美股在经历特朗普关税冲击后，即将迎来新一轮重大考验：企业财报季。目前市场预期并不乐观。

随着投资者对贸易战升级冲击企业利润的担忧加剧，过去三个交易日标普500指数成分股总市值已蒸发逾5万亿美元。华尔街分析师对经济陷入衰退的恐慌情绪不断升温，普遍对企业前景持悲观态度。

数据显示，当前市场对标普500指数成分股一季度盈利同比增幅的预期为6.7%，较去年11月特朗普当选总统时11.1%的预测值大幅下调。对于2025年全年盈利增速，分析师预期从年初的12.5%降至9.4%。

"在关税政策前景不明的情况下，企业财报季的盈利预期风险将显著偏向下行。"Alpine Saxon Woods首席市场策略师兼合伙人莎拉·亨特表示。

财报季将于本周五拉开帷幕，摩根大通(JPM.US)、富国银行(WFC.US)等美国大型银行将率先公布业绩。

特朗普的关税政策正威胁着跨国公司的供应链稳定，并抑制出口需求。与此同时，经济衰退担忧也在打击消费者信心。瑞银投资银行首席策略师巴努·巴韦贾警告称，关税可能对消费者造成重创，标普500成分股今年盈利零增长的风险正在加剧。

迷雾重重

早在特朗普对多个贸易伙伴加征关税前，美国企业盈利前景就已显现疲态。彭博行业研究数据显示，在2023年第四季度财报周期，发布超预期2025年盈利指引的企业占比创2010年以来新低。

"企业除了强调不确定性加剧外，恐怕难以提供更多实质信息。"Integrity Asset Management投资组合经理乔·吉尔伯特指出，"我们正从贸易战的迷雾，转向盈利前景的迷雾。"

运营利润率将成为投资者关注焦点，因其反映企业能否成功转嫁成本压力。

数据显示，一季度运营利润率预期已从1月的16%降至15.6%。但Roundhill Financial首席执行官戴夫·马扎认为，这一预期可能过于乐观。

"美股进一步下行的主要风险在于关税导致的运营利润率收缩。"马扎警告称。与此同时，过去两年引领美股上涨的“七巨头”股票也面临投资者信心动摇。据彭博行业研究预测，该群体净利可能创2023年一季度以来最低水平。

"若这些科技巨头在数据中心或AI资本支出方面传递负面信号，或将引发股价进一步下挫。"马扎补充道。