科技周评 | 市场高低切换紧盯预期差修复

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2021-03-09 13:52

一、指数回顾（3.1-3.5）

A股自春节后首日刷新阶段高点以来，整体呈现持续回落走势；近两周市场量能反弹高企，上证指数周线出现顶背离，短周期均线连续下穿中期均线。科技股总体依旧延续着高低切换格局，政策题材热点相对活跃，龙头指数韧性凸显。

盘面上，科技热点持续轮动，热点板块的走势持续性较差。周一市场震荡上行，化工板块全线反抽，低位补涨与周期逻辑延续活跃；第三代半导体概念早间涨幅居前，稀土在利好消息提振下午后快速拉升。周二A股全天震荡下挫，化工板块集体大跌，碳中和概念集体崛起；特高压午后集体异动，稀土板块再度拉升。周三股市持续上行反抽，钢铁、农机等表现活跃，碳中和午后再度回暖；锂电池赶快集体拉升，稀土整体延续强势。周四股指再遇重挫，创指回落近5%，沪指险守3500点，油服、采掘等逆势活跃；中芯国际概念开盘拉升，稀土再度逆势走强。时至周五，两市主要指数略显企稳，创业板壳股表现活跃，大周期等上周活跃板块纷纷重挫；稀土早间集体走弱，核电午后异军突起，光刻机（胶）概念临近收盘时异动拉升。

总体来说，综合近段时间以来的A股市场表现，围绕预期差的行情修复大概率仍是市场持续高低切换的核心。宏观层面上，通胀或是近期预期分歧重点。根据机构观点，国内经济增长依旧在向好的方向扩散，并且在近期呈现略微加速迹象；投资需求回升大概率是当前助力紧急扩张略微加速的主要因素。但是，就通胀而言，机构则认为国内部门的通胀预期仍存有分歧，工业品价格出现回落的可能性较大；上游生产制造环节的盈利预期可能受到影响。

着眼微观层面，随着上市公司年度业绩的公布，部分行业板块的盘面涨幅与业绩表现之间的“错配”正在引发预期差修复。截至目前，已公布2020年正式业绩的A股上市公司共有946家，其中三成企业录得年度净利润稳步提升；当前市场整体业绩向好力度弱于预报预期。综合具体行业板块的业绩表现与盘面涨幅情况，自2020年以来，军工、采掘、轻工制造与家电等行业的个股平均涨幅排名远高于各自的业绩表现排名；非银金融、纺织服装、计算机等行业的年报业绩表现名列前茅前茅，但是各自板块的个股平均涨幅却位居行业倒数。就A股年内表现来看，高位板块的超买风险正在持续释放，围绕上市公司业绩预期差的修复行情大概率正在上演。

综合来看，A股眼下仍处于预期差被逐步修复的过程中，盘面的高低切换特征大概率仍将延续一段时间。市场高位超买风险充分释放后，科技产业核心赛道中的优质细分龙头或有望迎来新一轮机遇。

二、产业要闻

电子

根据Digitimes Research 的数据报告，2021年第一季度，全球智能手机出货量同比增长将达到近50%，预估为3.4亿部；苹果iPhone 12 Pro系列和中国手机品牌们，成了这次增长背后的动力；该机构估计，2021 年第一季度，苹果的iPhone出货量预计将超过6000万台（利好：消费电子、苹果产业链等）

3月1日消息，群智咨询公司近日发布了一份市场研究数据，其中详细列出了2020年全球主要显示面板制造商的表现；该报告显示，到 2020年，全球智能手机面板的总出货量为18.88亿只，同比一年增长6%；中国显示器制造商京东方（BOE）排名全球面板制造商第一，去年一整年的出货量为4.08亿个。按照市场份额来看，京东方取得了21.6%的市场份额，同比增长5.2%（利好：国产面板龙头等）

3月3 日消息，晶圆代工产能吃紧，第2季涨价态势确立之余，业界传出，部分晶圆代工厂近期也启动第二波产能竞标，由IC设计客户自行提出涨价幅度，竞逐额外需求的产能，价高者得，将于第2季生产；业者指出，部分晶圆代工厂拿出一些第2季的产能额度，让IC设计客户自行提出价格来竞标，价高者得，投标单位从千片起跳；从上次第1季竞标结果来看，每片晶圆加价100美元至300美元不等（利好：晶圆代工、电子半导体等）

3月4 日消息，据日经报道，计算机制造商Acer和关键技术供应商警告说，尽管需求旺盛，但全球电子元器件短缺正在加剧，这有可能阻碍今年PC行业的增长（利好：芯片产业、电子半导体等）

通信

国务院总理在政府工作报告中提出，“加大5G网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景”，将对“全光城市”的关注与热议推上了一个新的高度；全光城市作为一个“新基建”浪潮下的一个重要支点，必将全面使能立体感知、全域协同、精准判断和持续进化的智慧城市系统，撬动千行百业数字化转型进入快车道，为数字中国建设诸如源源不断的动力（利好：5G网络、光纤通信、数字中国等）

工信部无线电管理局发布《2100MHz 频段 5G 移动通信系统基站射频技术要求（试行）》公告（以下简称<试行公告>）；公告称，为满足5G应用需求，保障我国2100MHz频段5G移动通信系统与其他无线电业务的兼容共存，依据《中华人民共和国工业和信息化部公告2015年第80号》《中低频段5G系统设备射频技术要求的通知》（工信部无〔2020〕87号），工业和信息化部无线电管理局研究制定了《试行公告》；该公告的发布意味着中国电信和中国联通此前制定的“3.5G+2.1G”双频5G战略可以正大光明的实施，也意味着双方可以推进全球最宽的 TDD(200M)和FDD(2x40M)频谱协同创新，最大程度发挥频谱效益，实现上行 4~5 倍体验提升、7~9dB深度覆盖提升（利好：5G网络等）

计算机

3月4日，全国政协十三届四次会议在京开幕。全国政协委员、北京大学教授张颐武就以数字化方式促进文化产业发展的相关问题提出建议；他认为，国家应以技术实现文旅产业数字化，鼓励数智文旅科技应用，建议推广电子票证，实现无接触消费，并推动建立“人、证、票、健康码”四证合一的实名制观演行业机制（利好：数字经济概念等）

其他