行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

【九方周评】消费龙头指数周报(10.26-10.30)

2020-11-02 19:19
点赞
收藏

一、指数一周回顾


上周五是10月的最后一个交易日,回顾十月的走势,国庆假期回来后的大阳线让我们对10月的A股保持信心,然而外部风险使得A股不断向下调整,截至上周五,上证指数再度回到了震荡区间下沿,收回了十月初的涨幅。上周国内市场的最大焦点在十九届五中全会,以及会议上提出的关于制定十四五规划和2035年愿景目标的建议。规划中提及的重点行业也都反映在A股盘面上。而上周六上午,中国10月官方PMI指数录得51.4,制造业、非制造业均持续回暖。再看海外市场,上周五海外主要指数均成下跌趋势。整体来看,目前压制A股的主因仍是海外,尽管我国内部环境良好,但仍难免受到外部风险拖累而下跌。


大消费指数方面,仍然维持着“整体横盘震荡,结构性机会丰富”的特点,几家欢喜几家愁,汽车、家用电器等耐用品板块表现良好,而以食品饮料、农林牧渔为代表的必选消费板块却处于回调之中,上周五消费股有抱团松动迹象,几只消费大白马、白酒明星企业都纷纷收出长阴线,高位消费股的博弈风险增加。上周九方大消费指数涨幅2.30%,振幅7.86%,收报2647.99



从上周的盘面来看,九大消费子版块中,汽车、生物医药、家用电器、休闲服务实现红盘收盘,其中,汽车继续成为带动大消费板块拉升的主力。而随着双十一的临近,我们上周提示的家用电器、化妆品等板块也有不错的表现。此外,顾家家居作为国内软体家具的龙头,内、外销共同驱动,三季度业绩表现亮眼,受此带动,上周大幅上涨,创出历史新高。然而,整体来看,大消费指数仍然处于结构性行情之中,上周涨幅前五的股票分属不同板块,体现了目前市场主线不明,投资散乱的特点。究其原因,美国大选的不确定性和疫情的反扑仍然是压制A股的主要原因。因此,预计在本周114日美国大选尘埃落定之前,大盘仍将以震荡为主。


但是展望11月,我们依然认为不必悲观:中期复苏预期有望持续验证;美国政治周期不确定性逐步消除,财政刺激大选后“回补欠账”;国内“十四五”规划落地在即,政策催化有望加速。整体来看,风险释放后,A股向上机会更大。配置上,我们一方面建议继续关注 “双十一”和“冷冬”概念加持下,可选消费和耐用品消费的投资价值。另一方面,数据显示,家电板块3Q20国内市场需求基本恢复,海外业务明显超市场预期,建议持续关注家电板块的布局机会。



二、专题研究:家电缘何逆势上涨


8月下旬以来,大盘阴跌不止,然而结构性行情中,汽车、家电等耐用品板块却大幅跑赢市场,从家电板块来看,借力顺周期行情和3季报的亮眼业绩,家电赢得不俗的涨幅,从具体结构来看,白色家电板块表现稳健,而厨小家电品种遭遇回撤。我们认为,四季度家电仍然具备较好的配置价值。首先,从短期来看,家电行业投资应该把握受周期下,竣工回归、线上渠道快速增长的逻辑;而从长期来看,经济从疫情影响中逐步恢复后,居民消费力的回升将带动多元化家电的购置需求上升。



具体来看,2020Q3随着生产复工等活动逐渐正常,行业环比改善。我们认为,促使家电板块逆势增长的主因可以从内、外两个角度来看:


首先,从内部来看,一方面,房地产市场基本面稳中向好,1-10月百强房企累计实现销售金额99359亿元,同比上升9.0%,增速较1-9月上升1.6pct,增速进一步提升。家电属于房地产的下游,地产市场的持续回暖为家电行业业绩增长奠定了基础。从家电行业近期的财报来看,厨电龙头老板电器、中央空调龙头海信家电、照明市场龙头欧普照明、民用电工龙头公牛集团3Q20营收同比增速环比上行,表明装修相关需求回暖。


其次,从外部来看,出口、全球化超预期。二次疫情冲击影响下,海外经销商基于目前库存水平及明年需求预期,备货动力较为充足,订单大幅向国内转移,因此9月出口实现快速增长。海关总署统计,3Q20中国家电产业出口额同比增长40%,明显超预期。一方面疫情影响海外供应链,导致订单向中国转移。另一方面,中国企业的品牌全球化超预期。细分品类中,海外需求快速增长的品类包括清洁类小家电(扫地机、吸尘器),厨房类小家电(微波炉、烤面包机);此外,欧美家庭居家时间延长后,对冰箱、彩电的需求也大幅增长。


综上所述,家电受到内+外销两旺以及顺周期的驱动下,连续跑赢市场,并有望在四季度继续保持强劲增长。配置上看,长期竞争力显著的白马板块—白色家电(必选消费),以及受益消费升级的成长板块—小家电(可选消费)将更具配置价值。


三、产


生物医药


  • 据报道,美国霍普金斯大学的疫情统计数据显示,1028日全天,全球新增新冠肺炎确诊病例53.06万例,创纪录新高。28日法国总统马克龙宣布,1030日再次启动全国封锁政策,至少持续至121日,德国总理默克尔也宣布德国全境实施包括关闭大部分公共设施、餐饮娱乐场所以及限制个人出游等在内的多项措施。(利好冠昊生物鹏鹞环保


  • 27日,北京市启动轨道交通车站配置自动体外除颤仪(简称AED)工作,今年年底将完成7条线路104座车站的配置。2022年年底,北京市所有轨道交通车站将实现AED设备全覆盖,一线站务人员培训取证率达80%以上(利好鱼跃医疗迈瑞医疗


家电


  • 发改委、工信部等14部门近日印发《近期扩内需促消费的工作方案》,提出鼓励相关社会团体制定家用电器安全使用和更新换代的团体标准,开展“大家电安全使用年限提醒”活动,促进相关标准有效实施,推动超龄大家电更新换代。(利好海尔智家格力电器


传媒


  • 据报道,字节跳动正考虑推动抖音业务单独在香港上市,高盛等多家投行已经开始接触字节跳动沟通承销事宜。字节跳动相关负责人回应称,确实在考虑部分业务上市计划,但还没有最终确定。至于是否会将其他业务打包一起上市,该负责人不予置评。(利好佳云科技天龙集团


参考资料

20201027-财通证券-市场震荡调整,家电逆势跑赢

20201102-广发证券-环比明显改善,期待持续复苏



本报告由九方智投投资顾问董冠辉(登记编号: A0740619120001)撰写

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

写评论

声明:用户发表的所有言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。《九方智投用户互动发言管理规定》

发布
0条评论

暂无评论

赶快抢个沙发吧

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈