10月16日，虽然上周公布的一系列经济数据表现不差，但在北向资金流出的拖累之下，A股市场再度出现了一定的回调，上证指数整日下跌0.46%，大小盘指数跌幅相近。

虽然本日市场整体下跌，但在地缘政治风险因素的催化下，能源相关的石油石化、煤炭、交通运输等行业反而逆势上涨。短期来看，随着市场避险情绪的升温，能源板块可能会继续受益，而贵金属板块同样存在机会。

一、全球大类资产背离情况

国内股市方面，本日市场继续下跌，指数小幅低开后持续回调，截至收盘上证指数下跌0.46%，其余主要指数也悉数收跌，沪深300指数跌幅达到1%。从技术上看，本日上证指数的MACD指标继续下行且转负，分时来看也并未出现明显的止跌迹象，市场的上涨动能仍然偏弱。

债市方面，本日10年期国债期货价格企稳回升，整日小幅上涨0.02%，MACD指标小幅回升，但回升速度相对偏慢，债券市场上行仍面临阻力。汇率方面，本日离岸人民币汇率弱势震荡，仍在7.3以上运行，MACD指标继续缓慢回升，后续人民币汇率可能再度转弱。海外及商品方面，10月13日美股三大指数涨跌互现，纳指大跌超1%，但并无背离现象出现。

二、国内申万一级行业背离情况

10月16日A股多数行业下跌，减肥药概念支撑下，医药生物行业继续上涨，石油石化、煤炭、交通运输等顺周期行业同样大涨。其中，交通运输、建筑材料、食品饮料、社会服务、国防军工、机械设备、环保等行业均发出底背离信号；而电子行业本日大幅下跌2.29，并发出顶背离信号，但能否被证实仍需观察。

三、K线形态及成交量

股指方面，10月18日A股成交量保持在8000亿以上，市场交易情绪并未明显回落，虽然K线出现了一定的下影线，但实体阴线相对更长，指数的下跌动能仍在。

国债期货方面，本日10年期国债期货小幅缩量上涨，且K线出现了明显的下影线，空头资金并未明显发力，后续债市可能仍是震荡行情。

汇率方面，本日离岸人民币汇率窄幅震荡，K线对于后续走势的指向并不明确，短期人民币汇率可能保持震荡行情。

四、浪型判断

10月16日上证指数继续下跌，并回到5日及10日均线之下，虽然整体来看仍处于底部区域，新一轮行情是否开启上部确定，但进一步下行的空间较为有限。

五、北向资金流入流出情况

10月16日，开盘后北向资金持续净流出，截至收盘净流出规模为64.77亿元。其中，沪股通整日净流出37.27亿元，深股通整日净流出27.50亿元。

本报告由投资顾问程伟（登记编号：A0740618080004）撰写。