国泰海通证券发布研报称，制造业景气回暖对叉车销量有望带来积极影响，同时国产品牌凭借性价比优势不断打开海外市场空间，行业基本面稳健向好。近期叉车公司加强具身智能布局，无人叉车或将进入快速发展期。推荐标的：安徽合力(600761.SH)，杭叉集团(603298.SH)、中力股份(603194.SH)。

国泰海通主要观点如下：

开工保持高景气，国内外销量维持双位数增长

从工作时长、开工率来看，叉车的使用需求旺盛。根据中国工程机械工业协会微信公众号，7 月份工程机械主要产品工作时长80.8 小时，叉车工作时长102 小时;工程机械主要产品开工率56.2%，叉车开工率56.4%。从行业销量增速来看，叉车行业外销依然保持较快增长，同时国内已有良好复苏。根据中国工程机械工业协会微信公众号，1-7 月，叉车行业销量85.79 万台，同比+12%，内销54.61 万台，同比+10.4%，外销31.19 万台，同比+15.1%;单7 月份来看，行业销量11.86 万台，同比+14.4%，内销6.97 万台，同比+14.3%，外销4.89 万台，同比+14.5%。分车型来看，7 月份不含电动步行式仓储车辆的叉车销量为4.51 万台，同比+5.85%，其中内销2.80 万台，同比+4.68%，外销1.71 万台，同比+7.84%。

出口数据整体向好，看好欧美市场需求复苏

出口方面，7 月份非洲、西欧、东南亚增长较快，看好下半年欧美需求拉动。根据海关总署出口数据(以美元计价)，7 月份叉车出口增速较快的区域包括非洲(+43.95%)、西欧(+28.78%)、东南亚(+15.66%)，北美洲同比下滑10.5%。从占比来看，北美洲(15.24%)、中美及南美洲(13.56%)、西欧(12.95%)占比相对靠前。展望下半年，相对看好欧美市场的需求复苏。美国关税政策放缓有望提振当地工业产品需求，西欧相关国家(例如德国)推出的刺激政策有利于带动企业投资。

叉车公司加快布局具身智能、无人物流

杭叉智能与华为制造部共拓人形机器人、AGV 应用潜力，中力与白犀牛深度合作无人物流。7 月份，杭叉智能与华为制造部举行会晤，就人形机器人、新一代AGV 等前沿技术在物流场景的应用潜力交换看法，并达成在华为园区进行场景化测试的合作。8 月份，中力股份宣布与全球领先的L4 级自动驾驶企业白犀牛达成战略合作，进一步壮大智慧物流“技术+场景+运营”朋友圈，打开无人叉车全新应用场景。

风险提示：宏观经济发展不及预期；行业竞争加剧;国际贸易摩擦；数据统计误差。