近期卫星通信领域不断有事件催化，华为Mate60Pro全球首发搭载卫星通信功能及电信配套套餐的售卖，标志着我国卫星互联网行业开始逐步有早期应用落地，卫星产业链或将加速发展，迈入新阶段。

第一部分：卫星通信应用场景向消费电子扩散，未来已来

2023年8月29日华为上架Mate60Pro，全球首发搭载卫星通话功能，继北斗短报文后，手机端卫星互联网应用再落地。其通过天通卫星支持卫星通话功能，目前只有电信卡可支持。

2023年9月4日，吉利极氪001高性能版001FR亮相且成为全球首款卫星通信技术量产上车车型，年底前搭载卫星通信技术的001FR将可开通双向卫星消息和卫星语音通话服务。

2023年9月7日，中国移动与中兴通讯、是德科技合作，共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，采用3GPPR17NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，证实了NR-NTN在低轨卫星通信宽带中的潜力，是卫星互联网行业迈向成熟的又一标志性重要事件。

2023年9月8日，华为再度上线Mate60Pro+产品，同样搭载卫星通信功能，且支持双向北斗卫星消息。

卫星互联网产业催化不断爆发在即，前瞻性布局卫星互联网领域的国内厂商，有望充分受益行业加速发展进程。

第二部分：卫星通信核心——卫星系统

卫星通信真正的关键技术在于卫星，若卫星技术不支持，终端技术难以发展。国外，Starlink这类商业卫星公司可以提供手机直连卫星的宽带互联网接入服务，Lynk Global、AST SpaceMobile的窄带卫星已实现商业化运营；国内，目前投入运营的是“天通一号”窄带卫星，中星、虹云、鸿雁系列低轨宽带卫星。

以具体用途类型划分，应用卫星最主要可分为——通信卫星、遥感卫星和导航卫星：

卫星导航：提供基于全球卫星导航系统的导航、定位、授时等基础信息服务以及相关的行业应用服务。目前全球主要四大卫星导航系统包括GPS、北斗、伽利略、格洛纳斯。

目前全球竞争比较激烈的是低轨卫星，科学界认为地球的低轨卫星容量有限，大约为6万颗左右。据此，国际电信联盟（ITU）对卫星轨道分配实行“先占先得”制，并规定申请卫星频率和轨位资源的公司需在获得许可后2年内完成星座中10%卫星的部署，5年内完成星座中50%卫星的部署，7年内完成星座中100%卫星的部署，如果无法满足上述要求，将对申报的星座规模进行削减。

2020年9月，中国星网已向ITU递交频谱分配档案，计划卫星总数为12992颗。截至2022年6月，中国共发射1737颗卫星，实际在轨运营卫星1638颗，面对在2027年前发射12992颗卫星的计划，尚且存在较大压力，因而短中期主要关注低轨卫星星座的进度。

典型的低轨星座系统包括空间段、用户段和地面段3个部分:

第三部分：震有科技——国内首个卫星核心网供应商

根据震有科技半年报，公司为专业从事通信网络设备及技术解决方案的综合通信系统供应商。公司的业务范围涵盖公网通信领域和专网通信领域的核心层、汇聚层及接入层等各个通信网络层次。

公司公网通信主要是由电信运营商进行统一的网络建设、运营维护和用户管理，并为社会公众用户提供个人通信服务，终端客户主要为电信运营商，包括日本软银（Softbank）、菲律宾长途电话公司（PLDT）、意大利Tiscali、英国泽西电信（JT）、中国电信、中国联通等。

专网通信是在公网通信不能满足各行业特殊应用的情况下，为行业系统内部的生产组织、指挥调度及管理等特殊通信需求而建设，公司专网通信客户覆盖的领域主要为政府、电力、煤矿等行业。

公司主营业务按产品线可分为核心网络系统、集中式局端系统、指挥调度系统和技术与维保服务等。核心网作为整个通信网络系统的控制部分，相当于人体的大脑和神经，负责用户认证、呼叫、路由、计费等所有控制功能。核心网产品系列相对较多，从最早2G的移动交换中心（只有语音和短信业务）到4G后期运营商通过建设IMS来部署VoLTE网络，使得用户端进行语音通话时不再需要回落到2G/3G网络，等待时间降低，用户体验得到大幅提升。

接入层负责把用户个人和家庭的终端连接到各个城市社区邻近的集中式分散机房，由各机房传递来自核心网的信息给用户。接入层可分为有线接入网和无线接入网，有线接入网包括铜缆和光缆集中式局端系统，无线接入网主要是指基站。公网和专网主要就是服务对象不同，公网为社会大众服务，终端客户主要为电信运营商，而专网为特定对象服务，终端客户为不同领域的公司。

公司在境内外市场以及卫星互联网领域充分发挥不同产品线的发展战略，突出自身的差异化竞争优势，紧随通信行业迅猛发展的步伐。

在境内市场的公网领域，报告期内公司与国内电信运营商紧密合作，与中国广电湖南公司签署基于“5G+内容+应用”新战略合作协议；相继中标并落地雄安广电、湖南广电、湖北广电等省级运营商 XGPON 设备项目；在卫星互联网领域，公司在2023H1持续发力，中标多个卫星互联网核心网项目。

在境内市场的专网领域，公司开拓数据中心业务，深度参与兰州新区各类数字项目的建设，并成功合作二期项目-兰州新区大数据产业数据机房项目；在物联网及智慧城区方面，公司重点聚焦深圳以及珠三角地区，继续加强与运营商及相关央企的合作，开拓智慧工地、智慧交通、智慧养老、工业互联等特殊应用场景，智能巡检机器人、光储能智联移动哨兵、边缘融合一体机以及新一代生物雷达智能看护仪等产品相继交付使用，公司产品凭借专业技术和高效的问题解决能力获得客户的认可。

在境外市场，2023H1公司在印度市场获得了印度电信 MNP 号码携带扩容订单；公司与孟加拉移动运营商 Banglalink 签约全 IP 移动核心网项目，建设内容为 IMS ISBC，IMS ISBC 作为一种重要的核心网连接，实现和多个不同运营商的快速互联互通，面向 5G 和未来发展，可以帮助运营商提高业务质量和服务水平，为用户带来更好的使用体验，实现网络的升级换代，从而助力运营商扩大市场份额。

核心竞争力分析：

公司始终坚持技术和产品创新，形成了较为完善的自主知识产权体系。截至 2023 年 6 月 30日，公司累计申请专利 712 项（其中发明专利 631 项）、软件著作权 429 项。公司经过在通信领域多年的发展，已经掌握了多项核心技术，通过提供定制化、个性化的设备和解决方案来满足不同客户的个性化需求，具备全面解决方案能力：

1）为数不多的可以提供卫星 5G 核心网的公司之一，包括高轨卫星和低轨卫星核心网。卫星通信尤其是低轨卫星通信是尖端技术，目前业界只有少数公司能掌握该项技术并将其成功产品化。2019年，震有科技承建天通一号卫星核心网并顺利开通，成为国内首个卫星核心网建设并成功商用的供应商。后续随着我国低轨卫星体系加速建设，有望带来海量地面站与核心网建设与扩容需求，公司作为国内卫星核心网核心参与者，有望深度参与这一市场。

2）为数不多的能提供 IMS 核心网的公司之一。公司凭借多年技术积累，开发了全云化 IMS 核心网系统，系统支持 4G 高清语音（VoLTE）和 5G 高清语音（VoNR）。

3) 公司近年来持续投入研发费用，从2016年的3100万元到2022年底的1.6亿，研发费用快速上升，2023H1研发费用8051万，占营收比例约24.9%。

参考资料：

20230510-国盛证券-震有科技-质地优秀的中国核心网技术拥有者

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：黄波（登记编号：A0740620120007）