分化；深成指上周收倒锤线微跌0.19%，创指录得高位回调。科技热点高低轮动迅速，龙头指数连续缩量窄幅震荡后，周五快速回调；高位人气热点集中兑利迹象较明确。

盘面上，领涨热点反复切换，科技人气热点快速高低轮动，政策题材与低位核心赛道双双活跃。周一大小指数全天分化，沪指震荡拉升涨逾1%，大消费表现亮眼；氢燃料电池概念延续强势，半导体芯片、锂电产业开盘走弱，有机硅涨幅居前，华为鸿蒙概念午后在消息提振下纷纷回温。

周二沪指继续快速反弹，指数尾盘拉升再度涨逾1%，贵州茅台带领白酒股大举反攻；受政策消息提振，储能板块强势领涨，锂电概念再度活跃，特高压、稀土永磁卷土重来，CRO早盘走弱，盐湖提锂全线大跌，盐湖股份复牌的分流压力较大，军工股集体保持强劲走势，医美概念异动拉升，锂电全天冲高回落、午后持续下挫。

周三创业板指震荡跌近1%，顺周期行业集体反弹，前期科技人气热点卷土重来；政策利好刺激氢燃料电池概念开盘拉升、板块龙头集体卷土重来，储能早间再度异动、板块延续强势表现，锂电板块反弹回温，CRO受消息提振早间异动，军工依旧涨幅居前，抗病毒概念股持续走低，稀土永磁午后持续走强，美锦能源午后触及涨停。

周四创指跌幅1.47%，上游大宗资源板块集体反弹，近期科技热点出现分化回调迹象；储能概念开盘分化，鸿蒙概念表现活跃，军工集体早盘走弱，半导体芯片、数字货币、光刻胶等前期科技热点集体拉升走强，新能源整车受行业数据向好提振午后持续上涨，锂电股午后反复活跃，盐湖股份午后涨停。

时至周五，创指冲高回落跌1.2%，宁德时代天量巨震，芯片股等科技人气热点成杀跌主力；军工股开盘拉升，半导体芯片、数字货币、储能集体开盘下挫，盐湖提锂板块卷土重来，锂电产业回温活跃，CRO、有机硅早间集体拉升，稀土永磁反复活跃，氢能源午后继续走高，芯片股临近尾盘持续杀跌。

综合来看，近期市场人气持续高涨，资金持续快速游走，但是核心赛道估值短期内很难进一步拔高，加之近期市场催化逐步减少，高位兑利情绪再度显现；科技赛道的高低轮动可能继续延续。

在资金动向方面，纵观近四周行业资金面动向，上周的行业资金面呈现出了4大主要特点。其一，上游大宗行业集体回温。数据显示，上周录得资金净流入的顺周期行业中，钢铁、采掘、有色、房地产（微幅净流入）的净流入额依次递减。

其中，钢铁近4周净流入额总体震荡攀升，上周数据强势反弹；化工抛压持续减弱；建筑装饰、公用事业抛压明显减弱。

其二，大消费回温特征显著。依照市场数据，上周录得资金净流入的大消费期行业中，净流额的递减顺序为食品饮料、汽车、家电、休闲服务>轻工（微幅净流入）。上周，食品加码力度快速增强，汽车连续大举流入、本周净流入额微降，家电净流入额增加；不过，医药生物净流出额显著增加。

其三，近期活跃人气行业&核心赛道集体承压，相关行业上周的净流出力度小幅分化。电子、电气设备、计算机、机械、通信、军工的板块净流出数据依次递减；上述行业的整体净流出力度普遍较为明显。结合中报业绩表现，业绩景气表现大概率仍是近期市场关注重点。

就中报业绩表现而言，上游大宗资源类板块与部分消费行业表现亮眼。截至上周五收盘，共有620家A股上市公司公布了中报业绩；其中，8成以上的企业2021H1实现归母净利润同比正增长，近三分之一的个股中报业绩实现翻倍。

A股上半年业绩景气向好预期发酵升温。分行业来说，钢铁、有色金属、轻工制造、休闲服务、交通运输和银行目前公布中报的个股全为业绩正增长；其中，休闲服务、有色金属、交通运输、轻工制造与和钢铁行业中录得中报业绩同比倍增的公司比例最高。与此相对，综合行业、食品饮料、传媒、建材和计算机则是整体中报业绩亏损比例最大的五个行业；其中，计算机、商业贸易、房地产与传媒的中报业绩腰斩比例均不低于10%。

结合上半年国内宏观经济表现来看，上游大宗商品价格持续显著走强的情况大概率将在相关行业中报业绩中体现；同时，上半年出口需求对于轻工等部分大消费行业的拉动作用可能也会在中报业绩中得到印证。

产业要闻

电子

机构消息显示，2021年1-6月，全球半导体市场继续保持快速增长；据中国半导体行业协会统计，2021年1-6月中国集成电路产业销售额为4102.9亿元，同比增长15.9%，增速比第一季度略有下降；

此外，根据彭博社援引海纳国际集团的最新研究数据称，7月芯片的平均交货周期已经延长至20周以上，显示出芯片荒正在加剧；其中，MCU 短缺情况在7月变得更严重，交货周期长达26.5周，而电源管理芯片的交货时间已经缩短（利好：电子半导体产业、半导体芯片等）

8月12日消息，据台湾媒体报道，因疫情影响下“宅经济”需求暴增而大卖的Chromebook 笔记本电脑销售热潮开始退烧，业内传出消息称，包括联想、惠普、戴尔等国际品牌大厂近期对零组件供应商大砍单，幅度高达两成、总量高达1,000万台；

业界担心，这是疫情下PC销售大爆发局面可能告终的第一个迹象，或将牵动Chromebook相关供应链出货（利空：消费电子等）

根据Omdia的《大尺寸显示面板市场追踪报告─2021年6月》，2021Q2大尺寸液晶面板的初步出货量统计结果表明，年同比持续增长，但季度环比增长放缓——2021Q2出货量环比下降了1%，但出货面积保持增长，环比增幅2%；9英寸以上平板电脑显示面板出Q2货量和出货面积都下降了16%；

其他应用的出货量和出货面积上则都保持增长；笔记本电脑、显示器和电视面板的需求持续强劲，这导致2021Q2显示面板价格持续上涨；由于新学期需求已经接近结束，教育用的平板电脑（例如在家进行在线学习）需求缓慢；目前处于淡季之中（利好：显示面板等）

8月11日，IDC数据显示，2020年中国安防监控市场规模达约162亿美元，该项数据在2022年将增长至201美元，年复合增长率为13.6%（利好：安防设备等）

8月10日，小米正式发布MIX4，采用高通骁龙888+处理器，并配备了全新的石墨烯均热板，在保证机身散热的同时，还能减轻机身重量；采用三摄组合，分别为一亿像素主摄、自由曲面超广角以及50X潜望镜式长焦，售价4,999元起；

此外，根据Canalys数据，2021Q2全球智能手机出货量达3.16亿部，较上一季度下降9%，三星以5800万台的销量排名第一，同比增长8%；小米（5280万台）首次位居第二，苹果（4570万台）排名第三；另据产业机构统计显示，2021Q2全球5G安卓智能手机出货量为9500万，小米以26%的市场份额，2400万部的出货量引领5G安卓智能手机市场（利好：小米概念、消费电子（手机）等）

计算机

机构消息显示，据IDC预计，到2025年公有域IaaS和PaaS市场总收入将达到4000亿美元，在2021-2025预测期内的复合年增长率为28.8%；非结构化数据分析/数据管理和媒体流将成为增长最快的细分市场，复合年增速分别为41.9%和41.2%；

此外，2021年全球企业在AI软甲、硬件和相关服务商的花费预计为3418亿美元；与2020年相比，今年AI支出有望增长15.2%，并且将在未来几年保持强劲增长，明年企业AI预算将再增18.8%，到2024年，机械学习软件和相关解决方案方面的相关支出总额将超过5000亿美元（利好：人工智能、大数据等）

8月13日，个人信息保护法草案（三次审议稿）即将提请十三届全国人大常委会审议，拟修改：一是公民的通信自由和通信秘密受法律保护；二是进一步完善个人信息处理规则，对应用程序（APP）过度收集个人信息、“大数据杀熟”等作出有针对性规范；

三是将不满十四周岁未成年人的个人信息作为敏感个人信息；四是完善个人信息跨境提供的规则；五是增加个人信息可携带权的规定，完善死者个人信息保护的规定；此外，8月11日，埃森哲最新版《网络调查、取证和响应(CIFR)报告》数据显示，与去年同期相比，2021年上半年全球网络入侵活动量增长了 125%（利好：网络安全等）

据悉新华社消息，8月12日，中共中央、国务院印发《法治政府建设实施纲要（2021－2025年）》，要求及时跟进研究数字经济、互联网金融、人工智能、大数据、云计算等相关法律制度，抓紧补齐短板，以良法善治保障新业态新模式健康发展（利好：数字中国、数字金融等）

通信

根据央视报道，统计截至8月6日，华为鸿蒙系统的升级用户已经超过5000万；而华为也因为鸿蒙系统的过于火爆而调高设备升级目标，将预计年底达到3亿台设备升级的目标提升至4亿台（利好：华为鸿蒙概念等）

根据市场研究公司Gartner的最新预测，2021年全球5G网络基础设施收入有望增长39%，达到191亿美元，高于2020年137亿美元的收入；此外，Dell'Oro Group 提高了预测并恢复了疫情前的展望，即未来五年内全球范围企业级WLAN设备的支出将接近400亿美元，从而导致较高个位数百分比的年复合增长率；

未来五年内多接入边缘计算（MEC）在服务器和包核心用户平面功能（Packet Core User Plane Functions）领域的投资将以140%的年复合增长率增长（利好：5G、通信设备等）

工信部最新数据显示，上半年我国规模以上互联网企业完成业务收入6951亿元，同比增长25.6%；行业利润增幅回升，行业利润增幅回升。研发费用保持较快增长。同比增长13.9%（利好：工业互联网等）

其他

8月13日，特斯拉回应7月份交付的中国产汽车在国内交付量环比下降69%：上半年生产的汽车主要用于出口，下半年则面向国内市场（利好：特斯拉概念、新能源车等）

8月10 日，《广东省制造业高质量发展“十四五”规划》印发；《规划》提出高起点谋划发展战略性支柱产业、战略性新兴产业以及未来产业，战略性支柱产业包括新一代电子信息、智能家电、汽车、先进材料等;战略性新兴产业包括半导体及集成电路、高端装备制造、智能机器人等;

未来产业包括卫星互联网、光通信与太赫兹等（利好：新基建核心赛道等）

8月12日，为加强智能网联汽车企业及产品准入管理，维护公民生命、财产安全和公共安全，促进智能网联汽车产业健康可持续发展，工信部根据《中国人民共和国道路交通安全法》、《中华人民共和国网络安全法》、《中国人民共和国数据安全法》、《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》等规定提出关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见；

体重包括加强数据和网络安全管理，即强化数据和网络安全管理和加强网络安全保障能力（利好：网络安全等）

参考资料：

20210816-华安证券-华安证券计算机行业周报：从成果评价到经费管理，国家科技改革利好工业软件投资

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本报告由九方智投投资顾问董冠辉(登记编号:A0740619120001)撰写